\u3000\u30 Beijing Zznode Technologies Co.Ltd(003007) 60 Shenzhen Mindray Bio-Medical Electronics Co.Ltd(300760) )
Principais pontos de investimento:
Evento: a empresa divulgou seu relatório anual de 2021, realizando uma receita operacional de 252695808 milhões de yuans, um aumento de 20,18% em relação ao mesmo período do ano passado; O lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa listada foi de 80015536 milhões de yuans, um aumento de 20,19% em relação ao mesmo período do ano passado. No primeiro trimestre de 2022, a empresa realizou uma receita operacional de 69431090 milhões de yuans, um aumento de 20,10% sobre o mesmo período do ano passado; O lucro líquido atribuível aos acionistas de empresas listadas foi 2105071900 yuan, um aumento de 22,74% em relação ao mesmo período do ano passado.
Comentários:
Em 2021, a empresa alcançou receita de 25,27 bilhões de yuans e manteve um bom crescimento. (1) O negócio de informações e suporte de vida da empresa realizou uma receita operacional de 11,153 bilhões de yuans, um aumento anual de 11,47%. Apesar da alta pressão de base em 2020, graças ao desenvolvimento da nova infraestrutura médica da China, à aquisição e recuperação de alguns produtos não relacionados à epidemia e ao rápido desenvolvimento de negócios emergentes, como AED e cirurgia minimamente invasiva, o negócio de informações e suporte à vida continuou a crescer bem em 2021. (2) O negócio de diagnóstico in vitro realizou uma receita operacional de 8,449 bilhões de yuans, um aumento anual de 27,12%. Em 2021, devido à recuperação contínua do diagnóstico e tratamento rotineiros, exame físico e cirurgia em todo o mundo, o consumo de reagentes convencionais recuperou significativamente. Ao mesmo tempo, graças ao rápido aumento do bc-7500crp, um novo produto popular que integra classificação fluorescente de ponta cinco, injeção automática de sangue periférico e inspeção conjunta de PCR de alta velocidade, o negócio de diagnóstico in vitro cresceu rapidamente. (3) O negócio da imagem lactente médica realizou uma receita operacional de 5,426 bilhões de yuans, um aumento ano a ano de 29,29%. Com a recuperação gradual do diagnóstico e tratamento de rotina e exame físico em todo o mundo, as atividades de aquisição de ultrassom retornarão ao normal, impulsionando o negócio de imagem médica a alcançar alto crescimento restaurador em 2021.
No primeiro trimestre de 2022, o desempenho da empresa atendeu às expectativas. No primeiro trimestre de 2021, apesar de surtos repetidos em algumas partes da China, a situação geral permaneceu estável, as atividades de diagnóstico e tratamento de rotina do hospital e vários negócios da empresa retomaram a normalização, o avanço do diagnóstico in vitro e da imagem lactente médica no mercado high-end da China continuou a acelerar, a construção da nova infraestrutura médica da China continuou a aumentar e os negócios da empresa na China mantiveram um bom crescimento. No mercado externo, os negócios convencionais da empresa alcançaram uma recuperação significativa, e o mercado norte-americano alcançou um rápido crescimento graças ao grande avanço de clientes de consórcio médico high-end. Em termos de lucro, no primeiro trimestre de 2022, a empresa obteve um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de RMB 2,105 bilhões, um aumento homólogo de 22,74%; A taxa de crescimento do lucro é superior à da receita, o que se deve principalmente ao crescimento contínuo e estável da receita operacional da empresa, à incorporação contínua do efeito escala e à otimização da taxa de juros líquida.
As principais vantagens da Mindray estão se tornando cada vez mais óbvias. (1) Forte capacidade de P & D e inovação: em 2021, a empresa manteve um alto investimento em P & D, com um investimento anual em P & D de 2,726 bilhões de yuans, um aumento anual de 30,08%. Os produtos foram continuamente enriquecidos e iteração técnica contínua, especialmente em produtos high-end. (2) Gestão avançada da qualidade e sistema de fabricação inteligente: em 2021, o sistema de qualidade da empresa passou com sucesso várias auditorias por 56 vezes. Atualmente, os produtos entraram com sucesso nos mercados da Europa, América e outros países desenvolvidos. Além disso, a empresa tem uma base de fabricação com uma área total de mais de 300000 metros quadrados, que atende a demanda de produção de vendas globais e introduz o processo de inovação de produtos médicos (MPI). (3) Sistema de marketing com cobertura global em profundidade e serviços profissionais: a partir de 31 de dezembro de 2021, a empresa tem 3540 funcionários de marketing e tem filiais em mais de 30 províncias, cidades e regiões autônomas na China; Possui subsidiárias em mais de 30 países no exterior, e seus produtos são exportados para mais de 190 países e regiões. (4) Um sistema de serviço pós-venda abrangente, em tempo integral e todo o processo, orientado para o cliente, e constantemente lançar excelentes produtos para o mercado. (5) Equipe de gestão estável e profissional: a empresa tem uma equipe de gestão do núcleo estável com uma idade média de menos de 50 anos. muitos deles trabalharam em posições múltiplas em Meirui por mais de 10 anos, acumularam experiência rica em P & D, marketing, produção, gestão, M & A e outra experiência relacionada na indústria de dispositivos médicos, e têm forte capacidade de operação internacional.
Sugestão de investimento: a empresa é líder de dispositivos médicos na China, com inovação e força de marca, seus produtos são diversificados e seu crescimento pode ser esperado no futuro. Esperamos que os ganhos por ação da empresa em 2022 / 2023 sejam 8,25 yuan / 10,02 yuan respectivamente, e o preço atual da ação correspondente ao PE é 40 vezes / 33 vezes respectivamente, mantendo a classificação “recomendada” da empresa.
Aviso de risco: risco de mudança da política industrial; Situação epidêmica de pneumonia por coronavírus influencia o risco; Risco de flutuação cambial; Riscos operacionais e de gestão; Risco de I & D dos produtos, etc.
