\u3000\u30 Beijing Zznode Technologies Co.Ltd(003007) 60 Shenzhen Mindray Bio-Medical Electronics Co.Ltd(300760) )
Evento: a empresa divulgou o relatório anual de 2021 e o primeiro relatório trimestral de 2022. Em 2021, a empresa alcançou uma receita de 25,27 bilhões de yuans, um aumento anual de 20,18%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 8 bilhões de yuans, um aumento anual de 20,19%; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi de 7,85 bilhões de yuans, com um aumento anual de 20,04%; A margem bruta de lucro foi de 65,01% e a margem líquida de lucro foi de 31,67%, praticamente inalterada em termos homólogos. Em 2021q4, a empresa alcançou uma receita de 5,88 bilhões de yuans, um aumento anual de 18,5%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 1,34 bilhão de yuans, um aumento homólogo de 3,4%; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi de 1,3 bilhão de yuans, com um aumento homólogo de 2,5%. Em 2022q1, a empresa alcançou uma receita de 6,94 bilhões de yuans, um aumento anual de 20,1%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 2,1 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 22,74%; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi de 2,07 bilhões de yuans, com um aumento homólogo de 22,2%. Durante o período de relatório, a base global de clientes high-end da empresa continuou a romper, e a participação de mercado de cada linha de negócios continuou a aumentar. Sob as principais vantagens de competitividade e desempenho de custos do portfólio de produtos, a empresa está gradualmente se transformando de um “fornecedor de produtos de dispositivos médicos” para um “fornecedor de soluções para melhorar o diagnóstico geral e a capacidade de tratamento das instituições médicas”.
Informações sobre a vida e negócios de suporte: alcançar um crescimento estável, fazer avanços contínuos na base global de clientes high-end e fazer contribuições incrementais para a nova infraestrutura médica da China. Em 2021, os negócios de informações e suporte de vida da empresa alcançaram uma receita de 11,15 bilhões de yuans, um aumento anual de 11,47%. Durante o período de luta contra a epidemia de covid-19, a empresa alcançou um grande avanço na base global de clientes high-end e melhoria pular da influência da marca, e o nível técnico dos principais produtos entrou gradualmente no estágio de liderança global. Ao mesmo tempo, a nova infraestrutura médica da China liderada pela expansão de grandes hospitais públicos foi gradualmente realizada. De acordo com o anúncio da empresa: da perspectiva do mercado acessível, o espaço de mercado da nova infraestrutura médica da China ultrapassou 20 bilhões de yuans no final do período de relatório. Os produtos relacionados afetados negativamente pela epidemia recuperaram gradualmente durante o período de relato, e os Negócios Sementes de DEA e cirurgia minimamente invasiva alcançaram rápido crescimento. Em termos de novos produtos, a empresa alcançou resultados frutuosos.Durante o período de relatório, a empresa lançou ecossistema ruizhilian · monitoramento inteligente +, vs 8 / 9 monitor de sinais vitais, desfibrilador umed, bomba de infusão da série de benefusão e (EVP / ESP / EDS), máquina de anestesia high-end A8 / A9, ventilador adulto não invasivo, hypixelr1 4K ultra-alta definição endoscópio fluorescente sistema de câmera, hybasev8 nova plataforma mesa operacional, hyport R80 nova ponte suspensa tipo I, sala de operação digital 4K e outros produtos.
Negócio de diagnóstico in vitro: a tendência de crescimento rápido permanece inalterada, que é a principal força motriz do crescimento a longo prazo da empresa. Em 2021, o negócio de diagnóstico in vitro da empresa alcançou uma receita de 8,45 bilhões de yuans, um aumento anual de 27,12%. O volume de diagnóstico e tratamento rotineiros, exame físico e cirurgia continuou a se recuperar mundialmente, e as vendas de reagentes convencionais recuperaram significativamente, ao mesmo tempo que se beneficiou do rápido aumento do bc-7500crp, um novo produto popular que integra classificação fluorescente de ponta cinco, injeção automática de sangue periférico e inspeção articular de PCR de alta velocidade. O negócio de células sanguíneas da empresa ultrapassou a marca importada pela primeira vez e tornou-se o primeiro na China. A empresa aumentou continuamente o investimento em P & D no campo do diagnóstico in vitro. Durante o período de relatório, a empresa lançou novos produtos, tais como analisador de morfologia celular totalmente automático MC-80, analisador bioquímico totalmente automático de ponta bs-2800m, imunoanalisador de quimioluminescência totalmente automático de ponta cl-8000i, analisador de células sanguíneas totalmente automático bc-7500cs e analisador de urina totalmente automático eu-5600. Fornece uma base sólida para o crescimento contínuo e rápido do negócio de diagnóstico in vitro. Além disso, a aquisição pela empresa da hytest, fornecedora líder mundial de antígeno e anticorpo de diagnóstico in vitro, dá à empresa uma capacidade de inovação tecnológica mais abrangente.
Negócio de imagem médica: alcançar o crescimento restaurador, produtos high-end são listados um após o outro e gradualmente entram no período de colheita. Em 2021, o negócio de imagem médica da empresa alcançou uma receita de 5,43 bilhões de yuans, um aumento anual de 29,29%. Com a recuperação gradual do diagnóstico e tratamento de rotina e exame físico em todo o mundo, as atividades de aquisição de ultrassom também voltaram ao normal, impulsionando o negócio de imagem médica para alcançar alto crescimento restaurador. No mercado chinês, a empresa acelerou avanços high-end em departamentos de ultra-som tradicionais e departamentos clínicos emergentes no hospital. A proporção de hospitais secundários e terciários na receita de ultra-som da China aumentou ano após ano. O negócio de ultra-som da empresa ultrapassou a marca importada pela primeira vez no período de relatório e tornou-se o segundo na China. No mercado internacional, a nova série ultra-sônica i9 do desktop médio e high-end rapidamente se tornou um modelo popular após seu lançamento; Na Europa, CEI, América Latina e outros mercados, MX e me séries de ultra-som portátil high-end foram instaladas com sucesso no sistema de cliente high-end. Durante o período de relatório, a empresa lançou principalmente a solução de aplicação ultrassônica abrangente “Kunlun R7” (China), solução de aplicação feminina e infantil “Nuwa R7” (China), ultra-som de cor de painel plano de alta qualidade POC te9 (global), ultra-som de cor de notebook high-end M10 (China), ultra-som de cor de desktop médio e baixo-end dc-70 solução de onda de cisalhamento (global), e série MX / me portátil de média gama para expandir vários campos de aplicação Série móvel high-end drmobieye700 / 750 / 800 (China) e outros produtos novos. Ao mesmo tempo, “ruiyingyun + +” lançou soluções inovadoras de controle de qualidade remoto de nível de seção ultrassônica e soluções de aliança de disciplina pela primeira vez.
Sugestão de investimento: Classificação de investimento Buy-A, preço alvo de 6 meses de 358,93 yuan. Esperamos que a taxa de crescimento da receita da empresa de 2022 a 2024 seja de 20,4%, 20,2% e 20,1%, respectivamente, e a taxa de crescimento do lucro líquido seja de 20,9%, 20,6% e 20,3%, respectivamente, com crescimento pendente; Mantenha a classificação de investimento Buy-A, com um preço alvo de seis meses de 358,93 yuan, equivalente a 45 vezes a relação P / E dinâmica em 2022.
Alerta de risco: incerteza da situação epidêmica; Incerteza das encomendas subsequentes da empresa
