\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 465 Guangzhou Haige Communications Group Incorporated Company(002465) )
Evento: a empresa divulgou o primeiro relatório trimestral de 22 anos. A receita operacional foi de 938 milhões de yuans (YoY + 7,50%), o lucro líquido atribuível à mãe foi de 52,215 milhões de yuans (YoY + 8,10%), e o lucro líquido não atribuível à mãe foi de 29,174 milhões de yuans (YoY + 183,89%). O negócio militar da empresa tem fortes características sazonais, e a proporção da receita do Q1 e escala de lucro é pequena.
Durante o período desde o aumento da taxa de lucro bruto até à diminuição da taxa de despesa, a rentabilidade do core business foi reforçada: a taxa de crescimento do lucro líquido atribuível à empresa-mãe desacelerou, principalmente devido à significativa diminuição homóloga dos outros rendimentos e rendimentos líquidos de investimento. Outras receitas diminuíram 42,88% ano a ano, principalmente devido à redução dos subsídios governamentais causados pela epidemia; O rendimento do investimento diminuiu 64,51% em termos homólogos, principalmente devido à diminuição homóloga do rendimento do investimento das empresas associadas e devido rendimento da gestão financeira. O lucro líquido do primeiro trimestre deduzido da empresa não-mãe aumentou 183,89%, e a rentabilidade do seu negócio principal foi melhorada. No contexto da subida dos preços das matérias-primas, a margem bruta de lucro da empresa aumentou 0,4pct ano a ano, com bom controle de custos. Durante o período, a taxa de despesa diminuiu 2,46 PCT, dos quais a taxa de vendas/gestão/I&D/despesas financeiras diminuiu 1,14/1,07/0,16/0,09 PCT respectivamente.
As ordens militares continuam a aterrar, e o desembarque de contratos no futuro deve promover a melhoria contínua do desempenho: a empresa anunciou em 18 de março que o pedido para instituições especiais é de 430 milhões de yuans, e o tempo de fornecimento é de 22 anos. Anteriormente, as encomendas da empresa para todo o ano de 21 anos eram de 1,983 bilhão de yuans, alguns dos quais foram entregues em 22 anos. A comparação e os resultados das licitações de vários projetos da empresa estão entre os melhores, e as encomendas subsequentes são altamente sustentáveis.
1) campo de comunicação sem fio: o negócio de ondas curtas da empresa rompe o campo da plataforma mainstream aérea novamente; O novo equipamento de comunicação de uso geral do espectro passou a identificação do estado e rompeu o campo da onda ultracurta portátil de uso geral pela primeira vez; Equipamento de integração de condução multi tipo está sendo instalado em uma variedade de plataformas do veículo; Um terminal inteligente multimodo foi finalizado e entregue em lotes. Além disso, o software rádio, a rede ad hoc, o trunking digital e outros projetos também foram promovidos sem problemas;
2) Campo de navegação Beidou: uma variedade de terminais e equipamentos gerais Beidou 3 foram efetivamente distribuídos no mercado institucional especial, e a licitação foi selecionada com sucesso.
Construa uma base não tripulada da indústria da informação e expanda novos pontos de crescimento: “enxame de abelhas (UAV), enxame de lobos (veículo não tripulado) e enxame de peixes (navio não tripulado)” tornar-se-á a direção de desenvolvimento do futuro exército.Baseado nas vantagens da comunicação, navegação e posicionamento, algoritmo de percepção e assim por diante, a empresa expandirá ainda mais uma gama completa de plataformas de aplicação não tripuladas, incluindo reconhecimento e integração anti-aérea, de modo a realizar a expansão do negócio terminal para plataforma de combate. A empresa assumiu a liderança no layout de sistemas não tripulados, participou do desenvolvimento de vários tipos de equipamentos de plataforma não tripulado terrestre, classificado entre os melhores na comparação e medição de instituições especiais, e obteve a seleção de tipo, e obteve o contrato do cliente na pesquisa e desenvolvimento e suporte de equipamentos de informação de sistema não tripulado e anti-tripulado, com significativa vantagem de primeiro movimento; No próximo passo, continuaremos a aumentar o investimento na pesquisa e desenvolvimento de equipamentos não tripulados e expandiremos ainda mais em torno de negócios relevantes.
Sugestão de investimento: no futuro, espera-se que a empresa beneficie plenamente das oportunidades de desenvolvimento sustentável a longo prazo da Beidou 3 e da construção digital militar. Prevemos que o lucro líquido da empresa em 22-24 anos será de 810 milhões de yuans, 1033 milhões de yuans e 1,252 bilhão de yuans respectivamente, correspondendo a 29 / 23 / 19 vezes de PE respectivamente, mantendo a classificação de “excesso de peso”.
Dica de risco: o progresso da execução do contrato é mais lento do que o esperado, o desenvolvimento da aplicação Beidou é mais lento do que o esperado, o risco de tecnologia P&D e concorrência no mercado são maiores do que o esperado, e há incertezas no conteúdo e implementação da cooperação.
