\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 456 Zhejiang Jiuzhou Pharmaceutical Co.Ltd(603456) )
Evento:
Zhejiang Jiuzhou Pharmaceutical Co.Ltd(603456) divulgue o relatório anual de 2021 e o primeiro relatório trimestral de 2022. A empresa alcançou uma receita operacional anual de 4,063 bilhões de yuans, um aumento anual de 53,48%,; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi 634 milhões de yuans, um aumento anual de 66,56%; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi 573 milhões de yuans, com um aumento anual de 77,86%; O fluxo de caixa operacional líquido de todo o ano foi de 678 milhões de yuans, um aumento homólogo de 69,21%. Em 2022q1, a empresa realizou uma receita operacional de 1,374 bilhões de yuans, um aumento anual de 60,46%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 208 milhões de yuans, um aumento anual de 120,13%; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi de 196 milhões de yuans, com um aumento homólogo de 102,28%.
Comentários:
O negócio de Cdmo faz esforços para impulsionar o crescimento de alto desempenho. Em 2021, o negócio de cdmo realizou receita de 2,311 bilhões de yuans, um aumento ano a ano de 78,67%, e a proporção de receita de negócios aumentou em 8,02pp em comparação com o mesmo período do ano passado. Atualmente, conta com 20 projetos comerciais (+ 25%), 49 projetos de fase III (+ 22,5%) e 582 projetos de fase I / II (32,88%), formando uma estrutura de projeto sustentável em forma de funil das fases pré-clínicas / clínicas I, II e III, com efeito de desvio óbvio. A empresa acelerou a construção da capacidade de produção através de “construção nova interna e M & A externa”. Em 2021, a construção da nova base Ruibo Taizhou foi iniciada, e a empresa adquiriu 100% de capital da fábrica Taihua Hangzhou, o que melhorou muito a capacidade de serviço de cdmo de alta qualidade.
O negócio de API alcançou um avanço e o negócio de preparação acelerou seu crescimento. Em 2021, o negócio de API alcançou uma receita de 1,31 bilhão de yuans, um aumento de 16,30% ano após ano.Os produtos hipoglicêmicos recém-desenvolvidos promoveram a aprovação e listagem de produtos de preparação de clientes na Europa, realizando um avanço. Em 2021, a empresa tinha 17 projetos de preparação de medicamentos genéricos, e o produto de preparação t2dm-02 comprimidos de libertação sustentada obteve o aviso de aceitação do pedido de listagem de nmpa. A empresa adquiriu Zhulian Pharmaceutical e Kangchuanji Pharmaceutical (51% de participação), e o projeto de preparação farmacêutica Siwei de 10 bilhões deve ser colocado em operação em 2022 para construir conjuntamente a capacidade de serviço integrado de API e preparação.
A I & D contribui para o crescimento, os incentivos à equidade aumentam a coesão dos funcionários, expandem ainda mais a base de clientes e aumentam a força abrangente. A empresa continuou a aumentar o investimento em P & D. Em 2021, investiu 188 milhões de yuans, com um aumento anual de 65,01%. Havia 788 funcionários de P & D, com um aumento anual de 35,86%. Atualmente, construiu muitas plataformas técnicas, tais como tecnologia de catálise quiral, plataforma de pesquisa de aplicação de tecnologia contínua, tecnologia química de flúor, tecnologia de catálise enzimática, plataforma de pesquisa de tecnologia polipeptídica e assim por diante. Após 2017 e 2020, o plano de incentivo de ações de 2021 continua a aumentar a coesão dos funcionários. O aprimoramento da força abrangente atrai um grande número de clientes. Em 2021, o número de clientes globais atingiu mais de 800 e a estrutura do cliente continua sendo otimizada.
Previsão de lucros e classificação de investimento: esperamos que a receita operacional da empresa seja de RMB 5,655/75,87/9,969 bilhões de 2022 a 2024, com um aumento homólogo de 39,2% / 34,2% / 31,4%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 9,12/12,58/1,738 bilhões de yuans respectivamente, com um aumento homólogo de 43,8% / 38,0% / 38,1%, correspondendo a 43/31/23 vezes de PE de 2022 a 2024.
Fatores de risco: aumento da concorrência na indústria, declínio no investimento em P & D e demanda de terceirização na indústria farmacêutica, políticas internacionais da China, perda de técnicos principais e outros riscos.
