\u3000\u30 Beijing Telesound Electronics Co.Ltd(003004) 63 Maccura Biotechnology Co.Ltd(300463) )
Resumo de desempenho
Em 19 de abril, a empresa divulgou seu relatório anual de 2021. Em 2021, realizou uma receita de 3,981 bilhões de yuans (+7,47%), um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 957 milhões de yuans (+20,49%), e um lucro líquido não atribuível à empresa-mãe de 947 milhões de yuans (+21,83%); Q4 alcançou receita de 971 milhões de yuans (-17,28%) em um único trimestre, lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 160 milhões de yuans (-29,58%) e lucro líquido não atribuível à empresa-mãe de 164 milhões de yuans (-25,91%).
Análise empresarial
O desempenho da empresa permaneceu estável e o volume de produtos independentes era óbvio. Em 2021, as políticas de prevenção e controle epidêmico da China permaneceram inalteradas em geral, a situação epidêmica se repetiu em algumas áreas, as atividades comerciais da empresa foram constantemente promovidas e o desempenho geral permaneceu estável. A empresa continuou a promover o marketing e a construção de canais de produtos independentes e otimizar a estrutura de receita. Durante o período de relatório, a receita de vendas de produtos independentes atingiu 2,300 bilhões de yuans (+ 24,08%), dos quais a receita de vendas de produtos covid-19 foi 711 milhões de yuans (+ 24,19%), a receita de vendas de produtos de agência foi de 1,635 bilhões de yuans (-9,76%), e 86% do lucro líquido veio da contribuição de produtos independentes.
O investimento em I & D continuou a aumentar e os indicadores empresariais foram saudáveis. A empresa implementou o layout de toda a linha de produtos e melhorou sua competitividade central, com um investimento total em P & D de 264 milhões de yuans, um aumento anual de 12,45%, e obteve 42 novos certificados de registro de produtos. Entre eles, o investimento em P&D em plataformas imunológicas, bioquímicas, moleculares e de detecção rápida aumentou rapidamente; Durante o período, os indicadores operacionais foram saudáveis, com taxa de despesa com vendas de 15,99% (+ 1,93pt), taxa de despesa com gestão de 9,44% (+ 1,22pt), taxa de despesa financeira de 1,45% (+ 0,01pt) e taxa de despesa com I&D de 5,21% (+ 0,27pt).
A China lançou uma série de novos produtos para consolidar sua vantagem competitiva no campo dos testes clínicos. A empresa lançou principalmente a linha de montagem automática da análise sanguínea labasf9000 e a estação de trabalho automática da análise sanguínea labasf9000x, e adicionou o módulo automático da função da máquina de empurrar e tingir o filme as120, que pode formar uma série de produtos da detecção do sangue com instrumentos da série 5 da média e da baixa velocidade e instrumentos da série 8 da alta velocidade para atender às necessidades personalizadas dos clientes; O analisador de proteínas específicas P100 / p100s e o sistema de análise de urina totalmente automático U2000 / u2000s atendem plenamente às necessidades de automação e diversificação laboratorial, e consolidam ainda mais a competitividade da empresa no campo de testes clínicos.
Ajustamento dos lucros e sugestões de investimento
Considerando que o lucro da covid-19 pode diminuir gradualmente em 22 e 23 anos, o lucro da empresa em 22-23 anos será reduzido em 14% e 23%. Espera-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe seja de RMB 1,076 bilhão, 1,205 bilhão e 1,386 bilhão em 20222024, com um aumento homólogo de 13%, 12% e 15%. O PE correspondente é de 13, 12 e 9 vezes, mantendo a classificação de “excesso de peso”.
Dicas de risco
Risco de aquisição em volume; A estirpe mutante Covid-19 causa o risco de recuperação epidêmica; Risco de fornecimento de matérias-primas; Risco de redução de preço do produto, expansão no exterior é menor do que o risco esperado.
