Xinyangfeng Agricultural Technology Co.Ltd(000902) Xinyangfeng Agricultural Technology Co.Ltd(000902)
Evento:
Em 18 de abril de 2022, a empresa divulgou o primeiro relatório trimestral de 2022: a receita operacional do primeiro trimestre em 2022 foi de 4,544 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 37,25% e um aumento mensal de 100,84%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 407 milhões de yuans, com um aumento anual de 24,14% e um aumento mensal de 155,97%. O fluxo de caixa líquido das atividades operacionais foi de 507 milhões de yuans, um aumento de 2250266% ano a ano e 80,43% mês a mês. A margem de lucro bruta foi de 17,26% (queda homóloga de 2,91 pontos percentuais e aumento homólogo de 3,12 pontos percentuais) e a margem de lucro líquido foi de 9,18% (queda homóloga de 1,35 pontos percentuais e aumento homólogo de 1,99 pontos percentuais).
Principais pontos de investimento:
O volume e o preço dos principais produtos subiram simultaneamente, e o desempenho de um único trimestre atingiu uma nova alta
Em 2022, a empresa do primeiro trimestre alcançou uma receita operacional de 4,544 bilhões de yuans, um aumento anual de 37,25% e um aumento mensal de 100,84%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 407 milhões de yuans, com um aumento anual de 24,14% e um aumento mensal de 155,97%. De acordo com dados eólicos, no primeiro trimestre de 2022, o preço do fertilizante composto à base de cloro foi de 296750 yuan / ton, com um aumento anual de 48,40% e um aumento mensal de 0,99%; O preço do fertilizante composto à base de enxofre foi de 327033 yuan / ton, com um aumento anual de 44,77% e um aumento mensal de 3,34%; O preço do fosfato monoamônio foi 311317 yuan / ton, com um aumento anual de 37,69% e uma ligeira diminuição de 0,4%. Ao mesmo tempo, entrando na alta temporada da agricultura de primavera, a demanda por fertilizantes aumentou, o volume e o preço dos principais produtos da empresa aumentaram e o desempenho do trimestre único da empresa atingiu uma nova alta.
Em 2022, o fluxo de caixa líquido das atividades operacionais do primeiro trimestre foi de 507 milhões de yuans, um aumento de 2250266% ano a ano e 80,43% mês a mês. Entrando na alta temporada da lavoura de primavera, os revendedores pagaram ativamente e prepararam mercadorias, e as responsabilidades contratuais da empresa aumentaram líquidos; Ao mesmo tempo, as vendas de fertilizantes compostos foram bloqueadas no segundo semestre do ano passado, e o estoque de fertilizantes compostos vendeu suavemente no primeiro trimestre, trazendo renda em dinheiro. No primeiro trimestre de 2022, o dinheiro recebido pela empresa da venda de bens e prestação de serviços trabalhistas foi de 4,356 bilhões de yuans, um aumento de 84,19% ano a ano e 53,06% mês a mês. Em 31 de março de 2022, o financiamento de contas a receber da empresa era de 355 milhões de yuans, um aumento de 606,56% em comparação com o início do período.
No primeiro trimestre de 2022, o rácio de despesas com vendas da empresa foi de 2,43%, diminuição homóloga de 0,95 pontos percentuais; A taxa de despesas administrativas foi de 2,28%, diminuição homóloga de 0,71 pontos percentuais; O rácio de despesa financeira foi de 0,13%, com um aumento homólogo de 0,52 pontos percentuais, principalmente devido ao aumento homólogo dos juros das obrigações societárias convertíveis no período corrente. O investimento em P & D da empresa aumentou 1,49 bilhão de yuans em 2022, um aumento anual de 5,42%.
Novos projetos de energia continuaram a ser traçados e abriram a segunda curva de crescimento
A partir de 31 de março de 2022, o saldo da construção em andamento da empresa era de 970 milhões de yuans, um aumento de 71,04% em comparação com o início do período. Durante o período analisado, a construção de vários projetos da empresa progrediu de forma constante. Zhongxiang fase I 50000 toneladas de fosfato de ferro entraram na produção experimental de máquina única, e o progresso da construção do projeto de fosfato de ferro está em uma posição de liderança na indústria. Em 5 de janeiro de 2022, Yangfeng Chuyuan, uma subsidiária integral da empresa, assinou o acordo de investimento / serviço para projetos de promoção de investimentos com o governo popular municipal de Yidu para construir uma produção anual de 100000 toneladas de fosfato de ferro e 50000 toneladas de linha de produção de fosfato de ferro de lítio, apoiando 100000 toneladas de linha de produção de ácido fosfórico refinado, com um investimento total planejado de 3 bilhões de yuans. Em 10 de janeiro de 2022, a empresa e Gem Co.Ltd(002340) assinaram o acordo-quadro de cooperação estratégica para a integração de novos materiais energéticos cadeia industrial de recursos de fósforo e indústria química.O acordo concordou que a partir de 2022, os temas de implementação designados por ambas as partes trabalharão juntos para construir materiais de fosfato de ferro e apoiar projetos com uma produção anual de não menos de 150000 toneladas e materiais de fosfato de ferro de lítio com uma produção anual de não menos de 100000 toneladas. No mesmo dia, Yangfeng Chuyuan e Gem Co.Ltd(002340) (Hubei) novos materiais energéticos Co., Ltd. assinaram o acordo de cooperação de investimento entre Yangfeng Chuyuan New Energy Technology Co., Ltd. e Gem Co.Ltd(002340) (Hubei) novos materiais energéticos Co., Ltd. em 150000 T / um projeto de fosfato de ferro da empresa é financiado conjuntamente por Yangfeng Chuyuan e Gem Co.Ltd(002340) nova energia e implementado pela joint venture. A capacidade de 150000 toneladas de fosfato de ferro na fase II da empresa é dividida em várias linhas de produção. A primeira linha de produção deve realizar produção experimental em agosto de 2022 e começar a fornecer à subsidiária de fosfato de ferro de lítio da Gem Co.Ltd(002340) . O projeto Yidu 100000 toneladas de fosfato de ferro deve ser colocado em produção experimental em agosto ou setembro deste ano. A promoção de projetos de fosfato de ferro e fosfato de ferro de lítio ajudará a empresa a construir a nova indústria de energia na segunda principal indústria após a principal indústria de fertilizantes, abrir a segunda curva de crescimento, ampliar o espaço de lucro no futuro e formar um padrão industrial “dois principais e um auxiliar” de uma única indústria de fósforo e fertilizante composto para fósforo e fertilizante composto, nova energia e materiais de construção de fosfogesso.
Construir um projeto abrangente de utilização da indústria química de fósforo e recursos de fluorossilicone associados ao minério de fósforo e fortalecer a integração da cadeia industrial
Em 8 de abril de 2022, a empresa anunciou o investimento estrangeiro e construção da indústria química de fósforo e utilização abrangente de recursos de fluorossilicone associados ao minério de fósforo pela subsidiária integral Yangfeng Chuyuan New Energy Technology Co., Ltd. Yangfeng Chuyuan planeja investir na construção da indústria química de fósforo e utilização abrangente de recursos de fluorossilicone associados ao minério de fósforo na cidade de Ruichang, província de Jiangxi. O investimento total planejado do projeto é de 6 bilhões de yuans, incluindo três subprojetos. O projeto químico de fósforo planeja ter 1,5 milhão de toneladas de beneficiamento, 300000 toneladas de ácido fosfórico 250000 toneladas de ácido fosfórico purificado, 900000 toneladas de ácido sulfúrico, 100000 toneladas de retardador de chama de alta qualidade, 100000 toneladas de fosfato dihidrogênio de potássio, 200000 toneladas de fertilizante ácido escória e 1,5 milhão de toneladas de fosfogesso; O projeto químico fluorossilicone está planejado para ter 30000 toneladas de fluoreto de hidrogênio anidro e 20000 toneladas de preto de carbono branco; 10000 toneladas de hexafluorofosfato de lítio são propostas para o novo projeto de materiais energéticos. A construção do projeto pode estender ainda mais a cadeia da indústria química do fósforo, fortalecer o layout estratégico e a vantagem competitiva da integração da cadeia industrial da empresa e ajudar a empresa a compreender as oportunidades importantes de desenvolvimento da indústria de energia nova do lítio, desenvolver novos produtos e mercados e enriquecer o layout industrial.
Previsão de lucros e classificação de investimento: estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 2021, 2022 e 2023 seja de RMB 1,581 bilhão, 2,034 bilhões e 2,676 bilhões, respectivamente, e o PE correspondente será de 14,80, 11,51 e 8,75 vezes, respectivamente, mantendo a classificação de “compra”.
Aviso de risco: risco de flutuação macroeconómica; A capacidade de produção é inferior ao esperado; Risco de flutuação dos preços das matérias-primas; Diminuição futura da procura; O progresso do novo projeto é menor do que o esperado.
