\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 041 Shandong Denghai Seeds Co.Ltd(002041) )
Evento: a empresa divulgou o relatório anual de 2021. Em 2021, a empresa realizou uma receita operacional de 110727 milhões de yuans, um aumento de 22,20% em relação ao mesmo período do ano passado; O lucro total foi 239554100 yuan, um aumento de 247,01% sobre o mesmo período do ano passado; O lucro líquido atribuível aos acionistas de empresas listadas foi 232798800 yuan, um aumento de 128,33% em relação ao mesmo período do ano passado.
Principais pontos de investimento:
A indústria de plantio está crescendo, e o volume de negócios e o preço da empresa aumentam juntos. A epidemia global perturba a cadeia de suprimentos e promove o mercado de commodities representado por Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) . As existências de suínos do lado da procura continuaram a ser elevadas, e a procura em alimentos para animais e na indústria apoiaram ainda mais os preços das matérias-primas para alimentação animal, como o milho e o trigo. O preço do milho aumentou significativamente nos últimos anos. O preço médio do milho em todo o ano de 21 anos foi 275394 yuan / ton, acima de 30,4% do preço médio em todo o ano de 20 anos. A prosperidade do mercado de milho impulsionou a vontade dos agricultores de cultivar grãos, a demanda por sementes de milho aumentou e o preço das sementes aumentou. O preço médio do milho na estação de plantio de 22 anos foi de 28,62 yuan / kg, alta de 14,5% em relação à estação de plantio de 20 anos, atingindo um ponto alto nos últimos cinco anos Shandong Denghai Seeds Co.Ltd(002041) lida principalmente em sementes de milho, e promove principalmente híbridos de milho como Denghai e Xianyu séries. Em 2021, oito variedades, incluindo 478 e YE107 selecionadas pela empresa, foram selecionadas como “linhagens de milho de contribuição excepcional nacional”, representando 14,55%. No 21º ano, a empresa realizou a receita de vendas de sementes de milho de 978 milhões de yuans, representando 88,89% da receita total, com um aumento anual de 24,66%. Em termos de volume, aumentou 9,43% em termos homólogos em 21 anos, e o volume global de negócios e o preço subiram simultaneamente.
A criação biológica é comercializada e a empresa coopera com antecedência. Em janeiro de 2004, entraram oficialmente em vigor quatro regulamentos relacionados ao melhoramento biológico, incluindo as medidas administrativas para a avaliação da segurança de organismos geneticamente modificados agrícolas e as medidas para o exame e aprovação das principais variedades de cultura.A aplicação industrializada do melhoramento biológico deve ser promovida continuamente e ordenada, e espera-se que seja popularizada no ano de 22/23 Shandong Denghai Seeds Co.Ltd(002041) nos últimos anos, a pesquisa e a experiência de sementes de milho geneticamente modificadas foram realizadas ativamente em estrita conformidade com os requisitos relevantes. A empresa realiza principalmente cooperação com Beijing Dabeinong Technology Group Co.Ltd(002385) para introduzir o gene alvo de Beijing Dabeinong Technology Group Co.Ltd(002385) para excelentes características nos pais do milho Denghai, reservar variedades dominantes e esperar pela implementação formal e promoção.
O aumento de volume e preço juntos, esperando continuar, e a comercialização da reprodução biológica inauguram novas oportunidades. Em termos de quantidade, esperamos que o milho e outros grãos básicos continuem fortes e a demanda por sementes permaneça forte. Nos últimos 21 anos, a produção de sementes da empresa aumentou 103,16% em relação ao ano anterior. No ano de 22, a empresa planeja continuar aumentando a área de produção de sementes em combinação com a situação do mercado e estoque. Em termos de preço, impulsionado pelo custo e oferta e demanda, acreditamos que o aumento de preços é uma alta probabilidade. Em termos de custo, o mercado global a granel tem promovido o aumento de materiais agrícolas e custos trabalhistas relacionados ao plantio. Em 21 anos, o custo integral da indústria de sementes da empresa aumentou 7,77% ano a ano. Em termos de oferta e demanda, o estoque de sementes de milho continuou a ser removido. Em 2021, 2,72 milhões de mu de produção de sementes de milho híbrido foram implementadas na China, que ainda está em um nível histórico baixo em comparação com 20112017. Sob o boom do cultivo, espera-se que a demanda de sementes continue, e os fundamentos da oferta e demanda de sementes são apoiados. Além disso, a promoção comercial do melhoramento biológico está se aproximando gradualmente, a capacidade da indústria de sementes é ampliada e o padrão é remodelado. A empresa tem reservas de variedades relevantes e espera-se aproveitar oportunidades históricas.
Aconselhamento em matéria de investimento
A empresa é uma empresa líder na indústria de sementes de milho. A prosperidade da indústria de sementes está aumentando, a comercialização do melhoramento biológico está avançando de forma ordenada, e espera-se que o desempenho da empresa continue sua forte tendência. Estimamos que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 será de 309,60 milhões de yuans, 466,34 milhões de yuans e 470,12 milhões de yuans respectivamente, e o EPS será de 0,35 yuan, 0,53 yuan e 0,53 yuan respectivamente. O PE correspondente será de 72,39, 48,06 e 47,68 vezes respectivamente, dando uma classificação de “compra”.
