\u3000\u30 Shenzhen Guohua Network Security Technology Co.Ltd(000004) 25 Xcmg Construction Machinery Co.Ltd(000425) )
Crescimento substancial no desempenho e melhoria da rentabilidade
Xcmg Construction Machinery Co.Ltd(000425) em 2021, a receita operacional atingiu 84,33 bilhões de yuans, um aumento anual de 14,0%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 5,61 bilhões de yuans, um aumento anual de 50,6%; A entrada líquida de caixa operacional foi de 8,07 bilhões de yuans, um aumento significativo ano a ano de 189,4%. Afetada pelo aumento do custo das matérias-primas, a margem de lucro bruto foi de 16,2%, uma diminuição homóloga de 0,8 pontos percentuais; A empresa continuou a promover a redução de custos de toda a cadeia de valor, e a taxa de juros líquida foi de 6,7%, um aumento de 1,6 pontos percentuais em relação ao ano anterior.
Setores pilares tiveram bom desempenho, com forte crescimento em máquinas de alta tecnologia e outros negócios
Em 2021, o setor de pilares da empresa teve um bom desempenho, e as máquinas de elevação ficaram em primeiro lugar no mundo pela primeira vez; Máquinas de empilhamento ocupam o primeiro lugar do mundo; Pela primeira vez, a maquinaria rodoviária ocupa o terceiro lugar do mundo. Em 2021, a receita de vendas de outras máquinas de construção da empresa foi de 7,61 bilhões, um aumento homólogo de 97,8%; A receita de vendas de máquinas de trabalho aéreo foi de 5 bilhões de yuans, um aumento anual de 33,9%; A receita de vendas de máquinas de escavação foi de 8,12 bilhões, um aumento homólogo de 22,8%; A receita de vendas de máquinas de empilhamento foi de 8,95 bilhões, um aumento homólogo de 22,1%; As receitas das máquinas de elevação e das máquinas rodoviárias aumentaram 2,7% / 2,2% em termos homólogos, respectivamente.
Receitas no exterior continuarão a crescer a um ritmo elevado
Em 2021, a receita no exterior da empresa foi de 12,94 bilhões de yuans, com um aumento significativo ano a ano de 111,8%, um recorde. A exportação de equipamentos médios e grandes aumentou 110,4% em termos homólogos, a exportação de máquinas de pavimentação aumentou 92,1% em termos homólogos e a exportação de gruas de camiões aumentou 59,1% em termos homólogos. XCMG Brasil acelerou a localização da fabricação de modelos norte-americanos e outros trabalhos especiais; O projeto norte-americano concluiu a demonstração preliminar e está acelerando sua implementação; A Schweiying, da Alemanha, dá pleno partido ao layout global da rede e mantém o primeiro lugar no mercado high-end de máquinas de concreto na Europa e América. Acreditamos que o volume de vendas de exportação da empresa deve manter um crescimento rápido em 2022.
Reestruturação de ativos, melhorar o layout industrial, melhorar a rentabilidade e estimular a vitalidade operacional
De acordo com o plano de reestruturação de ativos de abril de 2021, Xcmg Construction Machinery Co.Ltd(000425) planeja absorver e fundir a XCMG; Após a conclusão da transação, os ativos de apoio à produção de máquinas de mineração, máquinas de concreto, máquinas de mineração, guindaste de torre e outras máquinas de construção da XCMG serão injetados na empresa listada como um todo; Acreditamos que é propício para melhorar o layout industrial, expandir as entidades listadas, aumentar a capacidade de financiamento direto e reduzir o risco operacional. A margem de lucro bruto do negócio de injeção é alta, o que é propício para aumentar a rentabilidade geral e a competitividade central. Atualmente, a reestruturação de ativos da empresa está avançando de forma ordenada, conforme planejado. Como continuação da reforma mista, a empresa agilizará os níveis de gestão, otimizará a estrutura de governança, melhorará a eficiência na tomada de decisões, melhorará o mecanismo de incentivo e estimulará ainda mais a vitalidade dos negócios.
Manter a classificação “comprar”
Tendo em conta o impacto das mudanças no boom da indústria e nos custos crescentes das matérias-primas, reduzimos a previsão de lucro líquido da empresa para 22-23 anos em 14,2% / 15,1% para 6,02 / 6,82 bilhões de yuans, e introduzimos uma previsão de lucro líquido de 24 anos de 7,69 bilhões de yuans, correspondendo a EPS de 0,77 / 0,87 / 0,98 yuan para 22-24 anos respectivamente. Espera-se que a reforma mista da empresa estimule a vitalidade dos negócios e mantenha a classificação de “compra”.
Aviso de risco: a concorrência industrial intensifica o risco; Risco de flutuação do investimento a montante; Risco de flutuação do mercado externo e da taxa de câmbio
