\u3000\u30 Shenzhen Guohua Network Security Technology Co.Ltd(000004) 25 Xcmg Construction Machinery Co.Ltd(000425) )
Desempenho de 21 anos:
A empresa divulgou o relatório anual de 2021, com desempenho excepcional, a receita operacional aumentou em 14,01%, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe aumentou em 50,57%: 1) em 2021, a empresa alcançou receita de 84,328 bilhões de yuans, um aumento homólogo de + 14,01%, e Q4 alcançou receita de 14,532 bilhões de yuans, um aumento homólogo de – 35,93%; 2) No ano inteiro, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 5,615 bilhões de yuans, um aumento ano a ano de + 50,57%, maior do que o do centro de notificação de 115 milhões de yuans, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe no Q4 foi de 1,005 bilhão de yuans, um aumento ano a ano de – 22,35%; 3) Em todo o ano, o lucro não líquido deduzido foi de RMB 5,12 bilhões, um aumento homólogo de + 45,27%, e o lucro não líquido deduzido no 4º trimestre foi de RMB 822 milhões, uma diminuição homóloga de – 25,77%. 4) Em todo o ano, o fluxo de caixa operacional líquido da empresa foi de 8,073 bilhões de yuans, um aumento ano a ano de + 189,43%, a relação do fluxo de caixa para o lucro líquido foi 142,96%, e a qualidade da operação foi alta.
Na perspectiva de dividir os negócios da empresa, siga de perto a linha principal de negócios e alcance o desenvolvimento de alta qualidade:
Ao longo do ano, as três principais linhas de produtos de máquinas de elevação, máquinas de empilhamento, peças sobressalentes de máquinas de construção e outros representaram mais de 10% da receita da empresa, realizando receita de vendas de 27,209 / 89,52 / 18,934 bilhões de yuans respectivamente, com um aumento ano a ano de 2,72% / 22,11% / 7,24% e margem de lucro bruto de 22,46% / 21,30% / 5,34% respectivamente, com um aumento ano a ano de -0,91pct / – 0,18pct / – 4,42pct.
Melhoria geral da rentabilidade e realização do desenvolvimento rápido endógeno:
A margem de lucro bruto anual da empresa foi de 16,24%, ano a ano -0,83pct, e a margem de lucro bruto do 4º trimestre foi de 18,23%, ano a ano + 3,31pct; A taxa de juro líquida anual foi de 6,70%, homóloga + 1,64pct, e a taxa de juro líquida do 4º trimestre foi de 6,82%, homóloga + 1,08pct; A melhoria da rentabilidade deve-se à otimização contínua do rácio de despesa. O rácio de despesa anual da empresa foi de 9,32%, com uma diminuição homóloga de 0,64 pct, e o rácio de despesa no 4º trimestre foi de 13,51%, com um aumento homólogo de 6,53 pct. Entre eles, o rácio vendas/gestão/P&D/despesas financeiras foi de 4,66% / 1,45% / 3,17% / 0,04%, com uma variação homóloga de 0,48pct/0,06pct / – 0,10pct / – 1,09pct respectivamente.
Contribuição recorde para as receitas internacionais:
Ao longo do ano, a empresa alcançou receita no exterior de 12,94 bilhões de yuans, representando 15,35% da receita, com um aumento anual de 111,81%. Entre eles, a exportação de equipamentos médios e grandes, máquinas rodoviárias e guindaste de caminhão aumentou 110,4% / 92,1% / 59,1% em relação ao ano anterior; Os países ao longo da faixa e estrada têm vantagens óbvias, com a Ásia Pacífico, Ásia Central e África crescendo 50,8% / 129,8% / 93,1% ano a ano.
Por sector:
1) com a forte liderança do setor de guindastes, guindastes móveis continuam a ocupar o primeiro lugar no mundo, máquinas de elevação estão em primeiro lugar no mundo pela primeira vez, e guindastes montados em caminhão estão em terceiro lugar no mundo. 2) A participação da exportação do carregamento de Zhongda excedeu 30%, ocupando firmemente a primeira posição na exportação, e o carregador subiu para os cinco primeiros no mundo. A maquinaria de empilhamento ocupa o primeiro lugar do mundo e a perfuração direcional horizontal ocupa o primeiro lugar do mundo. 3) Pela primeira vez, a maquinaria rodoviária ocupa o terceiro lugar no mundo. 4) A primeira posição de elevação de motores de incêndio e plataformas de trabalho aéreo de lança na indústria é mais estável, e a lucratividade foi significativamente melhorada; A receita de pequenas máquinas de construção aumentou 50% ano a ano; As receitas das empilhadeiras aumentaram 258% em termos homólogos; A nova base de manutenção foi oficialmente colocada em operação, e os produtos de manutenção de estações de asfalto e chassis entraram nos dois primeiros da indústria.
A capacidade de inovação tecnológica tem sido continuamente reforçada:
1) ao longo do ano, 817 patentes autorizadas válidas foram adicionadas, 6337 no total, 145 patentes de invenção foram adicionadas, 1670 no total, e 34 patentes internacionais PCT foram adicionadas, 122 no total. 2) Estão a ser formuladas duas normas internacionais, uma das quais é presidida, sete das quais foram preparadas e revistas no total, e 56 normas nacionais e industriais estão a ser preparadas e revistas, 29 das quais são presididas, 254 das quais foram preparadas e revistas no total, 128 das quais são presididas.
Estima-se que o lucro líquido imputável à empresa-mãe de 2022 a 2024 seja de 6,42 bilhões (valor anterior de 7,141 bilhões), 7,451 bilhões (valor anterior de 7,800 bilhões) e 8,303 bilhões, respectivamente, e o PE correspondente será de 6,61, 5,70 e 5,11x respectivamente, mantendo a classificação de compra.
Dicas de risco: risco de flutuação econômica, risco de concorrência no mercado, risco de segurança da cadeia de suprimentos, etc.
