\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 886 Jangho Group Co.Ltd(601886) )
Evento:
A empresa divulgou o relatório do primeiro trimestre de 2022. Em 2022q1, a empresa alcançou uma receita operacional de 3,288 bilhões de yuans, um aumento ano a ano de 6,06%, e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 91 milhões de yuans, uma diminuição ano a ano de 56,42%, deduzindo 130 milhões de yuans de lucro líquido não atribuível, um aumento ano a ano de 13,65%.
A receita cresceu de forma constante e o lucro líquido passou de perda em lucro
Em 2021, a empresa acumulou integralmente as perdas por imparidade relevantes do grupo Evergrande. Em 2022, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe da empresa do primeiro trimestre transformou-se em lucro, e a diminuição homóloga deve-se principalmente ao impacto das mudanças no justo valor em 2021. Depois de deduzir o impacto de lucros e perdas não recorrentes, o lucro líquido da empresa 2022q1 deduzido da empresa mãe não atribuível atingiu 130 milhões de yuans. A empresa otimizou ativamente o controle de custos. Em 2022q1, a margem de lucro bruto foi de 16,71%, um aumento de 0,5pct ano a ano, e a taxa de custo durante o período foi de 13,3%, que foi basicamente a mesma do ano passado.
Sob a orientação da política, os edifícios fotovoltaicos são a tendência da indústria. A conquista contínua de pedidos BIPV impulsiona o crescimento da empresa. O Ministério da Habitação e Desenvolvimento Rural Urbano estipula que o sistema Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) será instalado em edifícios novos a partir de 1º de abril de 2022. Esta política obrigatória mostra que a tendência da indústria de construção + fotovoltaica se tornará cada vez mais evidente. Como uma empresa líder no campo da parede de cortina, a empresa não só tem qualificação profissional no campo da parede de cortina e no grupo de clientes da parede de cortina de alta qualidade, mas igualmente tem reservas técnicas no projeto de integração da parede de cortina fotovoltaica. Atualmente, a empresa ganhou a licitação para o projeto de construção fotovoltaica de 613 milhões de yuans, e espera-se que as encomendas vencedoras cumulativas excedam 1 bilhão de yuans em 2022. Espera-se que a empresa abra a segunda curva de crescimento com a parede de cortina BIPV.
Há muitas encomendas em mãos e há espaço considerável para crescimento no futuro
No primeiro trimestre de 2022, a quantia vencedora cumulativa de licitação do setor de decoração de edifícios da empresa foi de cerca de 6,044 bilhões de yuans, com um aumento anual de 5,29%, incluindo 3 projetos de construção fotovoltaica, com uma quantia vencedora de licitação total de 613 milhões de yuans, representando cerca de 10,15% da quantidade vencedora de licitação total da empresa no primeiro trimestre, e o número de projetos no primeiro trimestre foi 157, uma diminuição de cerca de 39,15% em comparação com o mesmo período do ano anterior. Em 2022, a empresa tem espaço suficiente para o crescimento das encomendas e crescimento constante no futuro.
Consultoria em investimentos e previsão de lucros
Estimamos que a receita operacional da empresa de 2022 a 2024 será 24,4942863732362 bilhões de yuans respectivamente, com um aumento anual de 17,82% / 16,92% / 13,01%. Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 seja de RMB 8011 Xiangtan Electrochemical Scientific Co.Ltd(002125) 2 milhões, respectivamente, com um aumento homólogo de 179,54% / 25,08% / 24,98%, correspondendo ao EPS de RMB 0,69/0,87/1,09 de 2022 a 2024, e o preço atual da ação correspondente ao PE de 8,3/6,6/5,3 respectivamente.
Dicas de risco
O progresso do desenvolvimento do BIPV é inferior ao risco esperado, a cobrança de créditos é inferior ao risco esperado e o mercado a jusante continua a ser deprimido.
