\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 985 Beijing Beimo High-Tech Frictional Material Co.Ltd(002985) )
Evento: a empresa divulgou seu relatório anual de 2021 e alcançou uma receita operacional de 1,132 bilhão de yuans, um aumento anual de 64,91%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 422 milhões de yuans, um aumento homólogo de 33,43%.
Avanço nos negócios tradicionais e alto crescimento nos novos negócios: por negócios, a receita dos negócios de discos de freio (auxiliares) nos negócios tradicionais aumentou 53,51% em relação ao ano anterior em 2021, e a margem de lucro bruta aumentou 8,55pct; O negócio de trem de pouso realizou uma receita de 40,47 milhões e gradualmente começou a formar uma escala, permitindo que a empresa complete a transformação de fornecedores de peças e materiais para fornecedores de sistemas e provedores de soluções gerais. Para o teste de detecção de novos negócios, jinghanyu, a principal subsidiária de transportadoras, beneficiou-se da capacitação de novos clientes da empresa-mãe e da melhoria da prosperidade da indústria de detecção militar, a receita alcançou um crescimento saltado, com um aumento homólogo de 323,46% (demonstração consolidada de setembro a dezembro de 2020), e a margem de lucro bruta aumentou em 7,82pct. A margem de lucro bruto global anual aumentou 4,53% ano a ano, refletindo o bom nível de controle de custos e rentabilidade da empresa.
O negócio de aviação civil desenvolveu-se de forma constante, e o negócio de pós-mercado, como manutenção da aviação, tem amplas perspectivas: a empresa adquiriu Shaanxi Lantai em janeiro de 2021. Shaanxi Lantai é a empresa líder na China para obter licenças PMA para discos de freio de carbono de aeronaves de aviação civil. Ao mesmo tempo, o apoio de políticas chinesas relevantes para a localização de produtos de freio de aviação civil também está aumentando. A empresa anunciou em janeiro de 2022 que entrou oficialmente no mercado dos correios de discos de freio de aeronaves da aviação civil, criando um precedente para a substituição doméstica de discos de freio compostos de carbono. O negócio de manutenção aeronáutica e serviços de apoio inclui principalmente a inspeção, manutenção e reparação de trem de pouso de aeronaves, sistema de controle de freio, roda e dispositivo de freio e outros componentes. É um negócio pós-mercado com bom modelo de negócios e rentabilidade. Considerando fatores como localização e substituição, possui um amplo espaço de mercado. A empresa introduziu em seu relatório anual de 2021 que a receita do negócio de manutenção da aviação aumentou rapidamente.
22q1 continuou a manter um bom crescimento: a empresa lançou o primeiro relatório trimestral de 2022, realizando uma receita de 368 milhões de yuans, um aumento ano a ano de 44,73%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 154 milhões de yuans, um aumento homólogo de 47,55%. O pré-pagamento da empresa aumentou 302,37% em relação ao final do 21º ano, devido ao aumento das aquisições e de mais pré-pagamentos aos fornecedores, refletindo os preparativos ativos da empresa para o progresso normal da produção subsequente.
Previsão de lucros, avaliação e classificação: em 2021, a empresa fez um avanço em negócios tradicionais, como trem de pouso, e a inspeção e testes de novos negócios alcançaram rápido desenvolvimento. Considerando a incerteza da empresa em termos de expansão do mercado e o ritmo de reconhecimento da receita de entrega de produtos, a empresa baixou sua previsão de lucro de 16,38% / 15,61% para 600 milhões de yuans / 800 milhões de yuans em 202223, previu um lucro de 1,034 bilhão de yuans em 2024, EPS de 2,35 / 3,13 / 4,05 yuans em 202224, e o PE correspondente do preço do estoque atual foi 29 / 22 / 17x respectivamente. A empresa é uma empresa líder no campo da frenagem na China e uma empresa nacional de alta tecnologia no campo da fabricação de equipamentos high-end na indústria militar.O negócio de detecção e teste e negócios de aviação civil expandidos nos últimos anos têm boas perspectivas de desenvolvimento. Manter a classificação de “excesso de peso” da empresa.
Alerta de risco: o risco de demanda nacional de defesa e aviação civil afetada pelas políticas nacionais e flutuações macroeconômicas; O risco de intensificação da concorrência no mercado; O risco de que o ajustamento do preço do produto leve à diminuição da margem de lucro bruta; O risco de que a expansão do mercado seja menor do que o esperado.
