\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 115 Nantong Haixing Electronics Co.Ltd(603115) )
[assuntos]
Em 19 de abril de 2022, a empresa emitiu um anúncio pré-aumento sobre o desempenho do primeiro trimestre de 2022. Espera-se que o lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa listada em 2022q1 aumente em 32 milhões de yuans para 34 milhões de yuans em comparação com o mesmo período do ano passado, até 105,73% para 112,34% ano a ano; O lucro líquido excluindo lucro e perda não recorrentes aumentará em 29 milhões de yuans para 31 milhões de yuans em comparação com o mesmo período do ano passado, com um aumento homólogo de 104,27% para 111,46%.
[comentários]
2022q1 fez um bom começo, e a proporção de negócios de produtos high-end continuou a aumentar. No primeiro trimestre, a empresa alcançou conquistas notáveis, contando principalmente com a alocação flexível de investimentos em recursos e assumindo a liderança no investimento em projetos de crescimento fixo com recursos próprios. Alguns projetos alcançaram eficiência produtiva e estimularam rapidamente a liberação de capacidade de produção, estabelecendo uma boa base para a liberação de desempenho em 2022. Atualmente, a capacidade de produção ainda está melhorando. Além disso, beneficiando do layout inicial dos mercados emergentes downstream (geração de energia fotovoltaica, novos veículos de energia, data centers, etc.), a empresa aproveitou as oportunidades de mercado, expandiu continuamente a proporção de produtos de alta especificação e alto valor otimizando continuamente a estrutura do produto, e garantiu a entrega de alta qualidade, estável e em lote de clientes-chave e produtos-chave no lado da oferta, o que efetivamente melhorou a rentabilidade da empresa.A taxa de crescimento do lucro de 2022q1 excedeu a estimativa anterior.
Os clientes downstream continuam a expandir a produção e efetivamente realizar a demanda do mercado. A eclosão contínua de mercados emergentes terminais impulsionou o rápido desenvolvimento de toda a cadeia industrial. A partir da cadeia industrial, muitos clientes revelaram na plataforma de interação com investidores que a demanda por capacitores eletrolíticos de alumínio ainda está em falta, o ciclo de entrega do produto ainda é de seis meses e o boom do mercado permanece alto. Espera-se que impulsionado pela substituição de importações e demanda do mercado emergente, o desempenho do capacitor eletrolítico de alumínio mantenha uma alta taxa de crescimento de mais de 20%. Muitos clientes estão expandindo ativamente a capacidade de produção de acordo com pedidos, o que fornece forte apoio para a correspondência de Nantong Haixing Electronics Co.Ltd(603115) nova capacidade de produção e ajuda a empresa a manter um ritmo de produção de produção completa e vendas completas.
Fortemente cortado no caminho emergente, e a empresa assinou um acordo de investimento. Recentemente, Ningxia Haili Electronics Co., Ltd., uma subsidiária integral da empresa, assinou um acordo de estrutura de investimento com o Comitê de Gestão da Zona de Alta Tecnologia Ningxia Shizuishan, divulgando o plano de construção de “projeto de folha de eletrodo de alto desempenho para nova energia, big data e computação em nuvem”. Está planejado que o investimento total não exceda 1,5 bilhão de yuans, e 72 linhas de produção de folha de eletrodo de alto desempenho e instalações de engenharia de apoio serão adicionadas. A capacidade da empresa para resistir aos riscos será reforçada ainda mais. Embora o período específico de investimento e construção do projeto não tenha sido determinado, e o ciclo de investimento e construção seja longo, ainda pode-se ver que a empresa, em combinação com suas condições de recursos próprios (fazendo pleno uso dos recursos fotovoltaicos Ningxia), melhora continuamente a proporção de produtos de alto valor agregado em mercados emergentes, reduz continuamente os custos operacionais da empresa e melhora a competitividade dos produtos da empresa, portanto, está firmemente otimista sobre o potencial de desenvolvimento futuro da empresa.
[sugestões de investimento]
Com base na previsão de desempenho divulgada pela empresa e nos fatores impulsionadores acima, mantemos a previsão da receita operacional da empresa em 2021, 2022 e 2023, que são RMB 1,667/2,06/2,663 bilhões respectivamente, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe é de RMB 221/3,02/403 milhões respectivamente, o EPS é de RMB 0,92/1,26/1,68 respectivamente, e o PE correspondente é de 20/15/11 vezes respectivamente. Sob a tendência de desenvolvimento contínuo de mercados emergentes, como geração de energia fotovoltaica, armazenamento de energia, novos veículos de energia, 5g e big data center, com a liberação acelerada da capacidade de produção expandida, a empresa deve continuar a se beneficiar dos dividendos de alta prosperidade industrial. Portanto, estamos firmemente otimistas sobre o lançamento do desempenho da empresa este ano e manter a classificação de “comprar”.
[dicas de risco]
O progresso dos projetos de investimento levantados é inferior ao esperado;
A demanda por capacitores eletrolíticos de alumínio é menor do que o esperado;
Afetados por epidemias repetidas e políticas de selagem e controle;
O progresso da conversão das empresas estrangeiras em produção foi inferior ao esperado.
