\u3000\u30 Beijing Zznode Technologies Co.Ltd(003007) 66 Merit Interactive Co.Ltd(300766) )
[pontos-chave do investimento]
O desempenho retornou ao canal de crescimento e a estrutura de negócios continuou sendo otimizada. Em 2021, a empresa alcançou uma receita operacional de 600 milhões, um aumento homólogo de 19,8% e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 114 milhões, um aumento homólogo de 58,5%. No quarto trimestre de 2021, a empresa obteve uma receita operacional de 174 milhões, um aumento homólogo de 13,0%, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 25 milhões, um aumento homólogo de 265,2%. Por negócio: o lucro do negócio do desenvolvedor foi de 52 milhões, um aumento homólogo de 7,4%; A receita de serviços aumentou 213 milhões, um decréscimo homólogo de 11,9%; A receita do serviço de controle de risco foi de 93 milhões, com crescimento homólogo de 72,8%; Os serviços públicos atingiram 203 milhões, um aumento homólogo de 59,2%. A estrutura de serviços de dados da empresa foi otimizada ainda mais, a estrutura de serviços de crescimento foi ajustada e gradualmente estabilizada, e a alta margem bruta de negócios SaaS – serviço de controle de risco e serviço público representaram quase 50% e mantiveram uma alta taxa de crescimento.
A empresa é um fornecedor líder de serviços de inteligência de dados na China. “Pessoas de máquina de dados” é a lógica de negócios central, ou seja, acumulação de dados, governança de dados e aplicação de dados. Em termos de acúmulo de dados, o número de cobertura de serviço de desenvolvedor e instalação de SDK são líderes no setor. Até o final de 2021, o volume acumulado instalado do SDK de serviço de desenvolvedor da empresa excedeu 83 bilhões, e o número de dispositivos independentes ativos diários (remoção de peso) do SDK excedeu 400 milhões, dos quais o volume acumulado instalado do SDK de dispositivos IOT inteligentes excedeu 150 milhões e o número ativo diário de dispositivos IOT inteligentes excedeu 25 milhões. No nível da governança de dados, a empresa faz todos os esforços para desenvolver a “plataforma diária de governança de dados”, construir um sistema operacional inteligente de dados com capacidade de governança de dados e realizar a saída da capacidade de governança de dados externos. No nível da aplicação de dados, os serviços de controlo de risco, os serviços públicos e os serviços de marca continuam a explorar novos clientes e novos cenários, com amplo potencial de comercialização.
A economia digital é um novo motor do desenvolvimento econômico global, e há um amplo espaço para coleta e processamento de elementos digitais. Nos últimos anos, o Estado emitiu uma série de políticas e planos para promover o desenvolvimento da economia digital. A combinação orgânica de big data e cenários em todas as esferas da vida mostra grande potencial na aplicação de dados, governança de dados e outros campos. Com o aumento da demanda por atualização digital em vários campos e a melhoria contínua do ecossistema, as necessidades dos clientes são mais diversificadas e complexas.
[sugestões de investimento]
Nos últimos dois anos, afetado pelo crescimento da demanda da indústria da Internet e pelo ajuste da estrutura de negócios da empresa, o crescimento da receita e do lucro tem sido pressionado. Com o aumento da proporção de negócios de inteligência de dados, a empresa voltou à faixa de crescimento acelerado. Estimamos que a receita operacional da empresa de 2022 a 2024 será de RMB 7709691177 milhões, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será de RMB 137193/252 milhões, correspondendo a eps0 34 / 0,48 / 0,63 yuan, correspondendo a 37 / 26 / 20 vezes de PE respectivamente, e classificado como “excesso de peso”.
[dicas de risco]
Risco macroeconómico descendente;
Risco político.
