\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 812 Yunnan Energy New Material Co.Ltd(002812) )
O desempenho estava em linha com as expectativas, e a lança do diafragma continuou a apoiar o alto crescimento do desempenho, mantendo a classificação de “comprar”
A empresa divulgou o primeiro relatório trimestral de 2022 e alcançou uma receita de 2,592 bilhões de yuans no primeiro trimestre, um aumento anual de + 79,62%; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi 878 milhões de yuans, um aumento ano a ano de + 116,91%, principalmente devido à melhoria contínua da capacidade de produção da empresa e explorar ativamente clientes em casa e no exterior para promover o crescimento da produção e vendas; A margem de lucro bruto foi de 48,54%, com um aumento homólogo de + 0,03pct e uma margem de lucro líquido de 37,36%, com um aumento mensal de + 5,74pct. A demanda por novos veículos de energia e baterias de energia do primeiro trimestre ainda é forte, impulsionando o aumento contínuo da prosperidade do diafragma. Sob o equilíbrio apertado entre oferta e demanda, a alta taxa de crescimento do desempenho da empresa deve continuar. Mantemos a previsão de lucro anterior. Espera-se que o lucro líquido da empresa atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 seja de 5,286/71,98/9,274 bilhões de yuans, EPS seja de 5,92/8,07/10,39 yuan / ação respectivamente, e a relação P / E correspondente do preço atual das ações seja de 31,4/23,0/17,9 vezes respectivamente, mantendo a classificação de “compra”.
Os pedidos são sobrepostos em grandes quantidades, a estrutura de envio é otimizada e o aumento simultâneo do volume e do lucro deve continuar
O volume de remessas do primeiro trimestre da empresa foi de 1-1,1 bilhão de metros quadrados, ligeiramente superior ao quarto trimestre de 2021, e o lucro líquido deduzido diminuiu mês a mês em comparação com o quarto trimestre. Principalmente baseado no bônus do Festival da Primavera emitido pela empresa, as despesas salariais dos funcionários e impostos de renda no primeiro trimestre aumentaram mais mês a mês; Em 2022q1, a empresa pagou 215 milhões de yuans de compensação de funcionários e 137 milhões de yuans de despesas de imposto de renda, enquanto em 2021q4, as despesas de compensação de funcionários e imposto de renda foram 173 / 89 milhões de yuans respectivamente.
A empresa assinou acordos de garantia de nível de bilhões com Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) , companhias aéreas China Innovation, com alto crescimento do volume de remessas e forte certeza; Acreditamos que, enquanto as encomendas são em grandes quantidades, a proporção de filmes revestidos continuará a aumentar, e a proporção de envios para clientes estrangeiros (LG, Panasonic, etc.) deve aumentar, de modo a otimizar a estrutura da expedição; Através da promoção da linha de produção on-line do revestimento e do efeito da escala, nós podemos continuamente reduzir custos e aumentar a eficiência. Espera-se que o padrão de crescimento da empresa de volume e lucro continue, o volume anual de remessas atinja 5 bilhões de metros quadrados e o lucro líquido médio único atinja 0,95-1,00 yuan.
A expansão da capacidade continuou a avançar e compreender plenamente o incremento do mercado
O processo de expansão da capacidade da empresa continuou a avançar, e o investimento em capacidade nas bases de Chongqing e Jiangsu acelerou. A joint venture com Eve Energy Co.Ltd(300014) o projeto de 1,6 bilhão de metros quadrados obteve a licença de negócios. Em 29 de março de 2022, o conselho de administração considerou e aprovou o projeto de cooperação estratégica de 1,6 bilhão de metros quadrados com Yuxi, e a empresa do projeto concluiu recentemente os procedimentos de registro industrial e comercial; Espera-se que os projectos húngaros ultramarinos produzam resultados durante este ano. Espera-se que a empresa forme uma capacidade de produção de 7 bilhões de metros quadrados até o final de 2022 e compreenda plenamente o incremento do mercado global.
Dica de risco: o volume global de vendas de novos veículos de energia é menor do que o esperado, o progresso da expansão da produção da empresa é menor do que o esperado e a concorrência do setor é intensificada.
