\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 821 Asymchem Laboratories (Tianjin) Co.Ltd(002821) )
Resumo do evento
A empresa divulgou o primeiro relatório trimestral de 2022 em 20 de abril: a receita operacional foi de 2,062 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 165,28%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi 499 milhões de yuans, um aumento anual de 223,59%; Deduza 486 milhões de yuans de lucro líquido não atribuível à empresa-mãe, com um aumento anual de 275,76%; A margem bruta de lucro foi de 45,24%, um aumento de 2,37pp em relação ao mesmo período do ano passado; A taxa de juros líquida foi de 24,22%, um aumento de 4,36 pp em relação ao mesmo período do ano passado.
Principais pontos de investimento
Projetos + clientes + capacidade de produção impulsionam conjuntamente o crescimento de alto desempenho do setor de pequenas moléculas cdmo.Através da acumulação de projetos de serviços de terceirização e tecnologia avançada R & D por mais de 20 anos, a competitividade global do setor de pequenas moléculas cdmo da empresa continua a melhorar, e a receita operacional em 2022q1 aumentou 165,9% ano a ano. Do lado do projeto, em 2021, serão 328 projetos de serviços (+107), 235 projetos pré-clínicos e clínicos precoces (+88), 55 projetos clínicos de fase III (+13) e 38 projetos de fase comercial (+6). Do ponto de vista dos clientes, a empresa atendeu com 8 das 20 maiores empresas farmacêuticas do mundo por mais de 10 anos e explorou ativamente clientes de pequeno e médio porte no país e no exterior. Em 2021, a receita comercial da China aumentou 64% ano a ano e a das pequenas e médias empresas estrangeiras aumentou 51% ano a ano. Do ponto de vista da capacidade de produção, o reator tradicional é de cerca de 4700m3 até o final de 2021, e espera-se um aumento de 46% (6862m3) até o final de 2022. Em fevereiro de 2022, a empresa aprovou a proposta de controlar totalmente o patrimônio líquido da snapdragon. No futuro, a snapdragon formará sinergia com a plataforma tecnológica contínua da empresa, e a aplicação de tecnologia contínua continuará a aumentar.
Com a introdução do investimento de guerra e aumento de capital, o layout diversificado de novos negócios entrou gradualmente no período de colheita
A empresa adere a tomar a inovação tecnológica como força motriz, contando com o reconhecimento de marca e sistema de gestão operacional acumulado no campo de pequenas moléculas, e promove rapidamente o desenvolvimento de novos segmentos de negócios. Em 2022q1, a receita operacional aumentou 157,4% ano a ano, incluindo o crescimento da receita de macromoléculas químicas, macromoléculas biológicas, preparações e cro clínico. O setor biológico da macromolécula cdmo alcançou uma receita de 4,4186 milhões de yuans de janeiro a fevereiro de 2022, com mais de 200 funcionários.Após o aumento de capital e a introdução de investidores externos tais como o capital de risco Hillhouse, aumentará a competitividade geral e promoverá o desenvolvimento acelerado dos negócios do setor. No setor de macromoléculas químicas, 14 novos clientes foram desenvolvidos em 2021, 23 novos projetos foram realizados e mais de 20 projetos após a fase II. Desenvolvemos ativamente excipientes no campo da vacina mRNA, incluindo lipídios, e estivemos envolvidos em muitos projetos lipídicos entrando na fase posterior da prática clínica. No setor de negócios de preparação, 40 pedidos API + Preparation foram realizados em 2021, com pedidos de clientes estrangeiros como Estados Unidos e Coreia do Sul representando mais de 40%. A produção de lotes de registro NDA e lotes de validação de processos de dois projetos foi concluída, o que deve desencadear a auditoria oficial NDA da China no início de 2022. Em termos de tecnologia de biossíntese, a plataforma de tecnologia enzimática tem sido relativamente madura, ao mesmo tempo que empreende a construção de capacidades técnicas centrais no campo de drogas como proteína, polipeptídeo e ácido nucleico, e empreende o projeto de caracterização do processo de aplicação biológica do mercado de drogas novas (BLA) e o projeto de P & D e produção na fase posterior da clínica pela primeira vez.
Previsão de lucros
De acordo com os negócios da empresa no primeiro trimestre, esperamos que a receita operacional da empresa seja de RMB 109,76/126,36/14,537 bilhões de 2022 a 2024 (em comparação com RMB 124,56/142,83/17,608 bilhões de 2022 a 2024); O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de RMB 2,536/29,47/3,429 bilhões (originalmente RMB 2,878/33,08/4,085 bilhões em 20212023); o EPS correspondente foi de RMB 9,60/11,15/12,97/ação (originalmente RMB 10,89/12,52/15,45/ação em 20212023), mantendo a classificação de compra.
Aviso de risco: risco de volatilidade da ordem; Risco de flutuações na demanda do mercado de medicamentos inovadores atendidos; Risco de que o progresso de novos negócios seja menor do que o esperado; Risco de flutuação cambial.
