\u3000\u3 Bohai Water Industry Co.Ltd(000605) 358 Hangzhou Lion Electronics Co.Ltd(605358) )
Evento: a empresa divulgou o relatório anual de 2021 e o primeiro relatório trimestral de 2022. Em 2021, a receita operacional foi de 2,541 bilhões de yuans, um aumento homólogo de + 69,17%, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 600 milhões de yuans, um aumento homólogo de + 197,24%; Em 2022q1, a receita operacional foi de 756 milhões de yuans, um aumento ano a ano de + 63,86%, um aumento mês a mês de – 3,98%, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 238 milhões de yuans, um aumento ano a ano de + 214,02%, um aumento mês a mês de + 21,39%, perto do limite superior da previsão de desempenho.
O desempenho continuou a crescer e a rentabilidade continuou a melhorar no primeiro trimestre. O desempenho do primeiro trimestre aumentou acentuadamente em 2021 e 2022, e sua rentabilidade continuou a melhorar no primeiro trimestre, com uma margem de lucro bruta de 50,26%, um aumento homólogo de + 9,29% e um aumento mensal de + 3,51%. Beneficiando do aumento contínuo da demanda a jusante impulsionada pelo rápido desenvolvimento de energia limpa e veículos de energia nova, D, a empresa estabeleceu anteriormente a construção de novas linhas de produção de wafer de silício de 6 polegadas, 8 polegadas e 12 polegadas, implementou a capacidade e transformação técnica e melhoria de linhas de produção de chip de dispositivo de potência, atendeu mais plenamente a crescente demanda do mercado, ajustou oportunamente a estrutura do produto e aumentou o preço de venda, de modo a impulsionar a melhoria contínua da lucratividade.
O boom da bolacha do silicone continua, e o volume é óbvio em escala. De acordo com os dados semicondutores, 25 wafers de 8 polegadas e 60 wafers de 12 polegadas serão colocados em operação de 2022 a 2024. Em 2022, a empresa planeja realizar a produção de novas linhas de produção expandidas de bolacha de silício de 6 polegadas, bolacha de silício de 8 polegadas e bolacha de silício de 12 polegadas na base de Quzhou, acelerar a conclusão do projeto de fase II de bolacha de silício de 6 polegadas e linha de produção de bolacha de silício de 12 polegadas, completar o M & A do semicondutor Guojing e acelerar de forma abrangente a localização e industrialização de bolacha de silício de 12 polegadas.
A trilha do chip tem o bom crescimento e abre o espaço para o crescimento do desempenho. A trilha da microplaqueta da empresa inclui principalmente o negócio do dispositivo de potência e o negócio composto da microplaqueta RF do semicondutor. Os dispositivos elétricos representam 46% do total de remessas no campo de produtos fotovoltaicos em 2021 e 43-47% das vendas globais de chips fotovoltaicos. Em 2022, a empresa consolidará ainda mais sua posição de liderança no mercado global de chips fotovoltaicos e fortalecerá a expansão do negócio de chips de veículos; O negócio composto da microplaqueta do RF do semicondutor desenvolveu um lote de produtos com as características do baixo custo, da flexibilidade alta, da uniformidade alta e da confiança alta, tais como o modephemt 0.15|ime, e entrou sucessivamente no mercado.
Sugestão de investimento: dê a classificação de “excesso de peso” pela primeira vez. Estima-se que o EPS da empresa em 2022, 2023 e 2024 será de 2,13, 2,77 e 3,41 yuan respectivamente, correspondendo a 39, 30 e 25 vezes de PE. A empresa tem toda a tecnologia da cadeia, de materiais a chips, que se beneficia plenamente do crescimento da energia limpa downstream e novos veículos de energia. Sob o pano de fundo da localização, a empresa tem competitividade e poder de crescimento, e é classificada como “excesso de peso” pela primeira vez.
Dicas de risco: risco de aumento do preço da matéria-prima upstream, demanda downstream é menor do que o esperado e desenvolvimento do cliente é menor do que o esperado.
