\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 987 Shanghai Kindly Enterprises Development Group Co.Ltd(603987) )
Resumo do evento
Em 20 de abril de 2022, a empresa divulgou seu relatório anual de 2021.Em 2021, a empresa alcançou uma receita operacional de 3,097 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 17,07%, um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 291 milhões de yuans, um aumento homólogo de 43,71%, e um lucro líquido não atribuível à empresa-mãe de 257 milhões de yuans, um aumento homólogo de 39,23%.
A empresa emitiu o plano de distribuição de lucros para 2021 e planeja distribuir dividendos em caixa de RMB 2,0 por 10 ações a todos os acionistas com lucros não distribuídos, totalizando RMB 88,204 milhões, representando 30,27% do lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa-mãe nas demonstrações consolidadas.
O negócio principal cresceu de forma constante e os mercados estrangeiros continuaram a expandir-se. Em 2021, o setor de fabricação de dispositivos médicos de negócios principais da empresa alcançou uma receita de 3,087 bilhões de yuans, com um aumento anual de 17,03%. Impulsionado pela liberação constante da capacidade de produção em estágio inicial, o efeito da aquisição centralizada vencendo a licitação e a expansão da demanda por seringas e agulhas de injeção catalisada pela epidemia, o desempenho geral da empresa aumentou constantemente, incluindo a receita de produtos de agulha de custo aumentou 33,67%, a receita de produtos de seringa aumentou 43,53% e a receita de produtos de intervenção aumentou 45,32% ano a ano. Além disso, a empresa tomou a iniciativa de mudar o modo de vendas de comércio exterior e fortalecer o sistema de cooperação de projetos. Não só reforçou a construção de marca independente no mercado europeu através da criação de subsidiárias no exterior, mas também através de uma cooperação aprofundada com gigantes da circulação europeia e americana. Seus produtos foram distribuídos em mais de 50 países e regiões, como os Estados Unidos e Europa. Em 2021, seu negócio no exterior realizou uma receita de 1,042 bilhão de yuans, um aumento anual de 24,91%, e o mercado no exterior continuou a se aprofundar e expandir.
A qualidade dos negócios da empresa continua a melhorar e sua competitividade no exterior continua a melhorar. Em 2021, a empresa alcançou uma margem de lucro bruta de 38,38%, uma ligeira diminuição de 0,2pct no mesmo período, uma margem de lucro líquido de 13,54%, um aumento homólogo de 1,2pct, e a rentabilidade da empresa continuou a melhorar. Embora a margem de lucro bruto do negócio de exportação autônomo tenha diminuído 0,95pct devido ao impacto da taxa de câmbio, e a margem de lucro bruto de equipamentos médicos (margem de lucro bruto foi de -7,48pct ano a ano) e consumíveis especiais (margem de lucro bruto foi de -5,09pct ano a ano), com a redução de custos e aumento de eficiência sob a atualização da estrutura do produto e automação, a margem de lucro bruto do setor de fabricação de dispositivos médicos do core business da empresa foi de 38,40% em 2021, um aumento de 1,07pct ano a ano. A otimização da estrutura do produto levou a um aumento gradual da margem de lucro bruto dos negócios estrangeiros. Em 2021, a margem de lucro bruto será de 37,59%, um aumento de 2,77 PCT em relação a 2020, e a competitividade no exterior continuará a melhorar.
Vantagem de baixo custo + inovação de consumo ajudam a empresa a crescer e se transformar continuamente. Com a ajuda de vantagens de baixo custo, a empresa participou ativamente na licitação de produtos e penetrou no mercado em branco sob o pano de fundo da normalização do controle de taxas de seguro médico e licitação de compras centralizadas. A agulha residente da empresa e o conjunto de infusão funcional e outros produtos foram incluídos com sucesso no catálogo de compras centralizadas. Tomando a agulha residente com baixa participação de mercado como exemplo, espera-se que a participação de mercado da China seja apenas 2,8% em 2019. Com vantagens de baixo custo e boa qualidade, a empresa ganhou a licitação para projetos de compras centralizadas na China central e ocidental e norte da China em 2021, E impulsionar o volume geral de vendas de produtos através de canais centralizados de compra e fornecimento; Além disso, a empresa obteve o primeiro certificado de registro da China de três tipos de dispositivos médicos para agulhas de beleza em outubro de 2021 e começou a listar.Sob o pano de fundo da promoção da padronização de dispositivos médicos e de beleza em todo o país, o saco de beleza de injeção única da empresa, baseado na vantagem de registro de primeiro movimento e sólida rede de vendas, ajudou a acelerar a mudança de desempenho. Ao mesmo tempo, a empresa aumentou seus esforços de inovação. Em 2021, o investimento em P & D foi de 185 milhões de yuans, representando 5,98%, um aumento de 1,22 pct ano a ano. Entre eles, a submissão de registro 510 mil novos produtos, como seringas de segurança / agulhas de injeção descartáveis foi concluída, e novos produtos, como agulhas de coleta de sangue de segurança, agulhas de correspondência de caneta de insulina de segurança e agulhas de segurança residindo também serão lançados um após o outro, estabelecendo uma base sólida para iteração e atualização do produto.
Fortalecer a construção da capacidade de produção e consolidar ainda mais a vantagem de baixo custo. A empresa planeja investir um total de 66158 milhões de yuans em 2022 para fortalecer a capacidade de produção em larga escala, envolvendo vários projetos da sede do grupo da empresa, Zhejiang, Guangdong e empresas de Xangai.Os projetos de investimento de construção incluem área de fábrica de Xangai (150 milhões de yuans), base de produção de Shandong e centro de treinamento acadêmico (100 milhões de yuans), área de fábrica de Zhuhai (50 milhões de yuans), área de fábrica do rio Beilun (40 milhões de yuans), equipamentos de produção na área de fábrica de Xangai (66 milhões de yuans) Equipamentos de produção na área de fábrica de Zhejiang (46,3 milhões de yuans) e investimento em equipamentos de produção na sede da empresa (27,45 milhões de yuans). Através do investimento acima em ativos fixos, espera-se atualizar alguns equipamentos de produção atrasados, melhorar ainda mais a capacidade de produção e operação e consolidar a vantagem de baixo custo da empresa.
Aconselhamento em matéria de investimento
Prevemos que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 202224 será de RMB 391486/597 milhões, com um aumento homólogo de 34,2% / 24,3% / 22,7%, correspondendo a EPS de 0,89/1,10/1,35, e a avaliação PE de 22-24 será de 18,94/15,23/12,42 vezes. Continuamos otimistas sobre a atualização e expansão da indústria de infusão e punção. Como líder do setor, espera-se que a empresa aproveite os dividendos da expansão industrial e atualização em virtude da cadeia industrial integrada, baixo custo benefício e contínua inovação de produtos. Ao mesmo tempo, com a ajuda do layout industrial, a empresa estende seus tentáculos para segmentos de alto crescimento, que se espera consolidar ainda mais seu fosso e melhorar seu desempenho.
Dicas de risco
Riscos relacionados à supervisão da indústria, risco de responsabilidade do produto, risco de alteração da taxa de câmbio, risco de gestão de revendedores, risco de I & D do produto, etc.
