\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 057 Sinosteel New Materials Co.Ltd(002057) )
Todos os segmentos de negócios da empresa alcançaram um crescimento estável, e o negócio de materiais magnéticos e testes continuou a expandir seu layout. Em 2021, a empresa alcançou uma receita operacional de 2,588 bilhões de yuans, um aumento anual de 54,76%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 214 milhões de yuans, um aumento anual de 23,56%; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi de 173 milhões de yuans, com um aumento homólogo de 17,72%. A principal razão para o grande aumento no desempenho da empresa é que os negócios de cada setor alcançaram um crescimento estável, o layout da indústria de materiais magnéticos foi acelerado e o negócio de testes vem se expandindo. No primeiro trimestre de 2022, a empresa alcançou uma receita operacional de 691 milhões de yuans, um aumento anual de 43,73%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 619232 milhões de yuans, um aumento anual de 122,18%; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi de 450798 milhões de yuans, com um aumento anual de 145,12%.
Expanda a capacidade de produção e aumente gradualmente a produção e as vendas de negócios de materiais magnéticos em grandes quantidades. Beneficiando do layout acelerado da empresa e do desenvolvimento de clientes de alta qualidade na área de materiais magnéticos, a produção e vendas de materiais magnéticos foram crescendo e a receita aumentou significativamente em 2021. Nos últimos anos, a expansão da capacidade da empresa acelerou. Em 2021, adicionou 5000 toneladas de trióxido de manganês de grau eletrônico e 5000 toneladas de ímã permanente de ferrite. Atualmente, tem uma capacidade de 55000 toneladas de trióxido de manganês de grau eletrônico (incluindo 50000 toneladas de trióxido de manganês de grau eletrônico e 5000 toneladas de trióxido de manganês de grau bateria), 20000 toneladas de dispositivos permanentes de ferrite, 5000 toneladas de dispositivos magnéticos macios e 2000 toneladas de dispositivos magnéticos permanentes de terras raras. A empresa é o maior produtor mundial de trióxido de manganês de alta pureza e a única empresa listada com ímã macio, ímã permanente de ferrite e ímã permanente de terras raras ao mesmo tempo; No futuro, a demanda por materiais magnéticos é forte, e espera-se que o layout diversificado ajude o desempenho a alcançar o desenvolvimento de saltos.
Expanda continuamente o escopo de negócios e a área de serviço, e o negócio de detecção continua a crescer a um ritmo elevado. A empresa é a única instituição de testes de infraestrutura com licença completa e layout nacional na China. Em 2021, o negócio de testes alcançou uma receita de 449 milhões de yuans, um aumento anual de 20,68%, contribuiu com um lucro bruto de 223 milhões de yuans, um aumento anual de 15,54%, respondeu por 37,99% do lucro bruto, e a margem de lucro bruto diminuiu ligeiramente de – 2,23% para 49,52%, ainda na posição de liderança na indústria; Ao mesmo tempo, o negócio de testes de infraestrutura da empresa continua a expandir-se. Em 2021, adquiriu a Jilin Zhengda para entrar no campo de testes de rodovias e criou continuamente empresas moleculares e escritórios para construir uma rede nacional de serviços de testes. O mercado de testes de terceiros da China está em uma fase de rápido desenvolvimento. Em 2021, a escala do mercado excedeu 400 bilhões, com uma taxa de crescimento de mais de 12%. No futuro, a escala do campo de testes de infraestrutura deve chegar a 150 bilhões. Aproveitando a oportunidade de desenvolvimento da indústria, o negócio de testes da empresa deve alcançar o desenvolvimento de salto.
A confiança Baowu beneficia o desenvolvimento da empresa e a reforma orientada para o mercado para estimular a vitalidade dos negócios. A Baowu confiou o acionista controlador da empresa – o grupo Sinosteel. No futuro, espera-se que a Baowu forneça ferro vermelho de alta qualidade para a empresa e compartilhe recursos de clientes downstream na indústria de materiais magnéticos com a empresa; Com a cooperação de ambos os lados, espera-se que a empresa inaugure um crescimento acelerado. Além disso, a empresa sempre aderiu à reforma orientada para o mercado, incentivos patrimoniais foram implementados e um mecanismo de recompensa e contenção foi estabelecido para estimular ainda mais a vitalidade dos negócios da empresa.
Sugestão de investimento: a empresa vem cultivando profundamente materiais magnéticos por muitos anos, e organizou magnético macio, ímã permanente de ferrite e ímã permanente de terras raras ao mesmo tempo, que é o líder absoluto do trióxido de manganês; No campo dos testes, a empresa é um gigante subestimado na indústria de testes de engenharia de infraestrutura, e sua capacidade de produção e desempenho devem continuar crescendo em alta velocidade no futuro. Espera-se que a receita operacional da empresa atinja RMB 3,232 bilhões, RMB 4,029 bilhões e RMB 5,285 bilhões de 2022 a 2024, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe atingirá RMB 287 milhões, RMB 365 milhões e RMB 441 milhões respectivamente, e o EPS será de 0,38, 0,49 e 0,59 respectivamente. Manter a classificação “comprar”.
Dica de risco: a capacidade de produção de materiais magnéticos é menor do que o esperado, a demanda a jusante é menor do que o esperado, e o aumento do preço das matérias-primas é menor do que o esperado.
