\u3000\u30 Shenzhen Zhenye(Group)Co.Ltd(000006) 3 Zte Corporation(000063) 0)
O lucro líquido atribuível à empresa-mãe aumentou 258,29% em relação ao ano anterior, e a empresa alcançou o melhor desempenho da história. Em 2021, a empresa alcançou uma receita operacional de 131034 bilhões de yuans, um aumento anual de 31,77%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 3,101 bilhões de yuans, um aumento anual de 258,29%; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi de 2,738 bilhões de yuans, com um aumento homólogo de 299,88%. O desempenho da empresa aumentou significativamente devido ao aumento acentuado do preço dos produtos de cobre e do subproduto ácido sulfúrico durante o ano e à recuperação contínua de TC/RCS de concentrado de cobre.
Beneficiando de altos preços do cobre e altas taxas de processamento, o setor do cobre libera seu potencial de lucro. Em 2021, o preço do cobre aumentou significativamente. O preço spot médio de todo o ano foi de 68490 yuan / ton, um aumento de 40,50% ano a ano. O preço máximo do cobre LME excedeu 10000 dólares americanos / ton; Além disso, spot TC / RCS continuou a subir desde 21 de abril. Beneficiando disso, o negócio de fundição de cobre e cobre auto-produzido da empresa teve um bom desempenho em 2021, com uma receita do produto de cobre de 114306 bilhões, um aumento homólogo de 33,59%, contribuindo com um lucro bruto de 4,959 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 70,30%, e um aumento da margem de lucro bruto de 0,94% a 4,34%. Devido à geopolítica e altas expectativas de inflação, o preço atual do cobre continua a operar em um nível alto. Ao mesmo tempo, devido à liberação da capacidade de mineração de cobre no exterior e a contração da capacidade de fundição da China, o único TC / RCS de 22 anos terminou a tendência descendente, e ainda há espaço para o TC / RCS spot para subir. O setor de produtos de cobre da empresa deve compartilhar plenamente os dividendos do preço alto do cobre e alto TC / RCS, ajudando o desempenho da empresa a um novo nível.
O desempenho do negócio de ácido sulfúrico é brilhante, e o preço continua a ser alto, o que ajuda o crescimento da empresa. Beneficiando do aumento do preço do ácido sulfúrico, o setor químico afiliado ao ácido sulfúrico transformou perdas em lucros em 2021. A produção anual de ácido sulfúrico foi de 4,8681 milhões de toneladas, com um aumento homólogo de 10,53%, a receita foi de 3,791 bilhões de yuans, com um aumento homólogo de 58,16%, o lucro bruto foi de 1,506 bilhões de yuans, e a margem bruta de lucro foi tão alta quanto 39,72%, um aumento de 40,97% em comparação com o ano passado. É o principal contribuinte para o aumento do desempenho da empresa. Desde o início de 2022, devido ao alto preço do enxofre bruto e à forte demanda por fertilizantes fosfatados a jusante, o preço do ácido sulfúrico continua a subir.Atualmente, a cotação de Tongling Nonferrous Metals Group Co.Ltd(000630) ácido sulfúrico é 980 yuan / tonelada, um aumento de 108,51% em comparação com o início do ano; A empresa usa gás caudal de fundição de cobre para produzir ácido sulfúrico, com uma capacidade de produção de quase 500 toneladas e um custo de cerca de 150 yuan / ton. A vantagem de custo é óbvia. Beneficiando disso, o desempenho da empresa deve continuar a melhorar.
A mina de cobre Mirador superou suas tarefas de produção e injetou fortes expectativas. De acordo com o relatório da empresa, a mina de cobre Mirador concluiu 388300 toneladas de concentrado de cobre e 89200 toneladas de cobre em 2021, alcançou uma receita de vendas de 907 milhões de dólares americanos e excedeu a tarefa de produção; Estima-se que a produção anual de cobre em 2022 atinja mais de 100000 toneladas, formando uma forte garantia para a demanda de matéria-prima da empresa. A injeção de mina de cobre Mirador está progredindo de forma constante. Se a injeção for bem sucedida, as reservas de mina de cobre e a produção das empresas listadas aumentarão significativamente, o que se espera tornar uma empresa líder na indústria de cobre.
Sugestão de investimento: a empresa integra mineração de cobre, fundição de cobre e processamento profundo de cobre.Com o aumento do preço do cobre, TC / RCS e preço do ácido sulfúrico, espera-se que o desempenho da empresa cresça de forma constante. Espera-se que a receita operacional da empresa atinja 152976 bilhões de yuans, 157843 bilhões de yuans e 162633 bilhões de yuans de 2022 a 2024, com EPS de 0,29, 0,38 e 0,39 respectivamente. Manter a classificação “comprar”.
Dica de risco: queda do preço do cobre, progresso da injeção da mina de cobre Mirador é menor do que o esperado e callback do preço do ácido sulfúrico
