\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 200 Beijing Huafeng Test & Control Technology Co.Ltd(688200) )
Eventos
A empresa divulgou o primeiro relatório trimestral de 2022 em 18 de abril. Em 2022q1, a empresa alcançou uma receita de 260 milhões de yuans, um aumento ano a ano de 124%, o lucro líquido atribuível à mãe foi de 120 milhões de yuans, um aumento ano a ano de 356%, e o lucro líquido deduzido do não atribuível à mãe foi de 120 milhões de yuans, um aumento ano a ano de 195%.
Análise empresarial
A receita do 1q22 aumentou 7,5% mês a mês em comparação com o 4q21, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe após dedução aumentou 6% mês a mês. De janeiro a fevereiro de 2022, a empresa anunciou que alcançou uma receita operacional de 199 milhões de yuans, um aumento anual de 171,97%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 105 milhões de yuans, um aumento anual de 241,35%. Estima-se que a receita da empresa em março foi de 60 milhões de yuans, com um aumento homólogo de 40%, e o lucro foi de 17 milhões de yuans, com um aumento homólogo de 55%. A taxa de crescimento foi reduzida em comparação com a de janeiro a fevereiro, principalmente porque 4q21 tinha mais equipamentos para confirmar a receita em janeiro de 22, e a taxa de anel único de 4q21 recém-assinado caiu (flutuação sazonal). O desempenho do relatório do primeiro trimestre basicamente atendeu às expectativas.
1) a empresa vendeu mais de 1500 máquinas de teste em 2021 e instalou mais de 4500 máquinas em todo o mundo no final de 21. Os 8200 produtos da empresa têm desempenho e confiabilidade superiores, formando uma vantagem do ecossistema com empresas de design estrangeiras chinesas e fabricantes de vedação e teste. Estes produtos representam mais de 60% do mercado na China. Esperamos manter o crescimento estável com a indústria no futuro. 2) O verificador SOC da empresa é rápido e em grande escala. De acordo com as semi estatísticas, o espaço global do mercado de equipamentos de teste de semicondutores em 2021 é de US $ 7,8 bilhões, dos quais o mercado de SoC Test System é o maior segmento. A empresa espera lançar placas de teste de 200 e 400MHz e uma nova geração de plataformas este ano para melhorar ainda mais o mercado de cobertura SOC e abrir espaço de crescimento a longo prazo. 3) Além disso, o sistema de teste de potência da empresa pode cobrir nitreto de gálio, carboneto de silício, IGBT e outros tipos de chips. O layout da empresa no campo de dispositivos de alta potência é relativamente cedo, o que pode lidar melhor com o limiar técnico de alta tensão, alta corrente e outras tecnologias relacionadas, e formar uma vantagem principal neste campo.
Os clientes são diversificados e os clientes estrangeiros continuam a fazer descobertas. Do ponto de vista da distribuição do tipo de cliente, a proporção de clientes de design e IDM nos novos pedidos da empresa em 2021 foi próxima de 40%, 1q22 essa proporção continuou a aumentar, a estrutura do cliente continuou a diversificar-se e o ecossistema de produtos continuou a otimizar. Afetada pela epidemia, a receita externa da empresa em 2021 foi de 70 milhões de yuans, ainda um aumento de 20,43% ano a ano. A empresa reforçou o desenvolvimento de clientes no exterior através da criação de uma subsidiária malaia e outras maneiras, e é um dos poucos fabricantes locais chineses de equipamentos de teste a entrar no mercado europeu e americano de semicondutores. Através da influência dos principais clientes na Europa e América, acreditamos que a empresa desenvolverá o mercado do Sudeste Asiático relativamente suavemente no futuro.
Ajustamento dos lucros e sugestões de investimento
A empresa beneficiou-se da manutenção da prosperidade industrial, da expansão das categorias de produtos e da melhoria dos embarques. Espera-se que a receita da empresa em 202224 seja de RMB 1,24/16,1/2,01 bilhão, com um aumento homólogo de 42% / 29% / 25%, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe seja de RMB 620800/990 milhões, com um aumento homólogo de 41% / 29% / 24%, correspondendo a PE de 39/31/25, mantendo a classificação de “compra”.
Dicas de risco
O progresso da pesquisa e desenvolvimento de novos produtos não atende às expectativas; A prosperidade da indústria diminuiu; A expansão do mercado externo foi menor do que o esperado.
