\u3000\u30 Zhongyan Technology Co.Ltd(003001) 96 Jiangsu Changhai Composite Materials Co.Ltd(300196) )
A empresa divulgou seu relatório anual de 2021 em 20 de abril, com receita anual de 2,51 bilhões de yuans, um aumento de 22,7% ao mesmo tempo; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 570 milhões de yuans, com um aumento de 111,5% e eps1,5% 40 yuan / share.
Pontos-chave que apoiam a notação
Em 21 anos, a indústria de fibra de vidro foi altamente próspera, e a receita e o lucro da empresa aumentaram significativamente: em 2021, a demanda por fibra de vidro foi forte, a indústria foi próspera durante todo o ano e o preço da fibra de vidro permaneceu alto depois de subir todo o caminho. A receita anual da empresa foi de 2,51 bilhões de yuans, um aumento de 22,7% ao mesmo tempo; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi 570 milhões de yuans, um aumento de 111,5% ao mesmo tempo; O volume de vendas de fibra de vidro e produtos foi de 204000 toneladas, com um aumento homólogo de 4,0%. A receita da empresa 21q4 foi de 670 milhões de yuans, com um aumento ano a ano / mês no mês de 19,1% / 2,7%, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 152 milhões de yuans, com uma mudança ano a ano / mês no mês de 103,5% / 5,6%.
A capacidade de produção de fibra de vidro, feltro e resina da empresa aumentou, e a estrutura do produto foi continuamente ajustada: em 21 de setembro, a empresa tem uma produção anual de 100000 toneladas de roving livre de álcalis, ignição de 3 fios, e os produtos são principalmente fios de corte curto; O anúncio planeja atualizar a linha de produção de fibra de vidro de 30000 toneladas para 80000 toneladas de fibra de vidro de alto desempenho high-end e linha de produção de tecidos especiais. Em termos de produtos de fibra de vidro, a empresa planeja construir cinco novas linhas de feltro e concluiu a produção de duas linhas de produção, estabilizando ainda mais a posição de liderança no campo subdividido. Além disso, a produção anual da empresa de 100000 toneladas de transformação técnica e projeto de expansão de resina de poliéster insaturada foi concluída, o que pode melhorar a taxa de auto-suficiência de matérias-primas dos produtos da empresa após serem colocados em produção, e o layout da cadeia industrial “produtos de fibra de vidro fibra de vidro resina compósito” da empresa será melhorado ainda mais.
A demanda em vários campos de fibra de vidro a jusante continua a crescer, mas a oferta aumenta mais durante o ano: esperamos que o lado da demanda, energia eólica a jusante, novos veículos de energia, indústria de PCB, construção e outra demanda do mercado continue a ser forte; No lado da oferta, a capacidade de nova ignição atingirá a capacidade de produção no segundo semestre de 21; De acordo com as informações de Zhuo Chuang, espera-se que cerca de 400000 toneladas de capacidade de produção serão colocadas em operação no primeiro semestre de 22 anos, e cerca de 800000 toneladas de capacidade de produção serão armazenadas no plano de ignição no segundo semestre de 22 anos. O aumento contínuo da oferta trará alguma pressão para o equilíbrio de oferta e demanda.
Avaliação
Considerando o aumento simultâneo do volume e preço do negócio de fibra de vidro da empresa e o lançamento de nova capacidade de produção, ajustamos a previsão de lucro original. Estima-se que a receita da empresa de 2022 a 2024 será de RMB 3,22 bilhões, RMB 4,05 bilhões e RMB 4,43 bilhões; O lucro líquido atribuível à matriz é de 690 milhões de yuans, 810 milhões de yuans e 890 milhões de yuans respectivamente; EPS é 1,70, 1,99 e 2,19 yuan respectivamente. Manter o índice de excesso de peso da empresa.
Principais riscos de notação
A demanda por fibra de vidro foi menor do que o esperado, e o preço das matérias-primas de produtos químicos continuou a subir.
