\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 987 Shanghai Kindly Enterprises Development Group Co.Ltd(603987) )
Resumo desta questão:
Evento: a empresa emitiu o relatório anual de 2021. Em 2021, a receita anual foi de 3,097 bilhões de yuans, um aumento homólogo de + 17,07%, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 291 milhões de yuans, um aumento homólogo de + 43,71%. O lucro líquido atribuível à empresa-mãe após deduzir o não capital foi de 257 milhões de yuans, um aumento homólogo de + 39,23%. No quarto trimestre de 2021, a receita foi de 883 milhões de yuans, um aumento homólogo de + 26,72%, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 79 milhões de yuans, um aumento homólogo de + 54,82%.
Comentários:
A epidemia no exterior promoveu o rápido crescimento do desempenho da empresa e a atualização contínua dos produtos. A empresa é um dos poucos fabricantes com uma cadeia industrial completa de instrumentos de punção médica na China. Com a epidemia no exterior contínua, o principal negócio da empresa alcançou um crescimento significativo expandindo ativamente o mercado fora da China. Em 2021, a receita no exterior da empresa atingiu 1,042 bilhão de yuans, um aumento anual de 24,91%. Ao mesmo tempo, a empresa acelera a P & D e atualização de pipelines de produtos através da cooperação com empresas estrangeiras bem conhecidas, e promove continuamente iterações e descobertas de tecnologia e produtos.
Aumente rapidamente a participação de mercado e a marca da China com a ajuda da compra centralizada. Com a implementação aprofundada da reforma nacional de controle de taxas de seguro médico, a licitação centralizada de compras de dispositivos médicos tornou-se a norma. A agulha de habitação da empresa, o conjunto de infusão funcional e outros produtos foram incluídos no catálogo de compras centralizadas de consumíveis médicos e alcançaram bons resultados no processo de licitação em Hebei, Shandong, Jiangsu, Qinghai, Fujian, Shanxi, Hunan e outros lugares. Além de aumentar rapidamente a participação de mercado das regiões relevantes, os produtos vencedores também impulsionam as vendas de outros produtos da empresa, De modo a expandir e aumentar ainda mais a influência e cobertura da marca da empresa. Além disso, com a melhoria contínua da taxa de penetração de agulha de insulina da China, espera-se que os produtos de agulha de insulina da empresa sejam substituídos por produtos domésticos com a vantagem de desempenho de custo mais alto.
Novos produtos continuam a ser lançados, abrindo espaço para o crescimento futuro. A listagem de novos produtos da empresa fornece suporte para o crescimento da empresa. Entre eles, o pacote de beleza descartável foi registrado na China e lançado para venda, e os produtos de equipamentos médicos e de beleza de acompanhamento estão em desenvolvimento e registro; A submissão de registro 510k de agulha de injeção de segurança descartável, seringa de segurança descartável e outros produtos foi concluída, e produtos iterativos, como seringa de bomba descartável, saco de drenagem descartável, agulha de injeção de segurança, agulha de coleta de sangue de segurança, agulha de suporte de caneta de insulina de segurança, tampa de desinfecção, vaso de coleta de sangue não estéril e seringa de dosagem melhorada também serão listados um após o outro. No futuro, a lista contínua de dispositivos médicos e estéticos, injeção de segurança e produtos de intervenção proporcionará ainda mais espaço de crescimento mais amplo.
Previsão de lucro e classificação de investimento: prevemos que a receita operacional da empresa de 2022 a 2024 será de RMB 38,51/47,08/5,665 bilhões, respectivamente, com uma taxa de crescimento de 24,3% / 22,3% / 20,3%, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será de RMB 390485/585 milhões, respectivamente, com uma taxa de crescimento de 34,0% / 24,2% / 20,5%, e o PE correspondente será de 19/15/13X respectivamente.
Fatores de risco: risco de atrito comercial, política de compras centralizada da China excedeu as expectativas.
