\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 100 Willfar Information Technology Co.Ltd(688100) )
Vista central
Crescimento estável no desempenho. No primeiro trimestre de 2022, a empresa alcançou uma receita operacional de 377 milhões de yuans, um aumento anual de 19,36%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 65 milhões de yuans, um aumento anual de 22,54%; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi de 62 milhões de yuans, com um aumento homólogo de 28,27%. Além disso, a empresa alcançou um fluxo de caixa operacional líquido de 21,13 milhões de yuans, um aumento significativo ano a ano de 320%.
Há muitas ordens em mãos. No início de 2022, a empresa alcançou excelentes resultados com uma quantia total vencedora de lances de mais de 75 milhões de yuans fora da China. Em 2022q1, no terceiro lote de licitações (incluindo coleta de informações sobre consumo de energia) adicionado pela State Grid, o valor total vencedor de licitações da empresa foi de cerca de 42,15 milhões, ficando em primeiro lugar no geral, refletindo a forte força abrangente e nível técnico da empresa. Além disso, desde o início do ano, a empresa assinou 573 milhões de yuans de novas encomendas, um aumento anual de 41,08%; No final do primeiro trimestre, os pedidos em mãos eram de 1,846 bilhão de yuans, estabelecendo uma base sólida para o crescimento do desempenho anual.
Investimento contínuo em I & D. No final do primeiro trimestre, a empresa contava com 373 funcionários de P&D, representando 49,47% do total de funcionários. Em 2022q1, o investimento em P & D da empresa atingiu 33,73 milhões de yuans, um aumento anual de 5,14%, realizando 14 novas patentes (incluindo 4 patentes de invenção) e 15 direitos autorais de software.
Aumento da rentabilidade. No primeiro trimestre de 2022, a empresa alcançou uma margem de lucro bruto de 32,47%, um aumento homólogo de 0,42% e uma margem de lucro líquido de 17,29%, um aumento homólogo de 0,47%. A empresa otimiza continuamente a estrutura de custos para alcançar redução de custos e aumento de eficiência. Em 2022q1, a taxa de despesa do período da empresa foi de 15,62%, uma diminuição homóloga de 1,27pcts, dos quais a taxa de despesa com vendas / taxa de despesa gerencial / taxa de despesa financeira / taxa de despesa com P&D foi de 5,17% / 2,49% / -0,99% / 8,95%, respectivamente, com variação homóloga de -0,44 / -0,07/0,45 / -1,21pcts.
Previsão de lucros e sugestões de investimento
Combinado com a operação 2022q1 da empresa, desta vez aumentamos a taxa de despesa de P & D e reduzimos a margem de lucro bruto do negócio da camada de aplicação.Os ganhos por ação da empresa em 22-24 anos foram ajustados para 0,94 yuan, 1,21 yuan e 1,61 yuan (os ganhos originais por ação em 22-24 anos foram 0,99 yuan, 1,31 yuan e 1,68 yuan). Referindo-se a empresas comparáveis, acreditamos que o nível de avaliação razoável atual é 24 vezes a relação P / E em 2022, e o preço alvo correspondente é de 22,56 yuan, mantendo a classificação de compra.
Dicas de risco
Riscos macroeconómicos; Risco da cadeia de abastecimento; Risco de concentração de clientes; Risco crescente de matérias-primas; Risco de epidemia no estrangeiro.
