\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 536 3Peak Incorporated(688536) )
Vista central
A receita do 1q22 atingiu uma alta trimestral, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe aumentou 194%. A receita 1q22 da empresa atingiu 442 milhões de yuans (yoy165%, qoq2%), uma alta trimestral, com um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 91 milhões de yuans (yoy194%, qoq-31%), deduzindo um lucro líquido não atribuível à empresa-mãe de 72 milhões de yuans (yoy283%, qoq-35%), e o lucro líquido diminuiu significativamente mês a mês, principalmente devido à implementação do plano de incentivo de ações restritas 2021 em dezembro de 2021, e uma taxa total de incentivo de ações de 83 milhões de yuans foi levantada em 1q22. O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 175 milhões de yuans (yoy190%, qoq-6%). Em termos de rentabilidade, a margem bruta de lucro do 1q22 foi de 56,96%, decréscimo homólogo de 1,19 PCT e decréscimo mensal de 2,64 PCT; A taxa de juro líquida foi de 20,67%, com aumento homólogo de 2,04 PCT e decréscimo mensal de 9,63 PCT; A taxa de I&D foi de 31,26%, uma diminuição homóloga de 2,26% e um aumento mensal de 7,33%.
Chips de cadeia de sinal cresceram de forma constante, e chips de gerenciamento de energia continuaram a crescer em grandes quantidades. Em termos de produtos, o chip de cadeia de sinal 1q22 continuou a manter o crescimento constante, realizando uma receita de 285 milhões de yuans (yoy92,08%), representando 64,48% de 72,03% de 4q21; A receita do chip de gerenciamento de energia atingiu 157 milhões de yuans (yoy744%), representando 35,52% de 27,97% de 4q21. A principal razão é que, com o progresso suave da expansão do mercado, o volume de produtos de chip de gerenciamento de energia, como fonte de alimentação linear e monitoramento de energia, é aumentado ainda mais, e a estrutura de receita da empresa é gradualmente equilibrada. Em termos de campos de aplicação downstream, a empresa fez conquistas na expansão do mercado em muitos campos de aplicação, como comunicação, indústria pan e energia verde. alcançou a cooperação com muitos clientes de alta qualidade em casa e no exterior, como Samsung, eletrônica de Zhongwei, maytronics, Qun optoeletrônica, Mingwei e Feihong, e o campo de aplicação do produto foi continuamente expandido.
Aumentar o investimento em regulamentos de veículos e produtos de isolamento e lançar uma nova série de produtos de isolamento. Até o final de 2021, a empresa acumulou mais de 1600 modelos de produtos. Ao mesmo tempo, a empresa aumentou o investimento em tecnologias de plataforma de regulação e isolamento de veículos, estabeleceu um sistema completo de gestão de qualidade eletrônica automotiva e passou a aprovação de clientes relevantes. O primeiro amplificador de precisão automotivo de alta tensão (tpa1882q) foi fornecido em lotes. Desde 2019, a empresa acumulou uma riqueza de patentes de invenção, incluindo 9 patentes técnicas para isolamento básico, circuito de transmissão, otimização de processos e novas embalagens.Até agora, a empresa lançou o Isolador Digital de 2 canais série tpt7720 / 7721, e o mais recente Isolador Digital de quatro canais tpt7740 / 7741 / 7742, isolamento tpt7487 / 7488 RS485, lata de isolamento tpt71050 / 71044 e outros produtos de isolamento para automação de fábrica Automação de energia, acionamento do motor, controle de energia, cenários médicos e outros da aplicação.
Sugestão de investimento: os modelos de produtos da empresa e os campos de aplicação downstream são constantemente enriquecidos e a classificação “buy” é mantida.Esperamos que o lucro líquido da empresa atribuível à empresa-mãe seja de RMB 513 / 818 / 1127 milhões de 2022 a 2024 (o valor anterior é de RMB 556 / 745 / 1031 milhões), com uma taxa de crescimento homólogo de 16 / 60 / 38%; EPS é 6,39 / 10,19 / 14,05 yuan, e o PE correspondente ao preço da ação em 20 de abril de 2022 é 83 / 52 / 38x respectivamente. Os modelos de produtos da empresa e os campos de aplicação downstream são constantemente enriquecidos, o que se espera continuar a beneficiar da substituição doméstica de chips e manter a classificação de “comprar”.
Aviso de risco: a pesquisa e desenvolvimento de novos produtos não é como esperado; A verificação do cliente não é como esperado; A demanda é menor do que o esperado.
