\u3000\u30 Beijing Zznode Technologies Co.Ltd(003007) 60 Shenzhen Mindray Bio-Medical Electronics Co.Ltd(300760) )
Evento: Recentemente, a empresa divulgou o relatório anual de 2021 e o primeiro relatório trimestral de 2022.Em 2021, a empresa alcançou uma receita operacional de 25,270 bilhões de yuans, um aumento anual de 20,18%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 8,002 bilhões de yuans, um aumento anual de 20,19%; Deduza o lucro não líquido de RMB 7,85 bilhões, com um aumento homólogo de 20,04%. No primeiro trimestre de 2022, a empresa alcançou uma receita operacional de 6,943 bilhões de yuans, um aumento anual de 21,10%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 2,105 bilhões de yuans, um aumento anual de 22,84%; Deduza lucro não líquido de RMB 2,072 bilhões, com um aumento homólogo de 22,20%.
Os negócios de rotina se recuperaram e os negócios de diagnóstico in vitro e imagem médica cresceram rapidamente. Devido à recuperação contínua do diagnóstico e tratamento de rotina, exame físico e cirurgia em todo o mundo, as atividades de diagnóstico e tratamento de rotina, como tratamento ambulatorial e de emergência, exame físico e cirurgia em hospitais chineses gradualmente voltaram ao normal.Em 2021, a receita de negócios de diagnóstico in vitro da empresa foi de 8,449 bilhões de yuans, um aumento anual de 27,12%; A receita do negócio de imagem médica foi de 5,426 bilhões de yuans, um aumento anual de 29,29%. Com a acumulação tecnológica contínua e inovação de produtos da linha de produtos da empresa, a empresa expande ainda mais sua vantagem competitiva no mercado chinês, acelera a melhoria da taxa de localização e fortalece o desenvolvimento do mercado internacional.O negócio de diagnóstico in vitro e negócios de imagem médica devem se desenvolver continuamente e rapidamente.
A nova infraestrutura médica global continuou a avançar, e os mercados interno e externo expandiram-se rapidamente. China: desde 2020, o mercado chinês entrou em uma nova etapa de infraestrutura médica de aumento da construção de unidades de UTI, hospitais de doenças infecciosas, clínicas de febre e hospitais de abrigo. Com a implementação do “14º plano quinquenal”, as políticas para o rápido desenvolvimento de várias instituições médicas continuam a ser emitidas, e o impulso de construção de hospitais em todo o país é rápido, impulsionando o rápido desenvolvimento da indústria de dispositivos médicos. Como líder de dispositivos domésticos, a empresa dará prioridade ao benefício. De acordo com o cálculo da empresa, da perspectiva do mercado acessível da empresa, até o final de 2021, o espaço de mercado da nova infraestrutura médica da China atingiu 20 bilhões de yuans; O espaço de mercado trazido pelo “projeto de mil condados” deve chegar a 10 bilhões de yuans. No exterior: a epidemia de covid-19 colocou grandes desafios aos sistemas médicos e de saúde de vários países. Alguns países europeus começaram a planejar medidas para compensar deficiências médicas. As deficiências médicas expostas pela epidemia nos países em desenvolvimento são mais graves e os países têm aumentado gradualmente o investimento médico. A epidemia tem causado pressão descendente sobre a economia global, especialmente em mercados emergentes com maior potencial de crescimento. As vantagens do alto desempenho de custos dos produtos da empresa são ainda mais destacadas. No futuro, os mercados emergentes devem assumir a China e tornar-se um novo motor de crescimento a longo prazo da empresa.
A internacionalização e o high-end continuaram a fazer avanços, e a posição no mercado foi melhorada ainda mais. Em 2021, a empresa rompeu com mais de 700 novos clientes high-end (incluindo laboratórios high-end) na América do Norte, Europa e mercados emergentes. Ao mesmo tempo, a empresa continua a garantir alto investimento em P & D. Em 2021, o investimento em P & D foi de 2,726 bilhões de yuans, com um aumento anual de 30,08%. Os produtos são constantemente enriquecidos e a iteração de tecnologia é continuada, especialmente em produtos high-end. O lançamento de produtos pesados high-end se tornará uma base sólida para a empresa continuar seu rápido crescimento e continuar a trazer novos pontos de crescimento para a empresa.
Previsão de lucro e avaliação: estimamos que a receita da empresa de 2022 a 2024 será de 30,47 bilhões de yuans, 36,77 bilhões de yuans e 44,26 bilhões de yuans respectivamente, com um aumento anual de 20,6%, 20,7% e 20,4%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 9,70 bilhões de yuans, 11,74 bilhões de yuans e 14,22 bilhões de yuans respectivamente, com um aumento anual de 21,2%, 21,0% e 21,1%. Em 20 de abril, o preço de fechamento (299,70 yuan / ação) correspondente ao PE foi 38, 31 e 26 vezes respectivamente, mantendo a classificação de “compra”.
Alerta de risco: epidemia de covid-19 afeta o diagnóstico e tratamento rotineiros; O desenvolvimento do produto não é o esperado; A expansão dos negócios no exterior é inferior ao esperado; Risco de política de compra centralizada de dispositivos médicos.
