\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 615 Ming Yang Smart Energy Group Limited(601615) )
Vista central
O lucro líquido aumentou 126% em relação ao ano anterior. Haifeng rush loading e “rolling development” levaram a um crescimento de alto desempenho. Em 2021, a receita anual foi de 27,16 bilhões de yuans (+ 21%), o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 3,1 bilhões de yuans (+ 126%), e o lucro líquido não atribuível à empresa-mãe foi de 2,93 bilhões de yuans (+ 110%); Beneficiando da maturidade gradual do carregamento por rush de energia eólica offshore e do modo “desenvolvimento rolante”, o desempenho da empresa inaugurou uma explosão. A margem de lucro bruto anual das vendas é de 21,4% (+ 2,8pct.), A margem de lucro líquido das vendas atingiu 10,9% (+ 5,1% p.), Crie o melhor nível na história da empresa.
O volume de remessas de turbinas eólicas offshore aumentou 220% ano a ano, e as novas encomendas / on-hand atingiram um novo pico. A empresa alcançou 6,03gw (+ 6,5%) das vendas de ventiladores ao longo do ano, incluindo 3,13gw (-34%) de ventiladores onshore e 2,90gw (+ 220%) de ventiladores offshore. A empresa continua liderando a unidade de grande escala, com a capacidade de embarque de 3MW e acima representando 98%, e a de 6MW e acima representando mais de 30%. A empresa adicionou 11,2gw de pedidos de fãs em todo o ano e, no final de 2021, os pedidos em mãos tinham atingido 19,1gw, todos atingindo um recorde. Desde 2022, a empresa obteve pedidos de turbinas eólicas offshore de 1,9gw e, com o lançamento contínuo de licitações eólicas offshore, espera-se que a empresa atinja uma colheita de pedidos.
A receita da geração de energia aumentou 42%, e o “desenvolvimento contínuo” aumentou inicialmente. A receita anual de geração de energia da empresa é de 1,41 bilhão yuan (+ 42%), e a capacidade de geração de energia é de 3,08 bilhões de kWh (+ 51%). Até o final de 2021, a capacidade conectada à rede da central elétrica é de 1,2gw, e a capacidade em construção é de 1,8gw. A escala suficiente da central elétrica em construção estabeleceu uma boa base para a contribuição contínua de lucros de geração de energia e transferência de usina de energia. A empresa transferiu usinas de 380mW (7 parques eólicos no total) ao longo do ano. Espera-se que a transferência de usinas se torne um importante ponto de contribuição de lucro da empresa no futuro.
Continue liderando tecnologias de ponta, e negócios no exterior podem ser esperados no futuro. Em 2021, a empresa lançou as maiores turbinas eólicas continentais (7mw) e offshore (16mw), continuou liderando as unidades de grande escala e instalou o myse5 O “piloto de Três Gargantas” da turbina eólica flutuante de 5MW está conectado à rede para geração de energia, e ganhou a licitação para o projeto de turbina eólica flutuante profunda offshore CNOOC. A empresa tornou-se líder em tecnologia global de energia eólica flutuante. Em 2021, a empresa ganhou uma encomenda no exterior de 0,46gw, concluiu o fornecimento de unidades para projetos eólicos offshore na Itália e assinou memorandos de entendimento com o Brasil e o Reino Unido. A empresa estabeleceu mercados no exterior há muitos anos e seu desenvolvimento futuro pode ser esperado.
Aviso de risco: o preço das matérias-primas continua a subir; O progresso do desenvolvimento e transferência da central elétrica é menor do que o esperado.
Sugestão de investimento: aumentar a previsão de lucro e manter a classificação de “excesso de peso”. A empresa é uma empresa líder de energia eólica offshore, liderando a unidade de grande escala e tecnologia de energia eólica flutuante.O modo de “desenvolvimento contínuo” continuará a aumentar o volume, e a transferência de geração de energia e usina de energia fornecerá fluxo de caixa estável e lucros. Considerando os pedidos abundantes da empresa na mão e a grande escala de usinas de energia em construção, esperamos que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 seja de 3,945 / 45,74 / 4769 bilhões de yuans (originalmente previsto para ser 3,217 / 3339 bilhões de yuans em 2022 / 2023), com uma taxa de crescimento anual de 27,2 / 15,9 / 4,3% e EPS diluído de 1,87 / 2,17 / 2,27 yuan respectivamente.O preço atual da ação correspondente ao PE é 12 / 10 / 10 vezes respectivamente, mantendo a classificação de “excesso de peso”.
