\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 439 Venustech Group Inc(002439) )
Principais pontos de investimento
Evento: a empresa divulgou o relatório de desempenho de 2021. Em 2021, a empresa alcançou uma receita operacional de 4,39 bilhões de yuans, um aumento anual de 20,3%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 860 milhões de yuans, um aumento homólogo de 7,1%; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi de 760 milhões de yuans, com um aumento homólogo de 8,7%.
A receita continuou a crescer de forma saudável, e novos negócios desempenharam um papel impulsionador. A empresa alcançou uma receita de 480 milhões de yuans em 2021, com um aumento anual de 32,2%. O crescimento significativo do desempenho deve-se principalmente à consolidação contínua e implementação da operação de segurança de rede da empresa e de outras estratégias em 2021, e ao rápido crescimento da receita do centro de operações de segurança, localização e negócios de segurança de controle industrial. A empresa implantou ativamente negócios emergentes estratégicos, lançou a estrutura técnica do oásis de dados e propôs o caminho de evolução da segurança de dados de segurança de objetos de dados 1.0 para segurança de agregação de dados 2.0 e, em seguida, para segurança de circulação de dados 3.0. O negócio de segurança de dados alcançou uma receita operacional de 912 milhões de yuans, um aumento de 52% em relação ao mesmo período do ano passado, dos quais a segurança de dados 2.0 e 3.0 alcançaram uma receita operacional de 312 milhões de yuans. A empresa alcançou uma receita operacional de 1,554 bilhões de yuans em segurança de dados 2.0 e 3.0, centro de operação de segurança, segurança industrial da Internet e novos segmentos de negócios yun’an, um aumento de 48% em relação ao mesmo período do ano passado.
Sustentado alto investimento em P & D, com foco em novos negócios, nova pista e capacidade prática. Em 2021, a empresa investiu 850 milhões de yuans em P & D, um aumento anual de 29,4%, e a proporção a receber de estações de investimento em P & D foi de 19,4%. O investimento em P & D da empresa concentra-se nas seguintes direções: 1) novas direções de negócios: incluindo segurança de dados, segurança em nuvem, centro de operação de segurança, adaptação de localização, segurança de controle industrial, segurança de Internet de veículos, etc; 2) Novos produtos da trilha: EDR, honeypot/rede densa, soar, ueba, faixa de tiro da segurança da rede, mapeamento do espaço, detecção total do fluxo, etc; 3) Capacidade de combate real: em 2021, 9 laboratórios de defesa ativos em regiões e indústrias foram adicionados para exportar capacidade de mineração de vulnerabilidade e capacidade de resposta a emergências para regiões e indústrias.
O sistema de leis e regulamentos sobre segurança de rede foi basicamente concluído, e o investimento em segurança continuou a aumentar. A introdução intensiva de leis, regulamentos e opiniões políticas relacionadas à segurança de rede melhorou o status e o papel da segurança de rede na construção da informação. Em 2021, o estado promulgou sucessivamente a lei de segurança de dados da República Popular da China, os regulamentos sobre a proteção de segurança da infraestrutura de informações chave, a lei de proteção de informações pessoais da República Popular da China, as medidas de revisão de segurança de rede e outras leis e regulamentos, gradualmente melhorou os sistemas e padrões de suporte relevantes, construiu a capacidade de Segurança Ciberespacial e segurança nacional de forma abrangente e reforçou a segurança de rede, segurança de dados e proteção de informações pessoais. Com a expansão gradual do escopo da supervisão, espera-se que a demanda de operadores de plataformas de rede e clientes de pequeno e médio porte acelere o lançamento.
Previsão de lucros e sugestões de investimento. Estima-se que o EPS de 2022 a 2024 será de 1,18 yuan, 1,45 yuan e 1,68 yuan respectivamente, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe atingirá uma taxa de crescimento composta de 22,1% nos próximos três anos. Como uma empresa líder na indústria de segurança da informação, a empresa tem excelente força técnica do produto e recursos de cliente de alta qualidade. Espera-se que o volume de pedidos da empresa inaugure um crescimento significativo. A empresa é avaliada em 25 vezes em 2022, correspondendo ao preço alvo de 29,5 yuan, e é dada uma classificação de “comprar” pela primeira vez.
Aviso de risco: riscos como menor demanda a jusante do que o esperado e risco de pedidos dos principais clientes.
