\u3000\u30006 Jinyuan Ep Co.Ltd(000546) 00054)
Huangshan Tourism Development Co.Ltd(600054) divulgou o relatório anual de 2021: ① em 2021, a empresa alcançou 895 milhões de receitas, um aumento de 20,84% ano a ano e uma diminuição de 44,28% em relação ao mesmo período de 2019; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 43 milhões de yuans, transformando perdas em lucros em comparação com – 46 milhões de yuans no mesmo período do ano passado, uma diminuição de 87,22% em comparação com o mesmo período de 2019; A dedução do lucro líquido não atribuível à empresa-mãe foi de -51 milhões de yuans, em comparação com -102 milhões de yuans no mesmo período do ano passado. ② Em 2021, a empresa do 4º trimestre alcançou uma receita de 226 milhões de yuans, uma diminuição homóloga de 21,06% e 38,49% em comparação com o mesmo período de 2019; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 19 milhões de yuans, um aumento homólogo de 110833%, um aumento de 349,88% sobre o mesmo período em 2019. ① Em 2021, a entrada líquida de caixa da empresa das atividades operacionais foi de 94 milhões de yuans, que se transformou de perda em lucro em comparação com – 10 milhões de yuans no mesmo período do ano passado, uma diminuição de 77,98% em comparação com o mesmo período de 2019.
No primeiro semestre de 2021, a tendência de recuperação foi significativa, e o número de turistas diminuiu ano a ano no segundo semestre de 2021, que foi muito afetado pela epidemia faseada. No primeiro semestre de 2021, as condições operacionais da empresa variaram bastante, começando a se recuperar de janeiro a fevereiro, recuperando rapidamente de março a abril, caindo do penhasco em maio e recuperando novamente em junho. O número total de turistas no primeiro semestre de 2021 recuperou significativamente em relação a 2020. No primeiro semestre de 2021, Huangshan Scenic Spot recebeu 981000 turistas, um aumento homólogo de 90%, e o número de turistas recuperou para 60,40% no mesmo período de 2019; Teleféricos e teleféricos transportaram um total de 2,044 milhões de turistas, um aumento homólogo de 104,5%, e o número de turistas recuperou para 62,56% no mesmo período de 2019. No segundo semestre de 2021, a epidemia se espalhou em muitos lugares e rodadas afetou o local cênico, e o número de turistas diminuiu. Huangshan Scenic Spot recebeu 693000 turistas, uma diminuição homóloga de 30,3%, e o número de turistas voltou a 36,94% no mesmo período de 2019; Teleféricos e teleféricos transportaram 1577000 turistas, uma diminuição homóloga de 26%, e o número de turistas voltou a 38,35% no mesmo período de 2019. Embora o número de turistas no segundo semestre do ano tenha sido muito afetado pela epidemia, o número de turistas em todo o ano ainda se recuperou. A partir de todo o ano de 2021, Huangshan Scenic Spot recebeu 1.674 milhões de turistas em 2021, com um aumento homólogo de 10,76%, e o número de turistas recuperou para 47,82% em 2019; Teleféricos e teleféricos transportaram 3,621 milhões de turistas, um aumento homólogo de 15,60%, e o número de turistas voltou a 49,06% em 2019.
A margem de lucro bruto do negócio de culinária Huizhou aumentou, e o negócio de teleférico e teleférico manteve uma margem de lucro bruto alta. Em 2021, a margem de lucro bruta do negócio hoteleiro da empresa, negócios de cozinha Huizhou, negócios de teleférico e teleférico e negócios de serviços de turismo aumentou, dos quais a margem de lucro bruta do negócio hoteleiro foi de 7,55%, com um aumento anual de + 1,77pct; A margem de lucro bruta do negócio da cozinha Huizhou foi 29,63%, um aumento anual de + 17,86pcts; A margem de lucro bruta do negócio de teleféricos e teleféricos foi de 74,52%, com aumento homólogo de + 1,98pct; A margem de lucro bruta do negócio de serviços turísticos foi de 6,55%, com um aumento homólogo de + 1,12pct. Em 2021, a margem de lucro bruta do negócio spot cênico da empresa foi de 20,39%, um aumento homólogo de -11,13 pcts.
A relação de despesas de vendas e despesas de gestão da empresa diminuiu, enquanto a relação de despesas financeiras aumentou. Em 2021, o rácio de despesa com vendas da empresa foi de 33,16%, com um aumento homólogo de -1,77 PCT, comparado com -1,76 PCT no mesmo período de 2019. O rácio de despesas de gestão em 2021 foi de 33,16%, com um aumento homólogo de -6,93pct, comparado com + 14,26pct no mesmo período de 2019. A variação do rácio de despesas de gestão nos últimos anos é pequena, e a alteração do rácio de despesas de gestão é causada principalmente pela flutuação da receita. A taxa de despesa financeira em 2021 foi de 0,03%, com um aumento homólogo de + 1,87pct, face a + 0,52pct no mesmo período de 2019, devido principalmente à despesa com juros de novos passivos de arrendamento em 2021 devido à implementação das novas normas de arrendamento.
Plano de distribuição de lucros: a empresa planeja distribuir um dividendo em dinheiro de RMB 1,02 (incluindo impostos) a todos os acionistas para cada 10 ações, e o dividendo das ações B é distribuído em dólares americanos. No total, planeja distribuir um dividendo em dinheiro de RMB 74 milhões, representando 171,14% do lucro líquido da empresa atribuível à empresa-mãe em 2021.
Sugestão de investimento: a empresa desenvolverá múltiplas formas de negócio, promoverá layout de turismo de área ampla, desenvolverá trilha ao vivo na internet e capacitará a plataforma, marca e sistema de gestão da empresa. Otimista sobre produtos turísticos, atualização de canais e capacitação digital para impulsionar conjuntamente a operação da empresa e pós-reparo epidêmico. Além disso, o negócio de culinária Huizhou da empresa abriu um layout nacional de vários pontos, e a receita geral é menos afetada pela epidemia local, que deve continuar trazendo incremento de desempenho para a empresa. Considerando o impacto a curto prazo da epidemia, acreditamos que a empresa fará esforços após o fim da epidemia. Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 será de 48 / 255 / 354 milhões de yuans, com um PE correspondente de 174x / 33x / 24x. Será coberto pela primeira vez e receberá uma classificação “recomendada”.
Aviso de risco: risco epidêmico repetido, risco de concorrência no mercado, e o progresso da vacinação / medicamentos específicos não é como esperado.
