\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 728 China Telecom Corporation Limited(601728) )
Visão geral do evento: em 20 de abril de 2022, a empresa lançou o primeiro relatório trimestral de 22 anos, realizando uma receita operacional de 118576 bilhões de yuans, um aumento ano a ano de 11,53%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 7,223 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 12,14%; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi de 7,985 bilhões de yuans, com um aumento homólogo de 10,39%.
O desempenho continuou a crescer bem, e a receita e o lucro líquido mantiveram crescimento de dois dígitos
22q1 empresa alcançou uma receita de 118576 bilhões de yuans (ano a ano + 11,53%), dos quais a receita de serviço foi de 110024 bilhões de yuans (ano a ano + 9,9%), e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 7,223 bilhões de yuans (ano a ano + 12,14%), que continuou a boa tendência de crescimento de dois dígitos da receita (11,34%) e lucro líquido (24,44%) por 21 anos.
O negócio móvel de banda larga melhorou de forma geral e o crescimento da digitalização industrial acelerou
O preço dos serviços de comunicação móvel aumentou constantemente. 22q1 alcançou uma receita de 49,014 bilhões de yuans, um aumento anual de 5,0%; O número de utilizadores móveis aumentou 7,11 milhões para 380 milhões, e o número de utilizadores 5g aumentou 22,95 milhões para 211 milhões, com uma taxa de penetração de 55,5%; ARPU de usuários móveis foi de 45,1 yuan, uma ligeira diminuição de 1,10% ano a ano.
O volume de negócios e o preço da rede fixa e da casa inteligente aumentaram simultaneamente. 22q1 alcançou uma receita de 29,645 bilhões de yuans, um aumento ano a ano de 4,9%, dos quais a renda das famílias inteligentes aumentou em 22,5% ano a ano, impulsionando o aumento ano a ano do ARPU abrangente de banda larga em 0,86% a 46,7 yuan; O número de usuários de banda larga com fio aumentou 3,4 milhões para 173 milhões. O crescimento da indústria digital acelerou. 22q1 alcançou uma receita de 29,414 bilhões de yuans, um aumento anual de 23,2%, um aumento de 3,8pct ao longo de todo o ano de 21 anos, e a receita foi responsável por 26,7% da receita do serviço de comunicação.
Investimento preciso de custos e despesas e aumento do investimento em I & D
O custo operacional 22q1 da empresa foi de 81,780 bilhões de yuans, um aumento anual de 12,1%, principalmente devido ao apoio ativo para 5g e desenvolvimento digital industrial, aumento moderado na capacitação e aumento na operação de rede e custos de suporte. Em termos de taxa de despesa, a taxa de vendas / gestão / I&D / despesas financeiras foi de 12,01% / 8,26% / 0,94% / 0,16%, respectivamente, com um aumento homólogo de + 0,07pct / – 0,33pct / + 0,27pct / – 0,35pct. No lado das vendas, a principal razão é aumentar o investimento em recursos de marketing durante o período de oportunidade de desenvolvimento de 5g; Do lado de I&D, a principal razão é que a empresa reforçou a inovação científica e tecnológica, reforçou a I&D de tecnologias essenciais como a integração de redes cloud e 5g, e reforçou a introdução de talentos de alta tecnologia, com um aumento anual de 56,8% nas despesas de I&D; No lado financeiro, principalmente devido à melhoria da estrutura das demonstrações de listagem e financiamento de ações A, a escala de passivos com juros diminuiu significativamente, o desempenho operacional e o fluxo de caixa da empresa foram bons e as despesas financeiras diminuíram 64,2% em relação ao ano anterior.
Sugestão de investimento: A digitalização industrial tornou-se um motor de crescimento, e a empresa está prestes a entrar em uma fase de desenvolvimento de alta qualidade. Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa mãe de 2022 a 2024 será de 30,259 / 34907 / 4075 bilhões de yuans respectivamente, o múltiplo PE correspondente é 12x / 10x / 9x, e o centro de avaliação da empresa desde sua listagem é de 15 vezes. Manter uma classificação “recomendada”.
Dica de risco: o efeito da co-construção e compartilhamento não é o esperado; O desenvolvimento da digitalização industrial é inferior ao esperado
