\u3000\u30 Ping An Bank Co.Ltd(000001) 55 Sichuan New Energy Power Company Limited(000155) )
Resumo do evento
Em 20 de abril de 2022, a empresa divulgou seu relatório anual de 2021.Durante o período de relatório, a empresa alcançou uma receita operacional de 4,408 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 18,54%, e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 340 milhões de yuans, um aumento homólogo de 27,60%.
Em 20 de abril de 2022, a empresa divulgou o primeiro relatório trimestral de 2022.Durante o período de relatório, a empresa alcançou uma receita operacional de 733 milhões de yuans, uma diminuição ano a ano de 55,34%, e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 219 milhões de yuans, um aumento ano a ano de 20,33%.
Análise e julgamento:
O desempenho anual estava em linha com as expectativas, e o novo negócio de geração de energia cresceu constantemente
Em 2021, a empresa alcançou uma receita operacional de 4,408 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 18,54%, e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 340 milhões de yuans, um aumento homólogo de 27,60%. O desempenho estava basicamente de acordo com as expectativas. Em janeiro de 2022, a empresa aumentou seu capital para proteção ambiental chuanneng em 803 milhões de yuans, e sua participação na proteção ambiental chuanneng aumentou de 51% para 70,55%. Em 2021, a empresa alcançou negócios de vendas de energia e receita de 1,539 bilhão de yuans, com um aumento anual de 44,88%. Durante o período de relatório, a empresa alcançou a geração de energia de 2,387 bilhões de kwh, um aumento homólogo de 40,19%, e vendas de energia de 2,33 bilhões de kwh, um aumento homólogo de 40,66%. De acordo com a divulgação do relatório anual da empresa, é principalmente o projeto de energia eólica damianshan fase III da empresa, parque eólico Huidong DuGe fase I e parque eólico meigujing yetexi, com um total de 290000 kW, que foram colocados em operação em janeiro, setembro e dezembro de 2020, respectivamente, e realizaram a contribuição incremental de aumento de capacidade em 2021. Em 2021, a empresa entrou sucessivamente em operação e conectou-se à rede elétrica fase I do parque eólico Meigu samanetto e Huidong Tangtang, com um total de 175000 kW, que deverá contribuir para o incremento em 2022. Ao mesmo tempo, a capacidade da empresa em construção é de 232000 kW e o projeto aprovado é de 160000 kW, garantindo o crescimento constante do novo negócio de geração de energia da empresa no futuro. No primeiro trimestre de 2022, a empresa alcançou uma receita operacional de 733 milhões de yuans, uma diminuição anual de 55,34% e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 219 milhões de yuans, um aumento anual de 20,33%. A diminuição do lucro operacional deveu-se principalmente ao término do novo negócio abrangente de energia da empresa. As margens de lucro bruto do novo negócio abrangente de energia nos últimos três anos foram de 2,28%, 1,15% e 1,43%, respectivamente, com pouca contribuição de lucro. O lucro aumentou ano a ano, principalmente devido à operação de Tangtang, projeto de energia eólica samanato, geração de energia residual Changyuan fase II e outros projetos, que contribuíram para o aumento da receita de vendas de energia, e a receita de vendas de energia (incluindo geração de energia residual) aumentou 27,71% ano a ano.
O desempenho da indústria de lítio Dingsheng tornou-se positivo e promoveu ativamente a construção do projeto Lijiagou
De acordo com o anúncio da empresa, em 1º de fevereiro de 2021, a empresa realizou a primeira assembleia geral extraordinária de acionistas em 2021, analisou e aprovou a proposta de liquidação do fundo da indústria de lítio, concordou em liquidar o fundo da indústria de lítio, e a empresa detinha diretamente 25,5% do capital próprio da Dingsheng lítio (o escopo das demonstrações consolidadas da empresa não mudou). Em 25 de abril de 2021, a empresa concluiu a entrega de 25,5% de capital próprio do lítio Dingsheng. Além disso, a empresa é confiada para gerenciar o patrimônio líquido de 25,5% da indústria de lítio Dingsheng detido conjuntamente pela empresa do grupo e o capital chuanne.O principal acionista Sichuan investimento energético promete transferir o patrimônio para a empresa após o desempenho da indústria de lítio Dingsheng atender aos requisitos da empresa listada. De acordo com a divulgação no relatório anual, o lítio Dingsheng alcançou um lucro líquido de 104221 milhões de yuans em 2021. De acordo com o nosso julgamento, de acordo com o compromisso anterior dos principais acionistas, espera-se que a empresa listada em breve assuma o controle do lítio Dingsheng. Em 24 de fevereiro de 2022, Dingsheng lítio assinou um acordo de investimento para o projeto básico de sal de lítio de 30000 toneladas com o Parque Industrial de de’a. O projeto básico de sal de lítio de 30000 toneladas do investimento energético de Sichuan Dingsheng indústria de lítio tem um investimento total de 1,5 bilhão de yuans para construir uma linha de produção básica de sal de lítio de 30000 toneladas. De’a Industrial Park é um parque industrial determinado por Deyang e ABA. O projeto de processamento de sal de lítio implementado pela empresa deve se preparar para o processamento de concentrado após a mina de Lijiagou ser colocada em operação. A partir do período de relatório anual, a empresa acelerou o progresso da construção do projeto Lijiagou. De acordo com a divulgação do relatório anual: 1) eixo e engenharia de estradas: 7308m foi escavado no total, 43% do volume de escavação foi concluído, e foi escavado para o centro do corpo de minério nº I no centro da área de mineração. Atualmente, o projeto de eixo e estrada atendeu às condições de construção de capital e correia de minério. 2) As obras de mineração e beneficiamento e obras de lagoa de rejeitos concluíram o transporte externo de terraplenagem no local industrial de mineração e a escavação e transporte de terraplenagem no local industrial de britagem e moagem, e o empilhamento de fundação de moagem e perfuração do local industrial de flotação estão sendo realizados; O túnel de descarga de inundação da lagoa de rejeitos foi escavado 1480 m no total. 3) A construção de instalações auxiliares de produção e habitações, e a construção, alargamento e reforço de estradas fora da mina (com um comprimento total de 14 km) foram basicamente concluídas, o que basicamente atende às necessidades da construção da mina; A nova estrada de acesso (5336m no total, incluindo 1120m túnel) está totalmente conectada; O corpo principal do edifício abrangente e edifício de acomodação no escritório e área de estar da parada foi concluído, e a decoração está chegando ao fim. Além disso, antes que o projeto seja colocado em operação, a empresa explorará ativamente várias maneiras de fazer uso efetivo da mina de infraestrutura de eixo e rodovia e se esforçará para realizar a renda da mina de lítio com antecedência.
Participe no projeto Mabian fosfat rock e aguarde a cooperação de acompanhamento
A fim de acelerar a construção da indústria Sichuan New Energy Power Company Limited(000155) “nova geração de energia + armazenamento de energia” e promover o layout estratégico da empresa de toda a cadeia da indústria de baterias de energia de íons de lítio, em 28 de outubro de 2021, a empresa anunciou que planejava investir em conjunto no estabelecimento de Sichuan shuneng mineral Investment Co., Ltd. com Sichuan Road & Bridge Co.Ltd(600039) , Byd Company Limited(002594) e Hefeng ativos estatais Co., Ltd. do condado autônomo de Mabian Yi para desenvolver de forma abrangente os recursos de fosfato e o projeto de fosfato de ferro de lítio no condado de Mabian, O rácio de participação de cada parte é de 20%, 67%, 1% e 12%, respectivamente. A empresa planeja nomear um diretor e um supervisor para a joint venture. Ao mesmo tempo, a empresa goza do direito de distribuição prioritária de rocha fosfatada e produtos de acordo com a proporção de contribuição de capital. Enquanto isso, Sichuan New Energy Power Company Limited(000155) planeja transferir 5% do capital próprio do investimento energético de Sichuan Lithium Industry Co., Ltd. para Sichuan Road & Bridge Co.Ltd(600039) para . A empresa detém atualmente 62,75% de capital próprio do investimento energético de Sichuan Dingsheng indústria de lítio. Após a conclusão da transação, a empresa ainda tem o direito de controle do investimento energético de Sichuan Dingsheng indústria de lítio. Já em 18 de agosto de 2021, o grupo de investimento em energia de Sichuan e o grupo Shudao assinaram o acordo-quadro de cooperação estratégica. Os dois lados disseram que devem compreender conjuntamente a cooperação industrial em energia limpa, recursos minerais e outras indústrias, acelerar a implementação de uma série de grandes projetos e construir um padrão de desenvolvimento interativo, complementar, mutuamente benéfico e mutuamente benéfico. Em 20 de outubro do mesmo ano, Sichuan Road & Bridge Co.Ltd(600039) anunciou que planejava emitir 727802 milhões de ações não públicas para o investimento energético de Sichuan e apresentá-lo como acionista estratégico Sichuan New Energy Power Company Limited(000155) e Sichuan Road & Bridge Co.Ltd(600039) , como empresas cotadas no grupo de investimento energético de Sichuan e no grupo Shudao de Sichuan, respectivamente, são as plataformas de implementação de projetos de cooperação específicos. Agora os dois lados deram o primeiro passo na complementaridade de recursos, e aguardam com expectativa uma maior cooperação entre as duas empresas.
Aconselhamento em matéria de investimento
A empresa consolidou com sucesso seu negócio de resíduos sólidos. No futuro, espera-se que o novo negócio de geração de energia elétrica e negócios de resíduos sólidos atinjam um crescimento constante e proporcionem fluxo de caixa estável. Atualmente, a empresa concluiu o layout de minério de lítio upstream + sal de lítio e conduziu a cooperação estratégica com Sichuan Road & Bridge Co.Ltd(600039) para complementar o layout de recursos de rocha fosfatada na nova cadeia da indústria de energia da empresa. A operação bem sucedida do projeto Lijiagou em 2022 se tornará o primeiro projeto de enraizamento do desenvolvimento da mina de lítio de Sichuan New Energy Power Company Limited(000155) West Sichuan, que deve dar jogo ao efeito impulsionador da demonstração, ajudar a empresa a continuar a dar pleno jogo às vantagens das empresas estatais e acelerar o desenvolvimento integrado de recursos de lítio em West Sichuan. Com base no rápido aumento no preço dos recursos de lítio e no término do negócio abrangente de energia nova, reduzimos o desempenho da empresa em 2022, aumentamos o desempenho da empresa em 2023 e adicionamos uma nova previsão para 2024. A receita em 20222023 foi ajustada de 6,185 bilhões de yuans e 8,944 bilhões de yuans para 4,727 bilhões de yuans e 12,713 bilhões de yuans respectivamente, com um aumento anual de 7,2% e 168,9%, respectivamente; A nova previsão para 2024 é de RMB 15,287 bilhões, um aumento anual de 20,3%. De 2022 a 2023, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi ajustado de 1,361 bilhão de yuans e 2,298 bilhões de yuans para 945 milhões de yuans e 2,505 bilhões de yuans respectivamente, com um aumento homólogo de 177,9% e 165,1%, respectivamente. A nova previsão para 2024 é que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe é de 3,395 bilhões de yuans, com um aumento homólogo de 35,5%. De 2022 a 2023, o EPS foi ajustado de 0,83 e 1,52 yuan para 0,64 e 1,70 yuan respectivamente, e em 2024, o EPS foi de 2,30 yuan, correspondendo ao preço de fechamento de 16,56 yuan em 20 de abril de 2022, e o PE foi de 26 / 10 / 7X respectivamente, mantendo a classificação de “compra”.
Dicas de risco
1. o progresso da construção da mina de lítio foi menor do que o esperado e não pôde ser colocado em operação a tempo;
2. O preço dos recursos de lítio diminuiu significativamente;
3. o progresso da aquisição e construção do negócio de sal de lítio é menor do que o esperado;
4. No futuro, o desenvolvimento integrado de recursos de lítio em Sichuan pelos principais acionistas é menor do que o esperado.
