\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 049 Unigroup Guoxin Microelectronics Co.Ltd(002049) )
Evento: a empresa emitiu o relatório de desempenho de 2021. Em 2021, a empresa alcançou uma receita de 5,342 bilhões de yuans, um aumento anual de 63,35%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 1,954 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 142,28%; O lucro não líquido deduzido foi de 1,796 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 158,10%.
Comentários:
O negócio de circuitos integrados é a principal fonte de contribuição para o crescimento do desempenho da empresa. Em 2021, o negócio de circuito integrado da empresa realizou uma receita operacional de 5,028 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 65,04%, representando 94,13% da receita operacional da empresa, e o negócio de componentes eletrônicos realizou uma receita operacional de 271 milhões de yuans, um aumento homólogo de 37,60%, representando 5,07% da receita operacional da empresa. Durante o período de relatório, a demanda do mercado de negócios de circuito integrado foi forte e a escala de negócios cresceu rapidamente.
O desempenho de 2021q4 aumentou ano a ano. Em 2021q4, a empresa alcançou uma receita de 1,553 bilhões de yuans, um aumento anual de 63,43% e um aumento mensal de 3,69%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi 496 milhões de yuans, um aumento anual de 307,33% e uma diminuição mensal de 14,69%; O lucro não líquido deduzido foi 437 milhões de yuans, um aumento anual de 510,42% e uma diminuição mensal de 21,52%.
A demanda global por produtos semicondutores é forte. De acordo com as estatísticas da Associação da Indústria de Semicondutores da China, o volume de vendas da indústria de circuito integrado da China em 2021 foi de 104583 bilhões de yuans, um aumento anual de 18,2%. Entre eles, o volume de vendas da indústria de design foi de 451,9 bilhões de yuans, um aumento anual de 19,6%; O volume de vendas da indústria de manufatura foi 317,63 bilhões de yuans, com um aumento anual de 24,1%; O volume de vendas da indústria de embalagens e testes foi de 276,3 bilhões de yuans, um aumento anual de 10,1%. De acordo com as estatísticas aduaneiras, a China importou 635,48 bilhões de peças de circuitos integrados em 2021, um aumento homólogo de 16,9%; O valor das importações foi de US$ 432,55 bilhões, um aumento homólogo de 23,6%. 310,7 bilhões de peças de circuitos integrados foram exportadas, um aumento homólogo de 19,6%, e o valor da exportação foi de US $ 153,79 bilhões, um aumento homólogo de 32%.
Os grandes projectos têm sido constantemente promovidos e as tarefas de I & D têm sido executadas de forma ordenada. Durante o período de relatório, com foco na demanda do mercado, a empresa continuou a lidar com os principais problemas em tecnologia chip core, promoveu totalmente a implementação de vários projetos de P & D e aumentou sua competitividade central. Em termos de circuitos integrados especiais, centenas de produtos da série continuam a iterar, chips de gerenciamento de energia continuam a ser enriquecidos e o desenvolvimento de uma nova geração de chips SOPC é suave; Em termos de chips de segurança inteligentes, chips de segurança de grande capacidade e multi aplicação se são projetados e finalizados, e chips de segurança do veículo são enviados em lotes. Além disso, a empresa também fez progressos positivos na pesquisa e desenvolvimento de produtos osciladores de cristal miniaturizados e de alta frequência e produtos MOSFET de superjunção epitaxial múltipla. Além disso, a empresa continuou a aumentar o investimento em P & D e consolidar a base para o desenvolvimento futuro. O investimento em P & D foi de 866 milhões de yuans, um aumento de 43,42% em relação ao mesmo período do ano passado.
Sugestão de investimento: a empresa é uma das principais empresas de design de circuito integrado na China, e é a primeira empresa envolvida no projeto e pesquisa de chips de segurança inteligentes e circuitos integrados altamente confiáveis na China; O negócio de chip de cartão SIM da empresa tem a maior participação de mercado na China e no mundo, e a empresa tem grandes perspectivas na maré da reforma digital no futuro. Estimamos que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 será de 2,896 bilhões de yuans, 4,201 bilhões de yuans e 5,682 bilhões de yuans respectivamente, e o PE será 36 vezes, 25 vezes e 19 vezes, dando uma classificação “recomendada”.
Alerta de risco: risco de diminuição do rendimento das empresas devido à I & D de novos produtos inferior ao esperado; O risco de aumento dos custos causado pelo aumento acentuado do preço das matérias-primas a montante; Existe o risco de que a promoção da reforma da informatização não seja como esperado, resultando no declínio da demanda.
