\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 378 Haohua Chemical Science & Technology Corp.Ltd(600378) )
Evento: a empresa divulgou seu relatório anual de 2021. Em 2021, realizou uma receita operacional de 7,424 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 36,92%, e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 891 milhões de yuans, um aumento homólogo de 37,61%. A empresa planeja pagar 2,91 yuan em 10.
Rápido crescimento de cinco segmentos de negócios: os principais negócios da empresa podem ser divididos em materiais químicos de aviação, materiais fluorados de alta qualidade, produtos químicos eletrônicos, engenharia e serviços técnicos, comércio e outros. Em 2021, as áreas acima alcançaram receita operacional de 29,5, 18,8, 5,2, 1,03 e 570 milhões de yuans respectivamente, com um aumento de 23,89%, 66,08%, 25,00%, 32,86% e 81,31%, respectivamente. Para materiais de flúor, a resina PTFE vendeu 29268 toneladas em 2021, com um aumento anual de 10,42%, e o preço médio foi de 4426270 yuan / ton, com um aumento anual de 19,42%. No setor de produtos químicos eletrônicos, 456429 toneladas de gás contendo flúor foram vendidas em 2021, e o preço de venda foi basicamente o mesmo ano a ano. Os materiais químicos da aviação incluem produtos de vedação de borracha, pneus especiais, novos materiais de poliuretano e revestimentos especiais.Em 2021, 13,329 milhões de peças, 4597300 toneladas, 1090200 toneladas e 1286814 toneladas foram vendidas respectivamente. Em 2021, a margem de lucro bruto da empresa foi de 27,18%, uma diminuição homóloga de 1,15 pontos percentuais, que foi principalmente afetada pelo aumento do preço das matérias-primas a granel na China. A taxa de juro líquida foi de 12,16%, com um aumento homólogo de 0,10%.
Projetos em construção abrem o espaço de crescimento da empresa: em 2021, os projetos da empresa em construção foram de 895 milhões de yuans, com um aumento anual de 293 milhões, incluindo 4600 T / um projeto especial de construção de gás eletrônico contendo flúor, 26000 T / um projeto de material de flúor orgânico de alto desempenho, etc. Além disso, a empresa anunciou no final de dezembro de 2021 que sua subsidiária Liming Institute planejou um projeto especial de 46600 T / um novo material, com um período de construção de 36 meses. Espera-se obter um lucro de 102 milhões de yuans após o imposto após a colocação em operação, de modo a melhorar ainda mais a competitividade abrangente da empresa.
Previsão de lucro e classificação de investimento: estamos otimistas de que, impulsionados pela forte capacidade de pesquisa científica, a empresa cumprirá a tendência de desenvolvimento rápido das indústrias emergentes a jusante e alcançará o crescimento sustentável. Esperamos que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 seja RMB 1,05 bilhão, RMB 1,28 bilhão e RMB 1,53 bilhão respectivamente, correspondendo a 29,8, 24,6 e 20,5 vezes PE respectivamente, mantendo a classificação de investimento “buy”.
Dicas de risco: o preço dos principais produtos caiu, o preço das matérias-primas subiu, a demanda por produtos levantados foi menor do que o esperado e as encomendas de produtos militares flutuaram.
