\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 821 Asymchem Laboratories (Tianjin) Co.Ltd(002821) )
Evento: a empresa divulgou o primeiro relatório trimestral de 2022. No primeiro trimestre de 2022, a empresa alcançou receita operacional total e lucro líquido atribuível à empresa-mãe de RMB 2,062 bilhões e 499 milhões, respectivamente, com um aumento homólogo de 165,28% e 223,59%, respectivamente; O lucro não líquido deduzido foi 486 milhões de yuans, um aumento anual de 275,76%.
Comentários:
O aumento de alto desempenho deveu-se principalmente à execução de grandes encomendas previamente assinadas. A empresa anunciou em 17 de novembro de 2021 que tinha obtido ordens de US$ 481 milhões (cerca de RMB 3,07 bilhões), anunciou em 29 de novembro de 2021 que tinha obtido ordens de RMB 2,72 bilhões e anunciou em 21 de fevereiro de 2022 que tinha assinado ordens de RMB 3,542 bilhões. O valor total das três ordens é de 9,332 bilhões de yuans, o que é 201% da receita operacional total em 2021. O tempo de fornecimento principal é 2022.
Todas as empresas mantiveram um rápido crescimento. De acordo com a estratégia de “tração de duas rodas”, a empresa continua a manter a posição líder global de pequena molécula cdmo, e promove rapidamente o desenvolvimento de macromolecular químico, macromolecular biológico cdmo, preparação, cro clínico e outros setores de negócios emergentes. No primeiro trimestre de 2022, a estratégia de “tração nas duas rodas” da empresa foi efetivamente promovida: o negócio de pequenas moléculas aumentou 165,9% ano a ano, o negócio emergente aumentou 157,4% ano a ano e o crescimento da receita de macromoléculas químicas, macromoléculas biológicas, preparações e cro clínico ultrapassou 100%.
Acelere a construção da capacidade de produção para atender a demanda de pedidos. No final do primeiro trimestre de 2022, a construção da empresa em andamento foi de 1,093 bilhão de yuans, um aumento anual de 62%; Os ativos fixos atingiram 2,614 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 63%. Com Tianjin como o centro, a empresa cobriu Fuxin, Liaoning, Dunhua, Jilin, Jinshan, Xangai e outras regiões, e estabeleceu um número de pequenas moléculas R & D e bases de produção e bases biológicas da macromolécula. No final de março, o volume do reator de batelada tradicional da empresa era de 5000m3. Estima-se que a capacidade dos reatores tradicionais de pequena molécula aumentará 46% até o final de 2022 em comparação com o final de 2021. Ao mesmo tempo, a empresa continuou a aumentar a aplicação de reação contínua em várias áreas da planta, por um lado, completou a modernização e transformação de várias oficinas e plantas, por outro lado, fez grandes esforços para aumentar equipamentos de reação contínua em novas plantas.
Sugestão de investimento: a empresa é uma empresa líder da molécula pequena do cdmo na China. Continua a promover a estratégia da “tração de duas rodas”. Espera-se manter a vantagem competitiva da molécula pequena do cdmo no futuro, e espera-se que o negócio emergente mantenha o crescimento rápido. Estima-se que os ganhos por ação da empresa de 2022 a 2023 serão 10,36 yuan e 10,62 yuan respectivamente, e o PE correspondente do preço atual das ações será 28,25 vezes e 27,55 vezes respectivamente, mantendo a classificação “recomendada” da empresa.
Dicas de risco: intensificação da concorrência industrial, expansão de capacidade ou excesso de capacidade menor do que o esperado, flutuações acentuadas na taxa de câmbio, fuga de cérebros, crescimento de desempenho inferior ao esperado, perda de clientes-chave, riscos de política industrial, etc.
