\u3000\u30 China High-Speed Railway Technology Co.Ltd(000008) 10 Skyworth Digital Co.Ltd(000810) )
Evento: a empresa divulgou o primeiro relatório trimestral de 2022.Durante o período de relatório, a empresa alcançou uma receita comercial principal de 2,77 bilhões de yuans, um aumento ano a ano de 24,81%, e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 208milhões de yuans, um aumento ano a ano de 33,74%, e um aumento ano a ano de 228,78% após dedução de sem fins lucrativos, que excedeu a expectativa.
Apoiado pela alta prosperidade da indústria, o crescimento do negócio continuou a ser estável. Com o desenvolvimento da “economia digital”, a infraestrutura de informação e comunicação foi continuamente atualizada, e a construção da rede gigabit foi iniciada primeiro. Fevereiro de 2022 China United Network Communications Limited(600050) 10g PON 4,5 bilhões de yuans grande pouso único, anteriormente China Telecom Corporation Limited(601728) desembarcou 2,4 bilhões de yuans 10gpon equipamentos de aquisição centralizada, em 2022, a construção de banda larga Gigabit da China está acelerando, entrando em um período de construção de banda larga Gigabit, impulsionando o volume da cadeia industrial. Após o layout do negócio de banda larga da empresa nos últimos anos, gradualmente classificou-se no primeiro campo da indústria, beneficiou-se profundamente dos dividendos da construção da economia digital e tem um forte atributo de “estabilizar a economia”.
A margem de lucro bruto melhorou significativamente e a taxa de custo melhorou ainda mais. Em 2012, a margem de lucro bruta do primeiro trimestre foi de 16,96%, com um aumento homólogo de 0,85pct e um aumento mensal de 0,97pct, o que aliviou a pressão sobre o lado do custo; A taxa de custo no primeiro trimestre foi de 11,34%, um decréscimo homólogo de 2,28pct; Enquanto isso, devido a mudanças nas estimativas contábeis durante o período de relatório, a perda de imparidade de crédito da empresa foi de 515519 milhões de yuans, em comparação com -40108 milhões de yuans no mesmo período do ano passado; Outra renda foi de 42,37 milhões de yuans, em comparação com 278985 milhões de yuans no mesmo período do ano passado; Além disso, devido à alienação do patrimônio das subsidiárias no mesmo período do ano passado, a receita de investimento foi de 954474 milhões de yuans. Preparar ativamente mercadorias e aumentar a pressão sobre o fluxo de caixa de curto prazo. Fluxo de caixa líquido das atividades operacionais da empresa do primeiro trimestre em 22 anos
2,5462 milhões de yuan, uma diminuição ano-a-ano de 88,94%, principalmente devido ao aumento na aquisição de matérias-primas e reservas durante o período de relatório,
Sugestão de investimento: estamos otimistas com o crescimento contínuo do negócio de banda larga da empresa e a posição de liderança do negócio tradicional de terminais inteligentes. Ao mesmo tempo, espera-se que negócios inovadores como RV entrem no período de colheita. Prevemos que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será de RMB 802, 979 e 1,175 bilhões de 2022 a 2024, e o PE será de 18, 15 e 12x, mantendo a classificação de “compra” da empresa.
Aviso de risco: o risco de a procura global de descodificadores de televisão ser inferior ao esperado; O risco de o progresso das licitações dos operadores ser inferior ao esperado; Risco da cadeia de abastecimento; O desenvolvimento da indústria de VR é menos do que o esperado.
