\u3000\u30 China Baoan Group Co.Ltd(000009) 02 Xinyangfeng Agricultural Technology Co.Ltd(000902) )
Evento:
1. A empresa divulgou seu relatório anual de 2021, obtendo receita operacional de RMB 11.802 bilhões em 2021, com aumento homólogo de 17,21%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 1,21 bilhão de yuans, um aumento homólogo de 28,22%.
2. A empresa divulgou seu relatório para o primeiro trimestre de 2022, realizando uma receita operacional de 4,545 bilhões de yuans, um aumento ano a ano de 37,25%, e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 407 milhões de yuans, um aumento ano a ano de 24,14%.
Com o aumento dos preços dos grãos e o boom do plantio nos alcances inferiores, espera-se que o novo fertilizante composto continue a crescer em alta velocidade
Em 2021, os preços Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) do milho e de outras culturas permaneceram altos, a renda dos agricultores com o cultivo de grãos foi alta e seu entusiasmo de plantio foi forte. Em 2021, a receita da empresa com fertilizante composto convencional e novo fertilizante composto manteve o crescimento, do qual o volume de vendas de novo fertilizante composto aumentou em mais de 25%, o preço aumentou 14% e a margem de lucro bruto atingiu 24,22%, um aumento de 1,77 PCT em relação ao mesmo período do ano passado. O volume de vendas de novos fertilizantes aumentou de 335600 toneladas em 2016 para 903400 toneladas em 2021, um aumento de 169% em cinco anos e uma taxa de crescimento anual composto de 22%. Em 2021, os gastos em P&D da empresa atingiram 77,24 milhões, com um aumento homólogo de 32%, aumentando o investimento em P&D, especialmente em P&D de novos fertilizantes, de modo a estabelecer bases para a melhoria da rentabilidade no futuro. A empresa tem vantagens de produto, canal e custo no negócio de fosfato e fertilizante composto.Com o boom contínuo do preço Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) na China, o desempenho do fertilizante composto da empresa deve inaugurar um crescimento elevado sustentado, a rentabilidade deve continuar a melhorar, e também traz suporte suficiente ao fluxo de caixa para a empresa.
No primeiro trimestre de 2022, a empresa manteve um alto crescimento sustentado na receita sob o impacto da epidemia. Afetado pela situação epidêmica no nordeste da China dominada pela Jilin, o transporte e as vendas de fertilizantes compostos da empresa ficaram para trás no primeiro trimestre. Esperamos que a receita de vendas desses produtos seja refletida em abril. Além disso, afetado pelo rápido aumento anterior do preço das matérias-primas do fertilizante composto, a preparação dos produtos dos revendedores ficou atrasada no segundo semestre de 2021. Atualmente, o estoque de canais de fertilizante composto é baixo. Isso coincide com a temporada de pico da aragem de primavera, e o entusiasmo dos revendedores para levar mercadorias deve ser liberado, impulsionando as vendas da empresa de fertilizante composto no segundo trimestre.
A empresa é rica em recursos de fósforo, e o layout de nova energia deve criar um novo pólo de crescimento do lucro para a empresa
A empresa possui 1,85 milhão de toneladas de fosfato monoamônio (incluindo 150000 toneladas/ano de fosfato monoamônio de grau industrial). A rocha fosfatada do acionista principal deverá ser injetada sucessivamente no futuro. Sob o alto incremento da demanda trazido pelo fosfato de ferro de lítio, o valor de todos os recursos de fósforo da empresa aumentará. Em 2021, a empresa estabeleceu Yangfeng Chuyuan New Energy Technology Co., Ltd., uma subsidiária integral, e sucessivamente investiu e construiu bases de produção de fosfato de ferro em Zhongxiang, Hubei e Yidu, Hubei. Espera-se investir 6 bilhões de yuans para construir 300000 toneladas de fosfato de ferro, 150000 toneladas de fosfato de ferro de lítio e projetos de apoio relacionados. Os projetos de fosfato de ferro da empresa são principalmente empacotados com clientes downstream, que deve aproveitar a primeira oportunidade de vendas. Entre eles, o projeto de fosfato de ferro de 50000 toneladas na fase I do projeto de fosfato de ferro de 200000 toneladas / ano (e projetos de apoio upstream) localizado em Zhongxiang, província de Hubei, iniciou a produção experimental de máquina única em abril deste ano, e espera-se liberar lucros a partir de maio deste ano. O novo negócio de energia faz pleno uso dos recursos da empresa e vantagens regionais em recursos de fósforo, dá pleno jogo à alta sinergia com o negócio de fertilizantes compostos fosfatados e rocha fosfatada existente, consolida a vantagem principal da empresa na indústria química de fósforo, melhora a lucratividade abrangente e espera-se criar um novo pólo de crescimento de desempenho para a empresa.
Otimista sobre as perspectivas de desenvolvimento a longo prazo da empresa, dê uma classificação de “compra”: considerando o aumento do preço das matérias-primas e fertilizantes compostos e a mudança no ritmo do novo negócio de energia da empresa, ajustamos a previsão de lucro: esperamos que o EPS da empresa será de 1,3/1,7/2,1 yuan de 2022 a 2024 (o valor anterior é de 1,38/1,99 de 2022 a 2023), e a taxa de crescimento anual do lucro atingirá 38,52% / 30,65% / 23,45%, o que corresponde a apenas 14 / 11 / 9 vezes de PE.Dê uma classificação de “compra” e continue a recomendar!
Aviso de risco: Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) e flutuação dos preços das matérias-primas; Risco político; Limitações do cálculo dos custos; Concorrência intensificada
