\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 293 Luolai Lifestyle Technology Co.Ltd(002293) )
O resultado e o lucro líquido atribuíveis à empresa-mãe no 21º ano aumentaram 17,30% e 21,92%, respetivamente, em termos homólogos
A receita operacional da empresa no 21º ano foi de 5,760 bilhões de yuans, com um aumento homólogo de 17,30%, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 713 milhões de yuans, com um aumento homólogo de 21,92%, que estava em linha com a expectativa, deduzindo 679 milhões de yuans de lucro não líquido, com um aumento homólogo de 22,13%. EPS0. 86 yuan, o dividendo proposto por ação é de 0,6 yuan (incluindo impostos), mais o dividendo de 0,6 yuan (incluindo impostos) no terceiro relatório trimestral, e o dividendo total em dinheiro duas vezes em 21 anos é de 1 bilhão de yuan. A taxa de crescimento do lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi mais rápida que a do lucro, principalmente devido à contribuição da melhoria da margem de lucro bruto. Em 21 anos, a margem de lucro bruto e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe aumentaram +1,82, + 0,47pct para 45,00% e 12,38%, respectivamente, ano a ano, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe continuou a aumentar por três anos consecutivos.
Por trimestre, a receita trimestral de 21q1~22q1 foi de +47,69%, +19,18%, +8,97%, +6,52%, -2,49% em termos homólogos, respectivamente, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de +156,15%, +3,90%, +6,96%, -0,23%, -12,81% em termos homólogos, respectivamente.
Nos últimos 21 anos, Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) alcançaram um crescimento ideal, e o número de lojas offline aumentou 11%
Em termos de canais de receita, a principal indústria têxtil e mobiliário da empresa (Lexington nos Estados Unidos) representaram 80,87% e 19,13%, respectivamente, em 21 anos, com um aumento homólogo de 16,31% e 21,64%, respectivamente; Entre eles, as receitas provenientes de vendas online, diretas, franquias e outros canais da principal indústria têxtil doméstica representaram 27,98%, 6,44%, 35,23% e 11,23% do faturamento total, respectivamente, com um aumento homólogo de 13,59%, 10,88%, 22,78% e 7,97%, respectivamente.
Em termos de lojas, a empresa contava com 2481 lojas no final do ano, um aumento líquido de 10,96% em relação ao início do ano, incluindo 261 lojas Direct e 2220 lojas franquias, um aumento líquido de 1,56% e 12,18% respectivamente em relação ao início do ano. Em termos de crescimento endógeno da eficiência das lojas, a receita média das lojas Direct abertas há mais de 12 meses em 21 anos aumentou 14,3% em relação ao ano anterior.
A margem bruta de lucro e taxa de despesa aumentaram em 21 anos, e o volume de negócios de estoques e contas a receber acelerou
1) a margem bruta de lucro aumentou 1,82pct para 45,00% ano a ano em 21 anos. As margens de lucro brutas do têxtil doméstico na linha média, vendas diretas, franquias e outras indústrias foram 48,45%, 66,43%, 45,31% e 36,40%, respectivamente, com aumento homólogo de + 2,02, + 2,53, + 1,94 e + 0,63pct respectivamente. A margem de lucro bruta do 22q1 diminuiu 0,60% em termos homólogos para 41,85%.
2) a taxa de despesa no período aumentou 1,56pct para 27,99% homólogo em 21 anos, das quais as taxas de despesa de vendas, gestão, P&D e finanças foram de 19,61%, 6,89%, 2,17% e – 0,68%, respectivamente, com um aumento homólogo de + 0,52, + 0,38, + 0,10 e + 0,56pct. O aumento das despesas financeiras deveu-se principalmente à diminuição da receita de juros provenientes de depósitos bancários. Durante o 22q1, a taxa de despesa aumentou 1,79pct para 27,39% em termos homólogos, dos quais as taxas de despesa de vendas, gestão, I&D e finanças foram de + 1,99, + 0,32, -0,46 e -0,07pct em termos homólogos, respectivamente.
3) em termos de outros indicadores, os dias de rotatividade de inventário em 21 anos e 22q1 foram 140 dias e 158 dias, respectivamente, com aumento homólogo de – 13 dias e + 21 dias; Os dias de volume de negócios das contas a receber foram, respectivamente, 31 dias e 34 dias, com um aumento homólogo de – 7 dias e – 1 dia. O fluxo de caixa operacional líquido diminuiu 14,48% ano a ano, para 728 milhões de yuans em 21 anos, e o 22q1 aumentou 34,55% ano a ano.
Previsão de lucros e sugestões de investimento: como líder do têxtil doméstico, a empresa alcançou um bom crescimento nos canais Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) nos últimos 21 anos, e o número de novas lojas off-line excedeu a meta anual e praticou a estratégia de expansão ativa; A plataforma tmall online ficou em 1º lugar em toda a rede de vendas da indústria têxtil doméstica, e a transmissão ao vivo cresceu rapidamente, e as vendas ficaram em 1º lugar na categoria têxtil doméstico de todo o ano. O desempenho do 22q1 foi perturbado pela epidemia por um curto período de tempo. Considerando a incerteza do desenvolvimento atual da epidemia, reduzimos a previsão de lucro da empresa para 22-23 anos (o lucro líquido foi reduzido em 9% e 10%, respectivamente, em comparação com a previsão de lucro anterior). De acordo com o capital social mais recente, o EPS para 22-23 anos era esperado para ser de 0,90 e 1,04 yuan respectivamente, a nova previsão de lucro de 24 anos e o EPS de 24 anos foram de 1,19 yuan, e o pe15 e 13 vezes em 22 e 23 anos. Tem o atributo de alto dividendo e baixo valor, e manteve a classificação de “compra”.
Dica de risco: fraco consumo terminal ou obstáculos logísticos de curto prazo causados pela epidemia estrangeira da China; O crescimento do comércio electrónico desacelera ou os custos de tráfego aumentam; A expansão dos canais offline é menor do que o esperado; Controlo inadequado das taxas; As flutuações cambiais afetam o desempenho da Lexington.
