\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 536 China National Software And Service Company Limited(600536) )
Evento: a empresa divulgou seu relatório anual para 2021.Em 2021, a empresa alcançou uma receita de 10,352 bilhões de yuans, um aumento ano a ano de 39,73%, um lucro líquido atribuível à mãe de 76 milhões de yuans, um aumento ano a ano de 10,77%, e um lucro líquido não atribuível à mãe de 47 milhões de yuans, um aumento ano a ano de 16,85%. O desempenho está alinhado com as expectativas do mercado.
Principais pontos de investimento
A receita do negócio de software independente aumentou significativamente e o fluxo de caixa operacional aumentou significativamente: do ponto de vista dos produtos, a receita de produtos de software independentes da empresa foi de 1,574 bilhões de yuans em 2021, com um aumento anual de 78,18%, principalmente devido ao reconhecimento gradual dos produtos de software independentes da empresa pelo mercado, a participação de mercado aumentou continuamente e a margem de lucro bruta foi de 73,26% (- 1,29pct); A receita de produtos de solução industrial foi de 6,435 bilhões de yuans, um aumento anual de 3,931 bilhões de yuans, um aumento anual de 41,61%, e a margem de lucro bruto foi de 8,53% (-1,49 PCT); A receita do negócio orientado a serviços foi de 2,309 bilhões de yuans, com um aumento anual de 23,38% e uma margem de lucro bruta de 58,39% (-2,63pct). Em 2021, a taxa de despesa em I&D da empresa foi de 17,84% (+ 0,18pct), principalmente devido ao aumento contínuo do investimento em I&D em grandes projetos. Em 2021, o fluxo de caixa operacional da empresa foi de 790 milhões de yuans, com um aumento anual de 336,99%, principalmente devido ao rápido crescimento da receita e à aceleração da coleta de vendas.
O software Qilin tem um desempenho brilhante e uma sólida posição de liderança: em 2021, o software Qilin alcançou uma receita de 1,134 bilhão de yuans, um aumento homólogo de 85% e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 268 milhões de yuans, um aumento homólogo de 63%. É o primeiro fabricante nacional de sistemas operacionais com uma receita de mais de 1 bilhão de yuans. Comparado com pares com uma receita de 680 milhões de yuans e um lucro líquido de – 238 milhões de yuans em 2021, o software Kirin tem mais vantagens em termos de escala de receita e lucratividade, e mantém uma alta participação de mercado por muito tempo. Em 2021, o sistema operacional Kirin V10 fez um grande avanço, a posição da indústria continuou a se consolidar e a posição de mercado permaneceu à frente.
A taxa de crescimento da participação de mercado do banco de dados Dameng é líder na indústria, e sua lucratividade foi significativamente melhorada: Wuhan Dameng alcançou uma receita de 743 milhões de yuans em 2021, um aumento anual de 74,82%; O lucro líquido foi de 438 milhões de yuans, um aumento ano a ano de 229,32%, e a taxa de juros líquida foi de 59%, um aumento ano a ano de 28pct. De acordo com dados da IDC, a participação de mercado da Wuhan Dameng aumentou 229% ano a ano no primeiro semestre de 2021, ficando em primeiro lugar entre os principais fabricantes nacionais e estrangeiros. Entre os fabricantes locais, o banco de dados Dameng tem a série de produtos de banco de dados mais completa.Os produtos da série Dameng representados pelo DM8 tornaram-se uma escolha importante para muitas unidades governamentais, e realizaram a aplicação ampla e aprofundada de sistemas de negociação principais em campos de aplicação high-end, tais como finanças, telecomunicações, segurança social, fundo providente, aviação civil, energia elétrica e assim por diante.
Previsão de lucro e classificação de investimento: acreditamos que Kirin software é a equipe nacional e empresa líder na indústria de sistemas operacionais domésticos.Com o aumento gradual da escala de mercado de Xinchuang, o desempenho da empresa é esperado para inaugurar o crescimento rápido e melhorar ainda mais a participação de mercado. Considerando o aumento do investimento em P & D da empresa, reduzimos a previsão do lucro líquido da empresa atribuível à empresa-mãe de 2022 para 2023 para 214 (-1,27) / 424 (-41) milhões de yuans, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 2024 deve ser de 706 milhões de yuans, mantendo a classificação de “compra”.
Dica de risco: o progresso da construção ecológica básica nacional é lento, e a competição industrial é intensificada.
