\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 436 Zhangzhou Pientzehuang Pharmaceutical Co.Ltd(600436) )
O desempenho em 2021 está alinhado com as expectativas. Recentemente, a empresa divulgou seu relatório anual de 2021.Em 2021, a empresa alcançou uma receita operacional de 8,022 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 23,2%, um lucro líquido atribuível à mãe de 2,431 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 45,46%, e um lucro líquido não atribuível à mãe de 2,406 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 51,4%. Em 2021, o quarto trimestre alcançou uma receita de 1,91 bilhão de yuans, um aumento homólogo de 32,55%, um lucro líquido atribuível à mãe de 420 milhões de yuans, um aumento homólogo de 22,6%, e um lucro líquido deduzido do não atribuível à mãe de 400 milhões de yuans, um aumento homólogo de 49,18%. A empresa divulgou a previsão de desempenho do Q1 em 2022. Espera-se realizar o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 678701 milhões de yuans, um aumento anual de 20% – 24%, deduzindo o lucro líquido não atribuível à empresa-mãe de 678700 milhões de yuans, um aumento anual de 21% – 25%, que é principalmente devido ao rápido crescimento do desempenho trazido pela expansão de novos canais. A diminuição do fluxo de caixa líquido das atividades operacionais deveu-se principalmente ao fato de que os depósitos a prazo não foram listados como equivalentes de caixa e caixa.O capital monetário da empresa era de 7,097 bilhões de yuans no final de 2021, um aumento homólogo de 37,31%, representando 56,8% do total de ativos, mantendo um alto nível. Em 2021, a margem bruta de lucro da empresa foi de 50,72%, com um aumento homólogo de 5,56pct, a taxa de despesa com vendas / taxa de despesa com gestão / taxa de despesa com I&D / taxa de despesa financeira foi de 8,11% / 7,18% / 2,49% / – 1,05%, um aumento homólogo de -1,82pct/0,53pct/0,99pct / – 0,13pct, uma margem de lucro líquido de 30,72%, um aumento homólogo de 4,77pct, uma ova de 27,68% e um aumento homólogo de 4,61pct.
A expansão do canal impulsiona o rápido crescimento da série Zhangzhou Pientzehuang Pharmaceutical Co.Ltd(600436) . A variedade principal Zhangzhou Pientzehuang Pharmaceutical Co.Ltd(600436) série alcançou uma receita de 3,701 bilhões de yuans em 2021, com um aumento anual de 45,77%, representando 46,14% da receita total e uma margem de lucro bruto de 81,79%, que foi plana ano a ano. 2021q4 Zhangzhou Pientzehuang Pharmaceutical Co.Ltd(600436) série alcançou receita de 700 milhões de yuans, com um aumento ano a ano de 130%, mantendo uma tendência de crescimento de alta velocidade. Em 2021, fortalecemos a expansão do canal, adicionamos Zhangzhou Pientzehuang Pharmaceutical Co.Ltd(600436) centro de saúde Hongren e suas lojas de varejo, fornecimento de varejo especial de formas de dosagem de cápsulas, Zhangzhou Pientzehuang Pharmaceutical Co.Ltd(600436) tmall flagship store e JD flagship store, e o número de Zhangzhou Pientzehuang Pharmaceutical Co.Ltd(600436) centros de experiência aumentou significativamente. A variedade cultivada Angong Niuhuang Pill alcançou uma receita de quase 100 milhões de yuans e uma margem de lucro bruta de 50,72% em 2021. Está em um período de volume rápido sob a coordenação dos canais de vendas originais. O setor químico diário alcançou uma renda de 841 milhões de yuans, com uma margem de lucro bruta de cerca de 67%, mantendo um nível alto. A receita do setor de circulação farmacêutica foi de 3,146 bilhões de yuans, um aumento de 11% ano a ano, mantendo o crescimento constante. Até o final de 2021, o estoque da empresa atingiu 2,438 bilhões de yuans, um aumento anual de 11,27%, incluindo 1,493 bilhão de yuans de matérias-primas, como veados almiscarados e bezoar, um aumento anual de 11,67%.
O investimento em I & D aumentou e a I & D de novos produtos está a progredir sem problemas. A empresa realiza ativamente o desenvolvimento secundário de variedades vantajosas com Zhangzhou Pientzehuang Pharmaceutical Co.Ltd(600436) como núcleo e a pesquisa e desenvolvimento de novos produtos, tais como a medicina tradicional chinesa inovadora, prescrições famosas clássicas e drogas químicas inovadoras. Em 2021, as despesas de P & D da empresa foram de 200 milhões de yuans, um aumento anual de 103%, e a proporção de despesas de P & D na receita de fabricação farmacêutica foi de 5,04%. Em 2021, os comprimidos de apixabano obtiveram a aprovação do registro de medicamentos, e o novo fármaco classe química 1 pzh2107, projeto cooperativo de P&D para o tratamento da fibromialgia, entrou na fase clínica I. A empresa também entrou na fase de pesquisa clínica com três novos medicamentos da categoria 1 da medicina química, dois novos medicamentos da categoria 1.1 da medicina tradicional chinesa e um novo medicamento da categoria 1.2 da medicina tradicional chinesa, e inicialmente formou o layout e pipeline de P & D com as características da marca Zhangzhou Pientzehuang Pharmaceutical Co.Ltd(600436) .
Previsão de lucro e classificação de investimento: considerando o crescimento do número de pavilhões de experiência e a força dos canais online, estima-se que a receita operacional em 20222024 seja de RMB 9,284/11,18/13,159 bilhões, respectivamente, com um aumento homólogo de 15,7% / 18,7% / 19,4%, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será de RMB 2.796/33,4/3,992 bilhões, respectivamente, com um aumento homólogo de 15% / 19,5% / 19,5%, e o EPS será de 4,63/5,54/6,62, respectivamente, correspondendo à razão P/E de 66,15/55,38202434 vezes na escassez de produtos elétricos e na empresa. 70X avaliação em 2022, primeira cobertura, comprar classificação.
Catalisador de preço de ações: as vendas on-line excederam as expectativas, e a construção do salão de experiência foi acelerada.
Fatores de risco: prevenção e controle de epidemias levaram a menor desempenho e vendas de produtos do que o esperado.
