\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 063 Anhui Wanwei Updated High-Tech Material Industry Co.Ltd(600063) )
O desempenho do 22q1 atingiu um recorde alto, o boom PVA continuou, e o desempenho do Q2 deve continuar a melhorar.
O elevado crescimento do desempenho no primeiro trimestre deste ano deve-se principalmente ao aumento do volume de vendas de álcool polivinílico (PVA), à expansão da diferença de preços e à melhoria significativa da rentabilidade global. Em termos de volume de vendas, o volume de vendas de PVA de 22q1 empresa é de 56200 toneladas, com um aumento anual de + 11600 toneladas e um aumento mensal de + 17000 toneladas. O volume de vendas não é leve na baixa temporada. Pensamos que pode ser devido ao aumento acentuado no preço de 21q4pva e a fraca disposição dos revendedores downstream para levar mercadorias, o que leva ao reabastecimento do Q1 este ano. No nível de preço, o preço médio de venda de PVA da empresa 22q1 foi de 19600 yuan, com um aumento ano a ano de 69,03% e um aumento mês a mês de 1,78%. De acordo com os dados de Baichuan Yingfu, calculamos que a diferença de preço de 22q1 PVA carboneto de cálcio foi de 12600 yuan / ton, com um aumento ano a ano de + 6300 yuan / ton e um aumento mês a mês de -0500 yuan / ton. A partir de 16 de abril, o preço médio de mercado do PVA era de 23300 yuan / ton, e a diferença de preço do carboneto de cálcio PVA era de 15000 yuan / ton, que ainda era maior do que Q1. Em termos de clínquer de cimento, de acordo com o relatório financeiro do primeiro trimestre da empresa, as vendas de clínquer da empresa durante o período analisado foram de apenas 50000 toneladas, o que diminuiu significativamente em uma base mensal. Acreditamos que é afetado principalmente pelo cenário do primeiro trimestre imobiliário e infraestrutura. Espera-se que com a implementação contínua do plano de crescimento estável, o clínquer de cimento Q2 seja melhorado em uma base mensal. Além disso, considerando que o padrão global de oferta e procura da indústria de PVA se encontra em equilíbrio apertado e que o custo do PVA de etileno aumenta no contexto de um preço elevado do petróleo, espera-se que a situação de boom do preço elevado do PVA continue Anhui Wanwei Updated High-Tech Material Industry Co.Ltd(600063) é equipado com 450000 toneladas de carboneto de cálcio com forte capacidade de controle de custos. Estamos otimistas sobre o layout integrado de “carboneto de cálcio acetato de vinil PVA” da empresa e acreditamos que a rentabilidade dos principais negócios da empresa deve continuar bem.
Novos projetos são colocados em operação, possibilitando o crescimento, e o 14º plano quinquenal recria a nova dimensão de Anhui.
De acordo com o anúncio anterior da empresa, a empresa estabeleceu o objetivo de desenvolvimento das “cinco cadeias industriais” da empresa de acordo com o “14º plano de cinco anos”.A produção anual da empresa de 10000 toneladas de projeto de resina PVB atingiu o padrão de produção, e a qualidade do produto está na vanguarda da indústria; A produção anual de 35000 toneladas de projeto de poliéster diferenciado foi testada com sucesso ao mesmo tempo; A execução experimental do projeto com uma produção anual de 20000 toneladas de pó de borracha foi bem sucedida. Além disso, a empresa acelerou o progresso da construção de projetos em construção.Projetos com uma produção anual de 60000 toneladas de emulsão VAE, 5000 toneladas de filme grau PVA, 7 milhões de metros quadrados de polarizador e 7 milhões de metros quadrados de filme óptico PVA serão concluídos e colocados em operação, formando gradualmente o novo cluster da indústria de materiais da empresa e estabelecendo uma base industrial sólida para “esforçar-se para o 14º plano de cinco anos e reconstruir a nova dimensão de Anhui”. Estamos otimistas em relação ao layout dos novos projetos da empresa e acreditamos que com a produção ordenada de novos projetos, enquanto expandimos sua linha de negócios, a rentabilidade da empresa deve continuar aumentando.
Previsão e avaliação dos lucros
A empresa é líder na indústria de PVA da China. Os produtos PVA têm grandes vantagens sobre seus pares em escala, categoria e tecnologia. Além disso, os novos campos de materiais, como filme óptico PVA e resina PVB ativamente organizados pela empresa devem abrir um canal de crescimento para a empresa. Estima-se que o lucro líquido da empresa de 2022 a 2024 será de 1,386 bilhão de yuans, 1,558 bilhão de yuans e 1,772 bilhão de yuans respectivamente, com um aumento anual de 41,14%, 12,37% e 13,78%, correspondendo a PE de 9,09, 8,09 e 7,11 vezes respectivamente, mantendo a classificação de “compra”.
Dicas de risco
Os preços das matérias-primas e produtos flutuam muito; Riscos cambiais e comerciais; Risco de fuga de cérebros; Risco da política de protecção do ambiente, etc.
