\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 100 Willfar Information Technology Co.Ltd(688100) )
Visão geral do evento: em 19 de abril, a empresa divulgou o relatório do primeiro trimestre de 2022.A empresa realizou uma receita operacional de 377 milhões de yuans em 22q1, um aumento ano a ano de 19,36%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 65 milhões de yuans, um aumento homólogo de 22,54%, e o lucro líquido não atribuível à empresa-mãe foi de 62 milhões de yuans, um aumento homólogo de 28,27%. Além disso, o acionista controlador Weisheng Group planeja aumentar suas participações totais de não menos de 2,5 milhões de ações e não mais de 5 milhões de ações dentro de seis meses a partir de 20 de abril de 2022.
O desempenho dos negócios no primeiro trimestre foi brilhante, e os contratos recém-assinados alcançaram alto crescimento. 1) A rentabilidade da empresa 22q1 melhorou ainda mais. A margem de lucro bruto 22q1 da empresa aumentou mês a mês, e a margem de lucro bruto 22q1 aumentou para 32,47%. Durante o período, a taxa de despesa continuou a diminuir ano a ano, e a margem de lucro líquido 22q1 recuperou para 17,29%. 2) 22q1 empresa tem fluxo de caixa operacional abundante. O fluxo de caixa operacional da empresa manteve entrada positiva por vários trimestres consecutivos.O fluxo de caixa líquido operacional da empresa 22q1 atingiu 21,13 milhões de yuans, uma otimização de 3,2 vezes ano a ano, fornecendo garantia suficiente para o desenvolvimento estável das atividades de produção e operação da empresa. 3) 22q1 empresa alcançou alto crescimento em contratos recém-assinados. A empresa 22q1 assinou 573 milhões de yuans de novos contratos, um aumento de 41,08% ano a ano, e 1,846 bilhões de yuans de contratos em mãos.
A demanda por transformação digital da rede elétrica está aumentando, e a empresa tem vantagens significativas em toda a cadeia industrial. Em 2022, a escala da indústria global da Internet das coisas atingirá US $ 1,1 trilhão, e o CAGR será de cerca de 23% de 2019 a 2022. Em 2022, a escala da indústria da Internet das coisas da China atingirá 3,1 trilhão de yuans, dos quais a demanda de transformação no campo de energia está entre os três primeiros. O espaço de transformação de terminais de medidores inteligentes e outros terminais inteligentes é enorme. Somente a demanda por troca padrão da rede estadual pode exceder 500 milhões, e o espaço de mercado de produtos correspondente da empresa pode exceder 30 bilhões de yuans. A pista tem bom crescimento e amplo espaço. Atualmente, a empresa estabeleceu com sucesso todos os níveis de chips de comunicação IOT, e o nível técnico de produtos principais, como módulos de comunicação e gateways de comunicação é líder. No campo da rede elétrica digital, a empresa ocupa de forma abrangente um dos primeiros na licitação centralizada de aquisição de materiais de coleta de informações de energia da rede estadual e da rede sul. Em 2021, a empresa foi selecionada como 23 empresas provinciais de energia, ocupando o segundo lugar em participação de mercado. Impulsionada pela rígida demanda do novo sistema elétrico, espera-se que a empresa consolide sua posição de liderança e mantenha uma alta taxa de crescimento de desempenho no futuro.
O espaço de mercado externo + off-line é vasto, melhorando ainda mais o espaço de crescimento da empresa. 1) Em termos de mercados estrangeiros, contando com soluções AMI, a empresa se concentra nos países ao longo da “correia e estrada”, destacando as vantagens comparativas abrangentes de produtos, tecnologias e aplicações de sistema. Atualmente, a empresa alcançou avanços nos principais mercados, como Ásia, África e América do Sul, e espera-se que o mercado externo mantenha uma taxa de crescimento rápida. 2) No mercado fora da rede elétrica, a demanda relevante de cidades inteligentes digitais está se liberando rapidamente.A capacidade anual do mercado de medidores de água inteligentes atinge 7-10 bilhões de yuans, a escala de mercado de gás inteligente, calor inteligente, cobertura de poço inteligente e lâmpada de rua inteligente excede 600 bilhões de yuans, e a escala de mercado da demanda integrada de gerenciamento de energia, como parque inteligente, monitoramento integrado de energia e eficiência energética e carregamento inteligente excede 400 bilhões de yuans. A plataforma de nuvem inteligente da Internet das coisas da empresa cobriu os campos de parque inteligente, água inteligente, gás inteligente, combate a incêndios inteligentes, distribuição de energia inteligente e gerenciamento de monitoramento de segurança e coleta e gerenciamento de informações de consumo de energia.Com forte força abrangente, o negócio da cidade inteligente digital deve se tornar um polo de crescimento importante dos negócios da empresa.
Sugestão de investimento: a empresa tem pedidos abundantes e alta demanda downstream. Esperamos que a receita da empresa seja de RMB 2,506 bilhões, RMB 3,478 bilhões e RMB 4,944 bilhões, respectivamente, de 2022 a 2024, com taxas de crescimento de 37%, 39% e 42%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi 469 milhões de yuan, 663 milhões de yuan e 961 milhões de yuan respectivamente, com uma taxa de crescimento de 38%, 41% e 45%. Tomando o preço de fechamento em 20 de abril como referência, o PE correspondente para 22-24 anos foi 20x, 14x e 10x. Manter uma classificação “recomendada”.
Aviso de risco: o risco de investimento e construção da rede elétrica é menor do que o esperado; O risco de que o desenvolvimento do mercado externo seja menor do que o esperado.
