\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 821 Asymchem Laboratories (Tianjin) Co.Ltd(002821) )
Evento: Asymchem Laboratories (Tianjin) Co.Ltd(002821) divulgou o relatório do primeiro trimestre de 2022. A empresa alcançou uma receita operacional de 2,062 bilhões de yuans, um aumento anual de 165,28%, e a taxa de crescimento excluindo o impacto da taxa de câmbio foi de 171,64%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 499 milhões de yuans, um aumento anual de 223,59%, e a taxa de crescimento ajustada do lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 252,42%; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi de 486 milhões de yuans, com um aumento anual de 275,76%; O fluxo de caixa operacional líquido foi de 205 milhões de yuans, um aumento homólogo de 103,27%.
Comentários:
A estratégia de “tração nas duas rodas” impulsiona o crescimento do desempenho e a força abrangente continua a melhorar. Em 2022q1, impulsionada por grandes encomendas, a receita do negócio de pequenas moléculas aumentou 165,9% ano a ano; Impulsionados pela capacidade produtiva e pelo investimento em tecnologia da empresa, os negócios emergentes estão gradualmente no caminho certo. Em 2022q1, a receita aumentou 157,4% ano a ano. Entre eles, o crescimento da receita de macromoléculas químicas, macromoléculas biológicas, preparações e cros clínicos ultrapassou 100%, e o desempenho e a força continuaram a melhorar.
A margem de lucro bruto aumentou, as despesas do período diminuíram e a rentabilidade da empresa aumentou significativamente. Em 2022q1, a margem de lucro bruto abrangente da empresa foi de 45,24%, um aumento homólogo de + 2,37pp; A margem de lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 24,22%, com um aumento homólogo de + 4,37pp, e a rentabilidade foi significativamente melhorada. A taxa de despesa de período da empresa é de 17,6% (-7,37pp), dos quais a taxa de despesa de vendas é de 1,00% (-1,47pp), a taxa de despesa de gestão é de 7,90% (-4,78pp), a taxa de despesa de P & D é de 6,35% (-4,39pp), e a taxa de despesa financeira é de 2,35% (+ 3,27pp).O efeito de escala reduz significativamente a taxa de despesa de vendas e taxa de despesa de gestão e reduz o custo da empresa.
Capacidade + tecnologia continuam a impulsionar o desenvolvimento. De acordo com o relatório anual de 2021, a capacidade de cdmo de pequena molécula da empresa era de quase 5000 m3 no final de março, e a capacidade de tecnologia contínua foi três vezes maior do que a de 2020; A capacidade de produção anual da oficina do PBF da preparação é aproximadamente 10 milhões; O cGMP da planta de tecnologia de biossíntese foi atualizado e colocado em uso; Com mais de 3380 cientistas e engenheiros, a empresa estabeleceu quatro plataformas técnicas CEPS CFCT CBST CIMT para fornecer suporte técnico multidimensional.
Previsão de lucros e classificação de investimento: esperamos que a receita operacional da empresa seja de RMB 11,048121,63/14,427 bilhões de 2022 a 2024, com um aumento homólogo de 138,2% / 10,1% / 18,6%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de RMB 2,892/29,15/3,463 bilhões, respectivamente, com um aumento homólogo de 170,5% / 0,8% / 18,8%, correspondendo a 27/26/22 vezes de PE de 2022 a 2024.
Fatores de risco: aumento da concorrência na indústria, declínio no investimento em P & D e demanda de terceirização na indústria farmacêutica, políticas internacionais da China, perda de técnicos principais e outros riscos
