\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 678 Befar Group Co.Ltd(601678) )
O desempenho em 2021 foi o melhor da história, e o projeto carbono 3 e carbono 4 ajudou a empresa a crescer
De acordo com o anúncio da empresa, em 2021, a empresa alcançou uma receita operacional de 9,268 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 43,53%, e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 1,626 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 220,57%. No primeiro trimestre de 2022, a empresa alcançou uma receita operacional de 2,242 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 5,79%, e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 370 milhões de yuans, uma diminuição homóloga de 25,07%. O desempenho da empresa em 2021 está basicamente alinhado com as expectativas. Ao mesmo tempo, considerando a queda na rentabilidade dos produtos de óxido de propileno em 2022, reduzimos a previsão de lucro para 20222023 e adicionamos a previsão de lucro para 2024. Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 20222024 seja de 17,46 (-3,29), 2,233 (-3,58) e 2,583 bilhões de yuans respectivamente, e o EPS será de 0,85 (-0,21), 1,09 (-0,23) e 1,26 yuan respectivamente. O preço atual da ação correspondente ao PE em 20222024 será de 7,5, 5,8 e 5,0 vezes respectivamente. Continuamos otimistas sobre o espaço de crescimento trazido pelo projeto de carbono 3 e carbono 4 da empresa depois que ele é colocado em operação, e mantemos a classificação de “compra”.
A perda por impairment arrastou para baixo o desempenho de 2021q4, o preço da soda cáustica subiu e o desempenho da empresa 2022q1 ainda era bom
De acordo com o anúncio da empresa, em 2021q4, a empresa realizou um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 216 milhões de yuans, uma diminuição mensal de 49,98%, que é principalmente devido à perda por imparidade de ativos térmicos no Delta do Rio Amarelo de 476 milhões de yuans acumulados pela empresa no final do ano. Se este fator for excluído, o desempenho da empresa em 2021q4 alcançará um crescimento mensal significativo. Ao mesmo tempo, em 2021, a empresa alcançou resultados notáveis na batalha de alcançar o padrão e alcançar a capacidade de produção.As taxas de utilização da capacidade de tricloroetileno, tetracloroetileno, hexafluorofosfato de lítio e epicloroidrina aumentaram 6,33pct, 15,07pct, 25,77pct e 15,2pct respectivamente, contribuindo ainda mais para o alto crescimento do desempenho da empresa. No primeiro trimestre de 2022, embora o preço do óxido de propileno tenha diminuído, o desempenho trimestral da empresa ainda era bom devido à alta rentabilidade dos produtos de soda cáustica.
O projeto carbono três e carbono quatro está prestes a ser lançado, e a empresa tem excelentes atributos de crescimento
De acordo com o anúncio da empresa, atualmente, o projeto de utilização abrangente de carbono 3 e carbono 4 da empresa está progredindo sem problemas e espera-se que seja concluído e colocado em operação em outubro de 2022. Enquanto isso, a fim de otimizar a estrutura do produto e ampliar a cadeia industrial, a empresa planeja ajustar o processo da nova unidade de óxido de propileno da original 300000 t / uma co-produção de óxido de propileno 780000 T / uma unidade de álcool terc butílico para 240000 T / uma co-produção de óxido de propileno 742000 T / uma unidade de éter metílico terc butílico. Com o comissionamento gradual do projeto carbono 3 e carbono 4 da empresa, espera-se que o desempenho da empresa inaugure uma liberação centralizada.
Dica de risco: a liberação da capacidade de produção é menor do que o esperado, a demanda downstream desacelera e os preços dos produtos caem drasticamente.
