Shenzhen Salubris Pharmaceuticals Co.Ltd(002294)
Vista central
Evento: em 2022q1, a empresa alcançou uma receita de 935 milhões de yuans (+ 22,11%), um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 237 milhões de yuans (+ 53,09%), e um lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa listada após dedução de lucros e perdas não recorrentes de 182 milhões de yuans (+ 22,88%). A diferença do lucro líquido atribuível à empresa-mãe é principalmente a receita de investimento gerada pela transferência de algum patrimônio da tecnologia eletrônica Sichuan Jinjiang. 2022q1 empresa realiza eps0 22 yuan.
Alisartan axetil reduziu o preço da renovação do seguro médico e percebeu o rápido crescimento do volume do seguro médico. O produto principal da empresa, alisartan axetil, foi reduzido em 29,30% na negociação de seguro médico em 2021, e o preço de renovação foi de 4,3 yuan (240mg / comprimido). Em 2022q1, a receita do alisartan axetil foi aproximadamente a mesma do mês a mês (MOM), que foi concluída dentro de um a dois trimestres em volume e preço, e voltou à tendência de crescimento. Atualmente, o alisartan axetil é promovido principalmente através de canais hospitalares, complementado por farmácias e comércio eletrônico, e foi basicamente promovido em mais de 3000 hospitais principais em todo o país. Com o aumento contínuo no número de internações subsequentes após a renovação do seguro médico, espera-se que o alisartan axetil entre em um mercado mais amplo de base, acelere o volume e lidere o crescimento sustentável do desempenho da empresa.
A empresa melhorou continuamente o layout de curto, médio e longo prazo de dutos no campo de doenças crônicas, e medicamentos inovadores entraram no período de colheita de listagem. De 2022 a 2024, a empresa terá seis medicamentos inovadores no mercado. As inovações nas áreas de hipertensão e insuficiência cardíaca, anemia renal e osteoporose são todas trilhas do oceano azul. As vendas de produtos da série alisartan sozinho devem chegar a 7 bilhões de yuans nos próximos cinco anos (ver relatório detalhado 20210210). Em 2022, três produtos foram apresentados para inclusão na lista (injeção de água de teriparatida, enalstato e alisartan axetil amlodipina); Em 2023, dois produtos serão apresentados para inscrição na lista (shakubaqu alisartan cálcio e fugliptina); Em 2024, dois produtos foram apresentados para pedido de inclusão na lista (alisartan axetil, indapamida e teriparatida de ação longa). A listagem contínua de produtos inovadores se tornará o lastro para o crescimento constante e a longo prazo do desempenho da empresa.
Previsão de lucro e sugestões de investimento: o preço de custo do capital Carlyle, instituição de investimento de capital de longo prazo da empresa, é de 33,94 yuan, e o preço de custo da propriedade de ações de funcionários é de 22,42 yuan, que é uma linha de referência importante. Esperamos que a receita de 2022 a 2024 seja de RMB 3,517/41,15/4,938 bilhões respectivamente, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será de RMB 714/8,63/1,076 bilhões respectivamente, o EPS será de RMB 0,64/0,77/0,97 respectivamente, e o PE correspondente será de 34/28/23 vezes respectivamente. Otimista sobre o impulso do desenvolvimento sustentável da empresa e dar à empresa uma classificação de investimento “comprar”.
Aviso de risco: as vendas de novos produtos são menores do que o esperado; O risco de intensificação da concorrência industrial; Risco de que o progresso da I & D e da aprovação de medicamentos inovadores seja inferior ao esperado.
