\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 138 Shenzhen Sunlord Electronics Co.Ltd(002138) )
Conclusão fundamental
Evento: em 19 de abril, a empresa divulgou o primeiro relatório trimestral de 22 anos, realizando uma receita de 1,008 bilhão de yuans, um aumento anual de – 4,6%; O lucro líquido foi 198 milhões de yuans, um aumento anual de 0,5%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 163 milhões de yuans, um aumento homólogo de – 14,8%.
O desempenho do primeiro trimestre atende às expectativas. Afetada pela epidemia no primeiro trimestre, a demanda dos clientes foi fraca; A situação epidêmica local em Shenzhen levou ao fracasso das atividades comerciais para realizar completamente normalmente; A epidemia de Hong Kong afetou a entrega dos produtos dos clientes. No entanto, a empresa respondeu ativamente a várias dificuldades, contatou de perto os clientes, trabalhou duro para garantir a produção e continuou a promover a pesquisa e desenvolvimento de novos produtos. Sua receita foi basicamente a mesma do mesmo período do ano passado. Ao mesmo tempo, economizou custos e reduziu o impacto da epidemia. O desempenho do Q1 atendeu às expectativas do mercado. Em termos de produtos, a receita de processamento de sinal, gerenciamento de energia, eletrônica automotiva ou armazenamento de energia, cerâmica & Módulos & Sensing & PCB e outros foram RMB 420 milhões, RMB 350 milhões, RMB 90 milhões e RMB 150 milhões, respectivamente, com um crescimento anual de – 11,3%, – 7,7%, 51,7% e 1,4%. O crescimento do negócio de eletrônica automotiva ainda é relativamente forte.
A margem de lucro bruta aumentou significativamente mês a mês. 1) Lucro bruto: a margem de lucro bruto do primeiro trimestre foi de 36,39%, alta de 0,03 PCT ano a ano e 7,27 PCT mês a mês. A margem de lucro bruto aumentou significativamente mês a mês, principalmente devido à mudança da estrutura de vendas do produto; A empresa continua a realizar inovação tecnológica e inovação gerencial para melhorar a proporção de produtos de alto valor agregado; Continuar a expandir os mercados emergentes; Reforma da gestão para melhorar a eficiência das empresas; 2) Despesas: Q1 vendas, gestão, P & D e despesas financeiras foram 18 milhões de yuan, 36 milhões de yuan, 57 milhões de yuan e 15 milhões de yuan respectivamente, com um aumento anual de – 17,5%, – 11,3%, – 27,4% e 58,4%. As vendas, gestão e despesas de P & D diminuíram significativamente, principalmente devido à diminuição na provisão de bônus de desempenho.
Grande recompra demonstra confiança no desenvolvimento. No curto prazo, devido ao impacto da epidemia e à tendência descendente do ciclo da demanda do consumidor, o desempenho da empresa está sob pressão no curto prazo. No entanto, a longo prazo, os produtos de indutância da empresa têm fortes vantagens competitivas no downstream e continuam a expandir campos de alto crescimento, como eletrônicos automotivos e armazenamento de energia, que podem ser esperados para crescer a longo prazo. Com base em seu próprio julgamento de valor e confiança em seu desenvolvimento futuro, a empresa emitiu um plano de recompra. Ele planeja recomprar ações em grande quantidade de 200300 milhões de yuans a um preço de não mais de 35 yuans / ação (inclusive), que representa 1,06% do capital social total da empresa de acordo com o limite superior do montante de recompra.
Previsão de lucros. Com base no impacto da epidemia e na tendência descendente da demanda do consumidor, o lucro líquido para 22-24 anos foi reduzido para 920 milhões, 1,17 bilhão e 1,49 bilhão de yuans (o valor anterior era de 1,01 bilhão, 1,27 bilhão e 1,56 bilhão de yuans), mantendo a classificação de “comprar”.
Aviso de risco: a recuperação da procura dos consumidores a jusante é inferior ao esperado; Impacto da epidemia de Covid-19, etc.
