\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 816 Jason Furniture (Hangzhou) Co.Ltd(603816) )
Em 21 anos, a receita atingiu 18,342 bilhões de yuans, um aumento ano a ano de + 44,81%, e a receita em um único trimestre foi 37,82/42,34/52,09/51,17 bilhões de yuans, um aumento ano a ano de + 65% / + 41% / + 24%. Em 21 anos, a empresa realizou um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de RMB 1,66 bilhão, um aumento homólogo de + 97%, e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de RMB 1,43 bilhão após dedução de sem fins lucrativos, um aumento homólogo de + 141,55%. Após restaurar o impacto da provisão para imparidade do goodwill de RMB 480 milhões em 20 anos, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe da empresa em 21 anos foi de + 25,2% e um aumento homólogo de + 32,7%. Até o final do século 21, a empresa tinha acumulado lucro distribuível de 3,775 bilhões de yuans, e planejava aumentar 3 ações por 10 ações com reserva de capital e distribuir dividendos em dinheiro de 13,20 yuans (incluindo impostos). Sob a influência de fatores como o surto da epidemia na China, o crescimento de 22q1 é estável e o estilo principal é mostrado. 22q1 empresa alcançou uma receita de 4,54 bilhões de yuans, um aumento ano a ano de + 20%, um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 440 milhões de yuans, um aumento ano a ano de + 15,1%, e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 380 milhões de yuans após dedução, um aumento ano a ano de + 20,3%.
Promover a integração do espaço de jantar e dormir para vendas domésticas, normalizar a criação de produtos e otimizar a estrutura do produto para exportação. Graças à melhoria contínua do poder do produto, os principais produtos da empresa alcançaram um belo crescimento nos últimos 21 anos, com a taxa de crescimento de mais de 40%, e a receita do sofá foi de 9,27 bilhões de yuans, um aumento anual de + 44,5%; A renda de camas macias e colchões foi de 3,34 bilhões de yuans, um aumento anual de + 42,8%; A receita de produtos integrados foi de 3,14 bilhões de yuans, um aumento anual de + 41,1%; A receita de móveis personalizados foi de 660 milhões de yuans, um aumento anual de + 44,8%. Para o mercado doméstico, os produtos integrados de jantar e espaço de dormir para hóspedes são construídos normalmente, e cada divisão de negócios se concentra na construção de grandes produtos individuais; Em termos de exportação, a proporção de produtos funcionais no mercado norte-americano aumentou significativamente. Os produtos fixos lançaram séries de produtos adequadas para diferentes modelos de negócios, e a estrutura do produto foi continuamente otimizada. Ao mesmo tempo, a empresa continua a promover a pesquisa de desmontagem e pesquisa de custos em combinação com as necessidades do cliente, e melhorar ainda mais a competitividade do produto otimizando custos. A empresa introduziu novas funções e processos no mercado high-end para aumentar o valor do produto, manteve a diferenciação do design no middle-end e forneceu produtos econômicos no low-end através do controle de custos.
Vamos aderir inabalável à estratégia 1 + N + X, otimizar a estrutura da organização do canal e usar meios digitais para melhorar a eficiência do canal. Nos últimos 21 anos, o número total de lojas de terminais da empresa era de cerca de 6500, e a escala da rede de varejo foi líder na indústria
Previsão de lucro e avaliação: a empresa é líder de mobiliário doméstico de software da China. As vendas domésticas fortalecem gradualmente a sinergia dos centros de varejo regionais, e fazem esforços para mover-se para o mobiliário doméstico grande em todas as categorias e através de múltiplos canais. Com a liberação gradual da capacidade de produção no exterior, as categorias de produtos de exportação são mais diversificadas, abrindo o espaço de crescimento do mercado de exportação. É otimista sobre o desenvolvimento a longo prazo da empresa e a melhoria acelerada da concentração principal. Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa mãe em 22 / 23 / 24 será 2,07 / 25,5 / 3,12 bilhões de yuan respectivamente, Ano a ano + 24,6% / + 22,8% / + 22,4%, o PE correspondente é 18x / 14x / 12x respectivamente, mantendo a classificação “comprar”.
Aviso de risco: o controle da epidemia não é o esperado; A concorrência industrial intensifica-se; Aumento dos preços das matérias-primas; A entrega de imóveis não é como esperado. No final do século XXI, a empresa contava com um total de 541 grandes lojas, incluindo 108 grandes lojas integradas. O layout das grandes lojas foi acelerado para consolidar as vantagens das lojas profissionais da categoria. O canal X continuou a explorar e criar mais cenas de experiência chegando aos consumidores finais. A empresa trabalhou intensamente no gerenciamento de canais, e a estrutura da organização do canal mudou de sistema de responsabilidade de categoria para sistema de responsabilidade de marca, mantendo alto rendimento no design da loja e P & D iterativo. Em termos de operação, os meios digitais podem alcançar drenagem precisa e reduzir o custo de obter clientes; As ferramentas digitais são amplamente utilizadas em terminais, tais como a informatização do armazenamento do revendedor, o tesouro do treinamento, o círculo de projeto e outras ferramentas para capacitar gerentes da loja do terminal, guias de compras e designers para melhorar a eficiência da gestão. Em termos da construção do serviço de distribuição de armazém, o objetivo de testar e abrir o armazém será concluído em 2021, e o armazém regional cobre o negócio dos revendedores em Zhejiang, estabelecendo uma base para replicar o modo de serviço de distribuição de armazém no futuro.
A capacidade continuou a ser globalizada, e a eficiência da fabricação e da cadeia de suprimentos melhorou constantemente. Em termos de capacidade de produção, em 21 anos, a empresa estabeleceu uma base de produção sudoeste em Jiangjin, Chongqing, e um adicional de 1 milhão de conjuntos de software home e apoio a projetos industriais em Hangzhou. Em termos de capacidade de produção no exterior, a empresa estabeleceu uma base auto-construída no México, que se espera para melhor atender às necessidades do mercado norte-americano. Em termos de produção e fabricação, o custo do trabalho de um único conjunto de fabricação de comércio interno diminuiu, e o trabalho de um único conjunto de exportação diminuiu em comparação com o orçamento. Através da melhoria enxuta e automação, a eficiência humana foi promovida. Em termos de cadeia de suprimentos, promover a construção de pedidos, planejamento, fabricação, armazenamento e logística, capacidade organizacional e tecnologia da informação, realizar a melhoria síncrona da eficiência de entrega e operação, reduzir o custo da cadeia de suprimentos, melhorar o índice de entrega e índice de eficiência ano a ano e reduzir o custo de mão de obra de fabricação de um único conjunto ano a ano.
Sob o pano de fundo do aumento dos preços das matérias-primas, a rentabilidade é estável e o controle de custos é eficaz. Devido ao ajuste das normas contábeis, o frete é ajustado de despesas de vendas para custos operacionais. Os seguintes dados são comparáveis após ajuste: a margem de lucro bruto da principal indústria moveleira da empresa em 21 anos é de 24,83%, com um aumento homólogo de -0,84pct. Em termos de produtos, a margem de lucro bruto de sofá / cama macia e colchão / produtos integrados / móveis personalizados em 21 anos é de 29,5% / 33,2% / 24,8% / 32,4%, com um aumento homólogo de -3,0 / – 2,4 / + 0,6 / – 3,3pct. Em termos de regiões, a margem de lucro bruto das vendas internas / exportações em 21 anos é de 34,5% / 18,1%, respectivamente. Ano a ano -1.2 / + 1.0pct. Em 21 anos, o rácio vendas / gestão / I&D / despesas financeiras da empresa foi de 14,7% / 1,8% / 1,6% / 0,4%, respectivamente, com um aumento homólogo de + 0,3pct / – 0,6pct/plano / – 0,6pct respectivamente. 21. A taxa de juro líquida atribuível à empresa-mãe para todo o ano foi de 9,1%, que foi de -1,4% em comparação com o mesmo período de 20 anos após excluir o impacto do goodwill. A margem bruta de lucro da empresa 22q1 foi de 29,9%, ano a ano + 0,7pct, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 9,8%, ano a ano -0,4pct. As taxas de vendas / gestão / I&D / despesas financeiras no 22q1 foram de 14,7% / 1,7% / 1,7% / 0,3%, respectivamente, com um aumento homólogo de + 0,5pct / – 0,2pct / + 0,2pct / + 0,4pct respectivamente. No contexto do aumento dos preços das matérias-primas, a empresa está comprometida com a redução de custos e aumento da eficiência, controle de custos eficaz, exploração contínua para produção enxuta e automatizada e estabelecer as bases para melhorar ainda mais a eficiência da gestão no futuro através da reforma da cadeia de suprimentos.
