\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 201 Jinyu Bio-Technology Co.Ltd(600201) )
Vista principal:
A empresa do evento emitiu o relatório anual de 2021 e o relatório do primeiro trimestre de 2022.
Afetado pela indústria aquícola a jusante, o desempenho de 22q1 diminuiu significativamente. Nos últimos 21 anos, a receita da empresa foi de 1,776 bilhões de yuans, um aumento anual de + 12,29%, dos quais a receita biofarmacêutica e outras receitas principais do negócio contribuíram 1,717 bilhões de yuans e 37 milhões de yuans respectivamente, um aumento anual de + 13,14% e - 26,30%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 382 milhões de yuans, um aumento anual de - 5,89%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe após a dedução foi de 371 milhões de yuans, um aumento anual de - 5,50%; Excluindo o impacto da diminuição do goodwill da Liaoning Yikang e do investimento em I & D da nova vacina contra o RNAm da peste suína clássica africana nos lucros, a taxa de crescimento do lucro líquido da empresa atribuível à empresa-mãe é basicamente a mesma que a das receitas. A margem de lucro bruto abrangente da empresa foi de 61,88%, ano a ano + 0,28pct; Durante o período, a taxa de despesa foi de 35,32%, com um aumento homólogo de + 2,99pct, principalmente devido ao aumento das despesas com vendas e despesas de P&D da empresa. Em 2022q1, a receita operacional da empresa foi de 342 milhões de yuans, com um aumento anual de - 34,22%, principalmente devido às profundas perdas na indústria de criação de suínos e outros fatores que afetam as vendas de vacinas; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 81 milhões de yuans, um aumento anual de - 61,68%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe após a dedução foi de 90 milhões de yuans, um aumento anual de - 56,73%; A margem bruta de lucro sobre vendas foi de 55,15%, com um aumento homólogo de -12,51pct, principalmente devido à diminuição da proporção de receitas provenientes de produtos com alta margem bruta de lucro; A taxa de despesa no período foi de 20,94%, com aumento homólogo de + 1,68pct. Plano de dividendos: dividendo em dinheiro de 1,1 yuan (incluindo impostos) para cada 10 ações.
Em consonância com as mudanças na demanda do mercado, a matriz e estrutura do produto foram continuamente otimizadas por 21 anos. A recuperação da oferta da indústria suinocultura a jusante tem impulsionado o aumento da demanda por vacinas suínas, mas a estrutura da demanda do mercado mudou. A política de "lutar primeiro e depois complementar" promoveu a vacina orientada para o mercado para substituir as licitações governamentais, e a contratação pública aumentou em - 21,47% ano a ano. Além disso, os programas anti-imunização de "imunização combinada" e "injeção sem agulha" da empresa foram reconhecidos pelos clientes e impulsionaram o crescimento anual da receita de vacinas não-febre aftosa mais rápido do que a da vacina contra a febre aftosa. De acordo com a demanda do mercado e inventário, a empresa reduziu a produção da vacina contra a febre aftosa e da vacina contra a brucelose, com produção em 21 anos de 786,22 milhões de ml e 850600 cópias, respectivamente, com um aumento homólogo de - 10,23% e - 9,81%; Ao mesmo tempo, a produção anual de vacina contra a raiva foi de 2,18 milhões de ml, a de Vacina contra Pseudorabies foi de 2,86 milhões de ml e a de Vacina contra Pseudorabies foi de 2,56 milhões de ml, respectivamente, acima do ano anterior. Atualmente, sete linhas de produção de Jinyu Baoling e cinco linhas de produção de Yangzhou Youbang passaram a nova versão da certificação GMP. Jinyu também realizará a aceitação da nova versão do GMP na próxima etapa.
Aumentar continuamente o investimento em P & D, continuar a ir fundo em pesquisa de vacinas não praga, e a empresa atribui importância a P & D. em 21 anos, o investimento em P & D foi de 267 milhões de yuans, um aumento anual de + 28,99%, representando 15,04% da receita; A empresa obteve 13 patentes de invenção, 3 modelos de utilidade, 6 aprovações clínicas, 2 novos certificados de registro de medicamentos veterinários e 2 números de aprovação de produtos (vacina inativada para síndrome reprodutiva e respiratória suína e vacina inativada trivalente para Haemophilus parasuis). A empresa 22q1 obteve recentemente o número de aprovação da vacina inactivada contra o circovírus suíno tipo 2 e Mycoplasma pneumoniae suíno. A empresa continuará a realizar pesquisas sobre a vacina contra a peste suína clássica africana, concentrando-se principalmente na triagem de antígeno eficaz, o avanço da tecnologia central da nova subunidade vacinal e vacina mRNA, etc; Simultaneamente, serão envidados esforços para promover as actividades experimentais da vacina combinada contra a febre aftosa e o registo de novos produtos, como a vacina viva de Mycoplasma bovis e a vacina viva quádrupla canina.
Como empresa líder em vacinas animais, a empresa de sugestão de investimento tem a primeira quota de mercado da vacina contra a febre aftosa na indústria, e tem um grande investimento em P & D, de modo a acumular força para novos produtos subsequentes. Ao mesmo tempo, considerando a chegada do ciclo ascendente da indústria aquícola a jusante, a disposição vacinal das fazendas/famílias retornará gradualmente, e espera-se que a cobertura aumente, o que impulsionará as vendas de vacinas da empresa a aumentar significativamente e beneficiar o crescimento do desempenho. Esperamos que o EPS da empresa de 2022 a 2023 seja de 0,42 e 0,49 yuan respectivamente, correspondendo a 24 e 20 vezes de PE, mantendo a classificação "recomendada".
Dicas de risco
1. Risco de epidemia animal;
2. Risco de concorrência no mercado;
3. Risco de mudança de política;
4. risco de qualidade do produto, etc.
