\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 131 Shanghai Haoyuan Chemexpress Co.Ltd(688131) )
O relatório anual mostrou desempenho brilhante, com rápido crescimento na receita e lucro
A empresa divulgou o relatório anual de 2021. A receita anual foi de 969 milhões de yuans, com um aumento homólogo de + 52,61%, e o lucro líquido atribuível à mãe foi de 191 milhões de yuans, com um aumento homólogo de + 48,7%. O lucro líquido atribuível à mãe após a dedução foi de 177 milhões de yuans, com um aumento homólogo de + 49,41%. Tanto o lado da renda eo lado do lucro alcançaram rápido crescimento.
A margem bruta de lucro da empresa em 21 anos foi de -2,56 PP ano a ano, principalmente devido ao ① impacto das mudanças cambiais; ② O aumento no número de projetos iniciais no negócio de back-end aumenta a proporção de custos. A empresa aumentou o investimento em I&D e pessoal, com uma taxa de despesa homóloga de + 0,59 PP e uma taxa de juro líquida homóloga de -0,56 pp. Espera-se que com o investimento e operação de I&D e pessoal na fase inicial, a taxa de despesa seja otimizada e a taxa de juro líquida aumente.
Os negócios dianteiros e traseiros andavam de mãos dadas, e a receita de medicamentos inovadores continuou a aumentar
A receita comercial front-end foi de 545 milhões de yuans, um aumento anual de + 58%, alcançando um crescimento elevado sustentado; O número cumulativo de blocos moleculares e compostos de ferramentas excede 58600 (cerca de 42000 blocos moleculares e 16000 compostos de ferramentas). Em 2021, os clientes de pesquisa científica que usam produtos Haoyuan publicaram mais de 18000 documentos de pesquisa científica.Com a melhoria das categorias de produtos e popularidade, o negócio front-end da empresa deve continuar a crescer rapidamente.
A receita comercial de back-end foi de 417 milhões de yuans, um aumento ano a ano de + 46%. A empresa implementou a tração dupla do cdmo genérico característico e do medicamento inovador cdmo, e o negócio de drogas inovadoras cdmo continuou a aumentar. A empresa realizou o desenvolvimento e pesquisa de medicamentos ADC mais cedo na China: em 2021, havia mais de 340 clientes cooperativos, com um aumento anual de 332,50%; As receitas de vendas aumentaram em termos homólogos; O número de projetos foi de 80, com um aumento homólogo de 321,45%. Com o aumento contínuo de 247,83% da empresa no investimento em P & D e a promoção contínua da pesquisa de projetos do cliente, o estágio de P & D de cada projeto cdmo se estenderá gradualmente a jusante, e a receita cdmo deve continuar crescendo rapidamente.
A construção da capacidade de produção tem sido continuamente promovida, e espera-se que o negócio de back-end acelere
A empresa continua a promover a construção de R & D e base de produção: em 21 anos, a área de escritório de R & D aumentou para mais de 60000 metros quadrados, incluindo 32000 metros quadrados em Xangai; O projeto base de industrialização de Ma’anshan fase I é projetado para ter uma capacidade de produção anual de mais de 680 metros cúbicos. Está previsto construir cinco oficinas de produção, que são compartilhadas por drogas difíceis de imitar e negócios de cdmo. Espera-se que o projeto seja gradativamente concluído e colocado em operação no segundo semestre de 2022; Uma linha de produção de alta atividade ADC do centro de P & D Anhui Haoyuan foi concluída e colocada em operação em 2021.A licença de produção de medicamentos foi obtida em julho, e duas novas linhas de produção serão lançadas em 2022. Depois que a própria API e a base de produção intermediária da empresa que atendem aos padrões GMP são colocados em operação, espera-se que o negócio de back-end acelere seu desenvolvimento.
Estamos otimistas sobre o desenvolvimento futuro da empresa e manter a classificação de “compra” do yuan RMB. O desempenho anual da empresa está em linha com as expectativas. Esperamos que a empresa a + 39,6% / 40,9% / 34,9%, o lucro líquido seja RMB 280 / 4,3 / 590 milhões respectivamente, com um ano-a-ano + 48,3% / 53,3% / 36,1% respectivamente, e o PE correspondente a ser 36 / 23 / 17 vezes respectivamente. Otimista sobre o desenvolvimento sustentável da parte dianteira e traseira da empresa e manter a classificação “comprar”.
Dicas de risco
A epidemia de Covid-19 afeta a produção e vendas, e as vendas de alguns produtos são menores do que o esperado devido ao progresso dos projetos dos clientes, perdas de câmbio, violação de patentes e perda de talentos profissionais e técnicos de alta qualidade.
