\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 605 Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) )
Eventos
Em 2021, a empresa alcançou uma receita operacional de 4,633 bilhões de yuans, um aumento anual de 23,47%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi 576 milhões de yuans, um aumento anual de 21,03%; O lucro não líquido deduzido da empresa-mãe foi de 568 milhões de yuans, um aumento anual de 20,89%. O fluxo de caixa operacional líquido foi de 830 milhões de yuans, um aumento de 150,24% em relação ao mesmo período do ano passado.
No primeiro trimestre de 2022, a empresa realizou uma receita operacional de 1,254 bilhões de yuans, um aumento anual de 38,53%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 158 milhões de yuans, um aumento anual de 44,16%; O lucro não líquido deduzido da empresa-mãe foi de 147 milhões de yuans, um aumento anual de 36,21%. O fluxo de caixa operacional líquido foi de 342 milhões de yuans, um aumento anual de 521,66%.
Grande estratégia de produto único para construir a principal marca Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) competitividade, layout ativo da operação de conteúdo sobreposto de canais proprietários on-line e constantemente fortalecer a força abrangente da marca
Do ponto de vista dos canais de vendas, a principal fonte de crescimento é o crescimento da receita de vendas online. Os canais online, especialmente os links diretos, tornaram-se a composição central da receita da empresa. O negócio direto da empresa é principalmente tmall, jd.com e outras plataformas, ao mesmo tempo que expande as plataformas emergentes, como loja de dithering, incluindo Taobao, jd.com, vipshop, pinduduo e outras plataformas. Durante o período de relatório, a empresa continuou a realizar grande reforma de operação single product + refinada, por um lado, a empresa se concentrou na criação de super bilhão de produtos single star e na formação de uma estrutura de produtos diferenciada; Por outro lado, otimize o ritmo das despesas de lançamento e gerencie finamente a renovação e re-compra das lojas. A situação epidêmica e a era pós-epidêmica afetaram principalmente a operação dos canais off-line, e o vínculo dos consumidores com as lojas foi impactado. Nesse contexto, a empresa respondeu positivamente, não só ajustou e atualizou as lojas existentes e simplificou as lojas off-line, como também tomou a iniciativa de remover o estoque, fortalecer a gestão do estoque e ajustar a estrutura do produto. Como resultado, muitos fatores levaram ao declínio da escala de operação dos canais off-line da empresa.
Do ponto de vista da marca, com a expansão gradual da matriz de marca da empresa, exceto que a principal marca Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) . Durante o período de relatório, o crescimento da receita de beleza e cosméticos dependeu principalmente da marca Caitang para alcançar uma receita de 246 milhões de yuans, um aumento anual de 103,48%.
Do ponto de vista da categoria, a tendência dos cuidados com a pele (a principal categoria coberta pela principal marca Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) é consistente com a da marca, enquanto os cosméticos são dominados principalmente pela Caitang e outras marcas, e a tendência de desenvolvimento permanece sincronizada. Especificamente, a partir dos dados operacionais, devido ao impacto de várias atividades de promoção no quarto trimestre, o mercado de cuidados com a pele e maquiagem de beleza é relativamente quente, eo volume de vendas de cuidados com a pele (incluindo limpeza da pele) e produtos de maquiagem de beleza no quarto trimestre expandiu-se mais do que nos primeiros três trimestres. Em suma, a receita operacional total da empresa no quarto trimestre foi superior à dos três primeiros trimestres, e a contribuição da receita foi de 34,98%. Devido à excessiva liberação da demanda no segundo semestre de 2020, elevando a base, na condição de aumento simultâneo de volume e preço, a taxa de crescimento da receita mostra uma tendência decrescente trimestral a trimestre, o que está alinhado com as expectativas anteriores. Devido ao ajuste de negócios, compensação de estoque e tratamento com desconto de alguns produtos de outras marcas de agentes, o preço caiu e o volume de vendas não aumentou significativamente. 2022q1 continua a tendência crescente de preço unitário de vendas de produtos de cuidados com a pele e limpeza e produtos de maquiagem de cor.
Do ponto de vista trimestral, o crescimento da escala de vendas do 21q4 teve um bom desempenho, em linha com a tendência da alta temporada tradicional. Com a ajuda do aumento do pico de vendas da indústria, como o dia nacional, “duplo 11” e “duplo 12”, a essência Ruby, dupla anti essência e outros produtos populares da empresa tiveram um bom desempenho, e a situação geral das vendas foi impulsionada por grandes produtos individuais, de modo que a contribuição da receita no quarto trimestre atingiu 34,98%. Embora o 22q1 esteja na relativamente baixa temporada de vendas ao longo do ano, ele inclui Dia dos Namorados, Dia das Mulheres e outros pontos de tempo do festival.
Em 2021, a margem de lucro bruto global anual aumentou 2,91 PCT, e a taxa de despesa do período aumentou 2,69 PCT; Em 2022q1, a margem de lucro bruto abrangente aumentou 3,16pct e a taxa de despesa do período diminuiu 0,19pct
Em 2021, a margem de lucro bruto das vendas globais da empresa melhorou significativamente, e a tendência de crescimento no 22q1 permaneceu inalterada. Primeiro, a empresa continua a promover a estratégia de grandes produtos individuais, encurtar o ciclo e iterar rapidamente. Em produtos de cuidados com a pele, o volume de vendas de essência, creme para os olhos e outros produtos de alto lucro bruto aumentou rapidamente, resultando na melhoria estrutural da margem de lucro bruto. Ao mesmo tempo, após um ano de precipitação do mercado, a nova marca de cosméticos “Caitang” tornou-se gradualmente outra sub-marca simbólica após ” Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) “. Seu posicionamento no mercado é alto, e o nível médio de preços dos produtos também é aumentado em comparação com os produtos cosméticos anteriores; Por conseguinte, face à pressão de desempenho causada pelo aumento do custo das matérias-primas e pelo impacto do desembaraço transfronteiriço de agentes, a empresa ainda alcançou um aumento constante da margem de lucro bruto global. Em segundo lugar, da perspectiva dos canais, a proporção de vendas diretas on-line com alto lucro bruto e controle da empresa mais preciso continua a aumentar, tornando-se a força principal absoluta do crescimento dos negócios da empresa; Por outro lado, a empresa apreende a tomada de transmissão de vídeo curto e ao vivo, enfatiza a auto-transmissão da marca e percebe que as vendas de auto-transmissão excedem as vendas de pessoas qualificadas, de modo a aumentar a proporção de auto-transmissão on-line e otimizar a eficiência da operação.
A taxa de juros líquida da empresa diminuiu ligeiramente em 2021 devido ao aumento das despesas do período. Entre eles, a fim de incubar novos produtos como “Caitang” e “corctors” e remodelar a marca, a empresa aumentou significativamente o investimento em fundos de marketing e despesas de publicidade e promoção de imagem (um aumento anual de 447 milhões de yuans para 1,673 bilhão de yuans), de modo que as despesas de vendas aumentaram em 494 milhões de yuans para 1,991 bilhão de yuans, o que tem o maior impacto.
Sublimar o sistema de gerenciamento de operação fina e continuar a construir e otimizar a matriz principal de itens grandes
Em termos de produtos, com base na gestão digital cada vez mais madura de todo o ciclo de vida do produto, Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) marca atualiza e expande os itens grandes existentes, e lança uma nova série de itens grandes. Através de itens grandes, molda ainda mais o senso de tecnologia e juventude da marca, continua a aproveitar a mente do usuário, melhorar o preço unitário do cliente e taxa de recompra, e aumentar a aderência da marca. Durante o período de referência, os ingredientes, fórmulas e materiais de embalagem de essência rubi e anti dupla foram atualizados e a versão 2.0 foi lançada; Os principais produtos são creme facial rubi, creme de olhos rubi, creme de olhos de luz noturna, dupla anti máscara e outros produtos grandes; Novos produtos incluem essência de reparo Yuanli, garrafa azul de boliche, protetor solar de sensação de pena e outros produtos novos. Além disso, continuaremos a expandir o alcance da promoção de itens grandes, do grupo vertical de maquiagem de beleza para todos os tipos de grupos de maquiagem pan-americanos; Melhorar a eficiência da promoção de grandes produtos únicos, e realizar a intervenção completa da otimização do link, desde o toque e o interesse do consumidor até a construção da confiança e transformação da transação; Aprofundar a relação de cooperação com o talento e refinar o mecanismo de operação de conteúdo e formar comunicação de alta frequência com os usuários-alvo. Use um modelo de entrega econômico e eficiente e excelentes produtos que atendam às necessidades dos consumidores. Empurre ” Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) realmente diferente” na mente dos consumidores no ano passado para ” Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) é a luz dos bens domésticos que podem representar a China para competir com o mundo”, e continuar a mover-se para uma escada mais alta.
Em termos de marketing, Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) marca continua o “espírito de descoberta”, conversa com o público com uma atitude sincera e igual, continua a prestar atenção aos pontos quentes sociais e produzir visões claras, e assume a responsabilidade social de marcas de beleza nacionais bem conhecidas com ações de bem-estar público. Durante o período de referência, foram realizados eventos de marketing de marca, por exemplo, a “luta com Shanghai New World Co.Ltd(600628) no primeiro ano de graduação” prevista nos três primeiros trimestres prestou atenção às condições de vida dos novos funcionários no local de trabalho; “Gênero não é a linha limite, preconceito é”, explorar o tema “igualdade de gênero”; Guan Xuan e China Aerospace IP homenagearam conjuntamente o 65º aniversário da jornada aeroespacial da China com “da China, voando para o universo”; Apresentar a atividade de “ousar amar, ousar não amar” e lançar uma discussão sobre o amor com a tradução de Xangai; Lançamento “prestar homenagem a todos que vão encontrar” clipe misto de alta combustão para transmitir a marca “espírito de descoberta”.
Além disso, no quarto trimestre, a empresa continuou a fazer esforços em marketing de marca. Em setembro, “uma carta do início da escola foi escrita para o próprio menino de 18 anos”, com foco no tema do crescimento juvenil através da cena do “início da escola”, convidando a banda do grupo de turnê a criar novas músicas e explorar o profundo significado do crescimento com os consumidores. Em outubro, no Dia Mundial da Saúde Mental, o China Youth Daily e uma psicologia lançaram conjuntamente ” Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) ação de bem-estar público de saúde mental juvenil – plano eco”, lançaram sucessivamente o filme temático “não se envergonhe de suas emoções”, e juntos filmaram quatro séries de documentários. Junte as mãos à “China Youth Development Foundation” para realizar projetos de bem-estar público de longo prazo. As atividades de marketing acima, por um lado, refletem o profundo senso de responsabilidade social da empresa, por outro lado, também criam uma imagem de marca calorosa e curativa.
Em termos de canais, a empresa mantém o rápido crescimento geral dos canais on-line, gera “nova estratégia de canal” de acordo com as características de várias plataformas e ajusta ativamente o layout off-line enquanto cultiva profundamente plataformas de e-commerce maduras e agarra canais emergentes. Em termos de canais online, durante o período de relatório, continuamos a consolidar a estratégia de grandes produtos únicos e a criar super bilhão de produtos únicos estrela; A operação de multa deve ser efectuada para a auto-radiodifusão, a fim de melhorar a proporção das vendas auto-radiodifusão; Atualize integralmente a operação de renovação e re-compra dos membros, melhore a capacidade de renovação das lojas e a proporção de membros da loja, melhore a qualidade das pessoas da loja e o preço unitário do cliente e atualize a partir da perspectiva da visão, conteúdo e experiência de serviço. Para as plataformas emergentes, como buffeting & mão rápida, a empresa aproveita a saída de vídeo curto e transmissão ao vivo, enfatiza a auto-difusão da marca e as vendas de auto-difusão excedem as vendas de pessoas atualizadas; Cooperar com o quadro do ano da âncora de alta qualidade para cobrir a âncora média da cintura e a âncora não vertical; Otimizar a estrutura do produto, aumentar a proporção de grandes produtos individuais e melhorar o lucro bruto e lucro líquido; Preste atenção à operação do ventilador e melhore a qualidade da operação. Em termos de canais offline, ajustar e atualizar as tomadas existentes, ajustar a estrutura do produto, otimizar o sistema de treinamento e melhorar a conscientização dos serviços de terminais. Concentre-se na construção de sistemas de lojas de departamentos, como Yintai, Chongbai e Tianhong, expanda outros sistemas de lojas de departamentos de alta qualidade, fortaleça o gerenciamento de estoque, personalize o portfólio de produtos adequado para canais comerciais de supermercados e melhore a iniciativa da BA.
Foco em P & D para garantir a força motriz interna do crescimento central, fortalecer a cadeia de suprimentos e garantir o toque flexível da demanda do consumidor
Em termos de I & D, a empresa continuou a promover o modo de I & D de foco em I & D independente, complementado pela combinação de indústria, universidade e pesquisa. Estabelecer um centro internacional de pesquisa e desenvolvimento de matérias-primas e fortalecer a pesquisa e desenvolvimento de matérias-primas com base na ciência original da pele. Participar na formulação de normas nacionais – Determinação do clareador fluorescente 367 e clareador fluorescente 393 em cosméticos por cromatografia líquida espectrometria de massas tandem; Participar na formulação de normas do grupo – especificações técnicas de desinfecção para fabricantes de cosméticos. Ao mesmo tempo, após a assinatura da cooperação estratégica com a BASF (China) Co., Ltd., a empresa assinou acordos de cooperação estratégica com a DSM (China) Co., Ltd., Ashland (China) Investment Co., Ltd., produtos químicos especiais Evonik (Shanghai) Co., Ltd. e produtos químicos Croda (Shanghai) Co., Ltd., enriquecendo a força abrangente da trindade da indústria, Universidade e pesquisa da empresa. Durante o período de relatório, 19 patentes nacionais autorizadas de invenção foram obtidas recentemente, 11 pedidos de patente de invenção e 10 pedidos de patente de aparência foram apresentados recentemente. Ao final do período de referência, a empresa possuía 92 patentes nacionais autorizadas de invenção, 19 patentes de modelo de utilidade e 90 patentes de aparência, totalizando 201.
Em termos de cadeia de suprimentos, a empresa sempre foi orientada para o cliente.Através da atualização contínua e transformação da automação da cadeia de suprimentos, digitalização e inteligência, a empresa abriu a cadeia de informações de dados do fim da produção ao fim da demanda, e forneceu fornecimento de produtos suficiente e garantia de entrega logística para vendas Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) com capacidade de resposta do mercado mais precisa e ágil. Durante o período de relatório, a base de produção de Huzhou transformou a oficina de fabricação, adicionou vários conjuntos de unidades emulsificantes e atualizou a capacidade de produção; A construção do centro de armazenamento inteligente logístico começou a ajudar a atualizar a cadeia de suprimentos; Estabeleça vários sub-armazéns em todo o país, com layout logístico mais fino, canais de entrega logísticos mais diversificados e convenientes e melhor satisfação do terminal. Além disso, ao nível da construção da informatização, a empresa construiu uma plataforma de informatização da cadeia de suprimentos baseada em big data e rede 5g combinada com tecnologias relacionadas à Internet das coisas. Ao mesmo tempo, em termos de produção de segurança, comprar instalações de segurança especiais e equipamentos de resgate de emergência para fornecer garantia para tratamento de resgate de emergência em espaço limitado; Adicione o sistema de monitoramento on-line, rede com plataforma de monitoramento de vídeo do governo e incorpore a gestão inteligente.
Aconselhamento em matéria de investimento
Acreditamos que, por um lado, a empresa tem mantido um crescimento sustentado em marcas tradicionais (principal marca Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) , categoria central de produtos de cuidados com a pele) e canais vantajosos (canais online), por outro lado, a empresa tem promovido vigorosamente a estratégia de desenvolvimento ecológico de multi marca, multi categoria e multi-canal, guiado pela demanda do consumidor, cumprido com a tendência de reforma de canais, e a taxa de crescimento de novas marcas e novas categorias é brilhante. A plataforma organizacional garante o crescimento ecológico da empresa, maximiza o compartilhamento de recursos e melhora a eficiência da produção e operação; Atualização contínua da marca, listagem de novos produtos e grande estratégia de produto único para melhorar a imagem da marca e espalhar o espírito da marca; Conteúdo, porta-voz e outro marketing integrado diversificado para expandir a notoriedade da marca; Pesquisa científica sólida e capacidade de inovação para alcançar a garantia de qualidade da marca. Prevemos que em 2022, 2023 e 2024, a empresa alcançará receita de RMB 5,734/7,13/8,350 bilhões, lucro líquido de RMB 715/8,83/1,062 bilhões, correspondendo a PS de 6,34/5,18/4,35 vezes, EPS de 3,57/4,40/5,30 yuan / ação e PE de 51/41/34 vezes respectivamente, mantendo a “classificação recomendada”.
Dicas de risco
O risco de o desenvolvimento diário da indústria química ser menor do que o esperado; Riscos de intensificação da concorrência no mercado e redução da concentração da indústria; O risco de a promoção do canal de marca ficar aquém das expectativas.
