\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 978 Sichuan Anning Iron And Titanium Co.Ltd(002978) )
A empresa anunciou o primeiro relatório trimestral de 2022: em 2022q1, a empresa alcançou uma receita de 595 milhões de yuans, uma diminuição anual de 4,57% e um aumento mensal de 30,01%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 354 milhões de yuans, uma diminuição anual de 0,99% e um aumento mensal de 44,19%; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi de 350 milhões de yuans, uma diminuição anual de 0,95% e um aumento mensal de 48,49%.
O lucro líquido atribuível à empresa-mãe recuperou mês após mês em 2022q1. Trimestral por trimestre, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 2022q1 diminuiu em 04 milhões de yuans ano a ano. Os principais pontos de redução de lucro incluem lucro bruto e outros / renda de investimento: o declínio no lucro bruto é principalmente devido ao declínio nos preços do produto e ao declínio esperado ano a ano na produção de concentrado de ferro de titânio vanádio O declínio na renda de investimento é principalmente devido à diminuição na renda da indústria de titânio Dongfang; Trimestral a trimestre, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 2022q1 aumentou 108 milhões de yuans mês a mês, cujo núcleo é o lucro bruto aumentou 176 milhões de yuans mês a mês. Espera-se que a principal razão é que o volume de vendas de concentrado de ferro de titânio vanádio recuperou mês a mês com a produção de ferro fundido, e o volume de vendas recuperou para nivelar o custo, o que aumentou a margem de lucro bruto da empresa Q1 em 16,52 pct para 72,82% mês a mês.
Foco central futuro: melhoria contínua da taxa de recuperação de titânio e extensão do layout da cadeia industrial
① excelentes vantagens de recursos e melhoria contínua da taxa de recuperação de titânio. A mina de ferro Panjitian de propriedade da empresa é um dos principais recursos da magnetita de titânio de vanádio na área de Panxi. Em termos de taxa de recuperação de titânio, através de pesquisa técnica, a empresa reduziu o grau de utilização abrangente de minério bruto para 13%, aumentou o uso de minério bruto de baixo grau e melhorou o processo de separação de titânio para melhorar consideravelmente a taxa de recuperação de titânio. Entre eles, o projeto de investimento levantado pela IPO “projeto de transformação técnica de melhoria da qualidade e eficiência da magnetita de titânio de vanádio” deve ser concluído até o final deste ano, enquanto o “projeto de demonstração de separação e extração de magnetita de titânio de vanádio em grande escala, eficiente e limpo” aprovado em abril de 2021 melhorará ainda mais a taxa de utilização abrangente de recursos de magnetita de titânio de vanádio.
② estender a cadeia industrial verticalmente e assinar o projeto de material de titânio de grau energético de 60000 toneladas. O material de titânio é o material básico da indústria de manufatura de ponta, que se beneficia do desenvolvimento de campos a jusante, como engenharia aeroespacial e oceânica, e tem amplo espaço de demanda no futuro. A fim de realizar o layout estratégico e o planejamento de longo prazo, combinados com os ricos recursos de energia verde da Panzhihua (recursos hidrelétricos, fotovoltaicos e eólicos), a empresa planeja investir 10 bilhões de yuans para construir todo o projeto da cadeia industrial com uma produção anual de 60000 toneladas de “lingote de titânio esponja magnetita de vanádio titânio, materiais de titânio de grau energético de placa de titânio (liga)”, que é construído em três fases, incluindo 5,5 bilhões de yuans na primeira fase e um período de construção de 24 meses.
Previsão de lucro e sugestões de investimento: acreditamos que, graças ao forte preço do concentrado de titânio e à conclusão de projetos de transformação técnica, a produção de concentrado de titânio deve aumentar gradualmente. O lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 202224 deve ser RMB 1,464 / 16,72 / 1,850 bilhões, por sua vez, e o PE correspondente ao preço de fechamento em 21 de abril é 10x, 8x e 8x. É coberto pela primeira vez e recebe uma classificação “recomendada”.
Dica de risco: o preço do produto flutua acentuadamente, a demanda a jusante é menor do que o esperado e a epidemia de covid-19 continua a afetar.
