\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 696 Chengdu Xgimi Technology Co.Ltd(688696) )
Análise do desempenho
Em 21 de abril, a empresa divulgou seu relatório anual de 2021, que realizou uma receita de 4,038 bilhões de yuans em 2021, um aumento anual de + 42,78%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 483 milhões de yuans, um aumento anual de + 79,87%; Correspondendo ao quarto trimestre, a receita foi de 1,394 bilhões de yuans, um aumento anual de + 44,97%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 183 milhões de yuans, um aumento anual de + 88,48%. Basicamente consistente com a divulgação expressa anterior.
Análise empresarial
No lado da receita, os produtos inteligentes de micro investimento da empresa alcançaram alto crescimento, com uma receita de 3,501 bilhões de yuans em 21 anos, um aumento anual de + 52%, e a receita foi responsável por 87%. Entre eles, o volume de vendas foi de 1,079 milhões de unidades, com um aumento homólogo de + 34%, e o preço médio aumentou 14%. Nos últimos 21 anos, os novos produtos high-end da empresa, como h3s e rspro2, venderam bem, impulsionando o preço médio para cima. De acordo com dados da IDC, o volume de remessas de projeção de medidores polares representou 21,2% em 2021, com um aumento homólogo de + 3,1pct. Além disso, Jimi alcançou excelentes resultados durante o dobro 11 e o dobro 12.As vendas totais da rede dobro 11 excederam 800 milhões de yuans, com um aumento ano a ano de mais de 90%, e as vendas totais da rede dobro 12 excederam 100 milhões, com um aumento ano a ano de mais de 160%, o que impulsionou muito a receita final no quarto trimestre.
No lado do lucro, a margem de lucro líquida atribuível à empresa-mãe em 2021 foi de 11,97%, com um aumento homólogo de + 2,5pct, correspondendo à margem de lucro líquido do 4º trimestre de 13,15%, com um aumento homólogo de + 3,0pct, que se beneficiou principalmente do aumento da margem de lucro bruta. Excluindo as mudanças de calibre causadas pelas mudanças nas políticas contábeis, a margem de lucro bruta do 4º trimestre foi de 33,44%, com um aumento homólogo de + 4,5pct, da qual a margem de lucro bruta dos produtos inteligentes de micro investimento em 21 anos foi de 35,50%, com um aumento homólogo de + 6,11pct, que se beneficiou principalmente do aumento da proporção de máquinas auto-desenvolvidas, 3) a empresa considera a pressão no lado da oferta e reduz a promoção do desconto. Nos últimos 21 anos, a empresa contratou recentemente porta-vozes de alta qualidade, aumentou o investimento em marketing em várias plataformas, continuou a aumentar a educação do consumidor e a taxa de despesas com vendas aumentou. A taxa de despesas em I & D da empresa no quarto trimestre foi de 6,3%, com um aumento homólogo de + 0,9% e o investimento em I & D continuou a aumentar.
Previsão de lucros e sugestões de investimento
Estimamos que a receita da empresa de 2022 a 2024 será de 5,662 bilhões de yuans, 7,810 bilhões de yuans e 10,721 bilhões de yuans, respectivamente, com um aumento anual de 40,2%, 38,0% e 37,3%, respectivamente. O lucro líquido da empresa atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 é esperado para 680 milhões de yuans, 950 milhões de yuans e 1,31 bilhão de yuans respectivamente, com um aumento anual de 39,7%, 39,9% e 39,0% respectivamente, e EPS será de 13,5, 18,9 e 26,3 yuans / ação respectivamente. O preço atual da ação corresponde a 26,7x, 192027 e 13,7x xpe de manter a classificação de compra “4”.
Dicas de risco
A taxa de penetração do projetor é menor do que o risco esperado, o risco de confiar na terceirização de peças principais, o risco de intensificação da concorrência industrial e o risco de flutuação de preços das matérias-primas.
